К счастью, за последние несколько месяцев мы внесли гораздо больше положительного вклада в ваш план инвестиционной игры и подкрепили эти построения бесчисленными диаграммами и графиками. Оглядываясь назад, можно сказать, что графики Райана Детрика из Carson были наиболее точными и полезными, поскольку они показали, что рынок имеет тенденцию делать после роста на 10% в первые несколько месяцев.

Страх продолжает доминировать в риторике некоторых финансовых изданий.

Я по-прежнему сбит с толку и поражен большим количеством авторов, которые продолжают высказывать негативное мнение, даже когда рынок еженедельно достигает новых 52-недельных максимумов. Многие из этих прогнозистов были правы в 2022 году, постоянно предупреждая, что мы вот-вот увидим медвежий рынок. Они заслужили доверие, и читатели стали ловить каждое их слово. Но многие ошибались в 2023 году!

Проблема с их многочисленными негативными тезисами заключается в том, что фондовый рынок (и прибыль) имеет тенденцию расти в 70% случаев. Кроме того, как мы уже отмечали здесь, неделя за неделей мы находимся в предвыборном году. Смещение для 3^рд год президентского срока был положительным (с 1950 г. в 100% случаев). См. диаграмму ниже (диаграмму, которую я помог создать из моей старой фирмы Atalanta Sosnoff Capital).

Признаки остаются положительными

Как бы ни боялись писатели, говорящие головы и негативные финансовые издатели, рынок продолжает расти. Что еще более важно, базовое состояние рынка продолжало улучшаться в последние несколько месяцев.

Да, мы можем вскоре увидеть столь необходимую консолидацию или коррекцию, но большинство признаков указывают на то, что она может быть неглубокой. Кроме того, признаки рецессии (еще) не МАТЕРИАЛИЗОВАЛИСЬ, и хотя мы можем отодвигать это на какой-то момент в будущем (например, 2024 год), рост ВВП на прошлой неделе в размере 2,4% ловко превзошел ожидания в 2,0%. См. диаграмму ниже:

Важно помнить, что в 2021–202222 годах на инфраструктуру, ЧИПС и антиинфляционные законопроекты было принято около 4 триллионов долларов, и большая часть этих денег еще не нашла своего пути в экономику.

Независимо от того, насколько ФРС поднимает ставки, насколько сильно ФРС вводит количественное ужесточение, мы все равно купаемся в новых монетарных стимулах, исходящих от федерального правительства. Добавьте к этому существующие деньги COVID, которые остаются в экономике, и у вас есть рецепт продолжающегося жесткого рынка труда, в то время как потребители все еще активно тратят. Розничные и потребительские расходы сдерживают некоторые отрасли экономики.

Вот другие признаки того, что фондовый рынок находится в стабильном состоянии: (спасибо LPL за отличное исследование на прошлой неделе).

1. Расширение участия. Узкое лидерство (волшебная семерка акций) больше не работает. Равновзвешенный (RSP) теперь сокращает разрыв:

2. Мы перешли от плохой широты к хорошей широте.

Средняя акция S&P 500 сейчас торгуется выше своей 200-дневной скользящей средней. Это признак того, что широта улучшилась, и это положительно. Если мы войдем в коррекцию, потребуется много времени, чтобы начать сбивать эти акции вниз, когда широта будет такой положительной. См. ниже каждую отраслевую группу со сравнением ноября 2022 г. и настоящего времени (июль 2023 г.):

Ниже мы также предлагаем обзор индекса S&P 500 (все 500 акций) выше 200-дневной и 50-дневной скользящих средних. Эти графики продолжают показывать положительное и расширяющееся смещение… Мы считаем, что положительный синий наклон является ориентиром для того, чтобы занять позицию «с риском».

Графики для S&P 500, DIA, NDX и NYA скоро будут доступны в MarketGauge Pro, предлагающем улучшенный Big View Pro.

# Акций в S&P 500 выше их 200-дневной скользящей средней:

# Акций в S&P 500 выше их 50-дневной скользящей средней:

Нет никаких сомнений в том, что количество акций выше этих жизненно важных скользящих средних становится немного растянутым или преувеличенным (по сравнению с аналогичными периодами в прошлом). Период консолидации или даже коррекции может быть полезен, чтобы убрать часть «пены» с рынка.

3. Линия роста-падения остается положительной и также демонстрирует хорошее состояние рынков.

На приведенном ниже графике показана двухлетняя кумулятивная линия роста-падения (A/D) для SPX. Линия рассчитывается путем взятия разницы между количеством растущих и падающих акций в индексе за данный торговый день и добавления этой разницы к значению предыдущего дня.

Восходящая линия A/D указывает на положительную широту рынка (как показано выше), поскольку количество акций, растущих выше, чем акций, снижающихся.

4. Участие глобальное.

Фондовый рынок США — не единственное место, где можно найти бычий рынок. Глобальные (включая развивающиеся рынки) также преуспевают: несколько основных индексов недавно достигли важных новых 52-недельных максимумов. Сюда входит MSCI All Country World Index ex-USA. Этот индекс включает более 2300 акций (крупных и средних компаний), ведущих бизнес на 22 из 23 развитых рынков И 24 странах с формирующимся рынком. Как показано ниже, индекс недавно вырвался из длинного треугольника и достиг нового 52-недельного максимума:

5. Акции полупроводников недавно выросли по сравнению с корпоративными облигациями.

Полупроводниковая промышленность является источником жизненной силы революции технологий и искусственного интеллекта. Миш любит следить за «сестрой-полупроводником», важным компонентом ее экономической современной семьи, как одним из показателей здоровья экономики и рынков.

Сегодня вы можете найти эти чипы практически во всем, что производится, и, следовательно, они дают представление о том, насколько хорошо продаются продукты, в которых они содержатся. (В пятницу Intel (NASDAQ:) сильно выросла благодаря недавнему неожиданному отчету о доходах, еще одному долгожданному индикатору для этой технологии и искусственного интеллекта). См. недавнюю диаграмму полупроводников по сравнению с корпоративными облигациями ниже:

6. Бычьи настроения инвесторов привлекают на рынки новые доллары.

В этой колонке за последние несколько недель мы обсуждали, как инвесторы инвестируют, основываясь на FOMO (страх пропустить). Эти инвесторы вкладывали деньги в фондовый рынок, которые находились в фондах денежного рынка. По оценкам, фонды денежного рынка все еще наводнены более чем 5 триллионами долларов, припаркованными в стороне, которых еще нет на рынке. (Это может привести к дальнейшему ралли рынка, особенно если эти инвесторы действительно чувствуют, что они «упускают»).

Как упоминалось выше, страх является мощным и негативным влиянием. Тем не менее, настроения инвесторов (по данным Американской ассоциации индивидуальных инвесторов AAII) остаются бычьими (позитивными).

Если мы войдем в коррекцию позже этим летом, это может помочь смягчить падение. См. графики бычьих и медвежьих настроений инвесторов ниже: (обратите внимание на высокую корреляцию показателей S&P 500 с индикаторами настроений инвесторов бычьего/медвежьего настроения).