В недавней статье Wall Street Journal обсуждалось, как розничные трейдеры, которые заработали миллионы во время пандемии, торгуя на рынке, теперь в основном уничтожены.

«Трейдер-любитель Омар Гиас говорит, что он накопил около 1,5 миллиона долларов, когда акции выросли в начале пандемии, охваченные спекулятивным пылом, который каскадом прокатился по всем рынкам.

По мере того, как росли его доходы, росли и его расходы на все, от ставок на спорт и баров до роскошных автомобилей. Он говорит, что также много брал взаймы, чтобы усилить свои позиции.

Когда вечеринка закончилась, его состояние испарилось из-за неудачных ставок и чрезмерных трат. Чтобы обеспечить себя, он говорит, что теперь работает в гастрономе в Лас-Вегасе, который платит ему примерно 14 долларов в час плюс чаевые и продает таймшеры. Он говорит, что у него больше нет денег, вложенных в рынок.

«Я начинаю с нуля, — сказал 25-летний мистер Гиас».

Его история — не единичный случай. Во время пандемии в 2020 и 2021 годах множество американцев обратились к азартным играм на фондовом рынке, чтобы заменить ставки на спорт, поскольку экономика была закрыта. Между «стимулирующими проверками», растущими банковскими счетами, отсутствием работы и бесплатным приложением для торговли акциями на каждом телефоне розничные трейдеры хлынули на рынок, гоняясь за всем, от криптовалют до обанкротившихся компаний.

Если все это звучит знакомо, так и должно быть.

В июне 2020 года я написал статью о спекулятивном поведении розничных трейдеров, напоминающем то, что мы видели в 1999 и 2007 годах. А именно:

«Это 1999 или 2007 год? Розничные инвесторы наводняют рынок по мере роста спекуляций с ощутимым изобилием и верой в отсутствие риска убытков. Что может пойти не так?

Вы помните эту рекламу?»

«Реклама Etrade была показана во время Суперкубка XLI в 2007 году. В следующем году начался финансовый кризис, рынки рухнули, и инвесторы потеряли 50% или более своего состояния.

Однако это случилось не в первый раз.

То же самое произошло в конце 1999 года. Этот рекламный ролик был показан за два месяца до начала краха «доткомов», поскольку инвесторы снова поверили, что «инвестировать было так же просто, как 1-2-3».

Конечно, в то время розничные торговцы были поглощены жадностью и «страх пропустить». Однако, как мы пришли к выводу в то время:

«Я понимаю. Если вы один из наших младших читателей, которые никогда не сталкивались с настоящим «медвежьим рынком», я бы тоже не поверил тому, что говорю вам.

Однако, пережив крах 1987 года, управляя деньгами в 2000 и 2008 годах и пережив «великий крах 2020 года», Я могу сказать вам, что все признаки налицо».

Изменение психологии

Мы несколько раз предупреждали в разных статьях, что действия розничных трейдеров приведут к очень плохим результатам. Одно из таких замечаний заключалось в том, что представители поколения Z брали долги для инвестирования.

«Молодые инвесторы берут личные долги, чтобы инвестировать в акции. Я лично не был свидетелем подобного с конца 1999 года. В то время «дневные трейдеры» использовали кредитные карты и кредиты под залог недвижимости, чтобы использовать свои инвестиционные портфели.

Для тех, кто пережил два «настоящих» медвежьих рынка, образы людей, пытающихся «торговать» своим путем к богатству, знакомы. Недавний всплеск акций «мемов», таких как AMC и Gamestop, поскольку «розничный трейдер привязывает их к Уолл-стрит», не новинка».

Но опять же, в то время розничные трейдеры чувствовали себя несокрушимыми, поскольку рынок рос почти ежедневно, и чем больше вы рисковали, тем большего успеха вы добивались.

Однако, как всегда, «риск’ и ‘награда’ не исключают друг друга, и использование рычагов для инвестирования в конечном итоге приводит к плохим результатам. Как я заключил в августе 2021 года:

«Инвестирование — это игра с риском. Часто говорят, что чем больше вы «рискуете», тем больше денег можете заработать. Однако фактическое определение риска таково: «сколько вы потеряете, если что-то пойдет не так».

После «краха Dot.com» многие люди узнали об опасностях «риска» и «левериджа».

Как отмечает WSJ, г-н Гиас много брал взаймы, чтобы усилить свои позиции.

Результат не был неожиданным.

Однако важно то, что г-н Гиас не одинок, и спад на рынке в прошлом году заставил многих розничных трейдеров изменить свою психологию. А именно:

«Теперь некоторые из этих так называемых розничных инвесторов уходят с рынков после худшего года для акций с 2008 года. Другие сокращают свои позиции или переводят свои деньги в более консервативные активы, такие как облигации или наличные деньги».

Учитывая влияние розничных трейдеров на рынки в 2020 и 2021 годах, их уход с рынка также может стать дополнительным препятствием. Однако, что наиболее важно, большая часть денег, использованных розничными трейдерами для стимулирования рынков, поступила от стимулов, связанных с пандемией. Как отмечается в другой статье WSJ, сейчас этого практически нет.

Конечно, эта нехватка капитала теперь также догоняет способность погасить возросшую задолженность по кредитным картам, которую берет на себя молодое поколение, чтобы финансировать свой образ жизни. Как отмечает Джефф Спаршот из WSJ:

«В 2020 и в 2021 годах сочетание государственного стимулирования пандемии и сокращения расходов, например, на рестораны и путешествия, наполнило кошельки американцев.

«Эти наличные помогли американцам пережить период высокой инфляции в прошлом году, но силы, которые действовали для увеличения сбережений, изменили направление, когда помощь от пандемии прекратилась, а цены резко выросли.

«Сегодня некоторым людям приходится сокращать свои расходы или пополнять баланс своих кредитных карт. По словам экономистов, многим пришлось использовать свои сбережения, чтобы остаться на плаву».

Конечно, все это является следствием невероятно плохих советов, раздаваемых в социальных сетях, которые безоговорочно поглощаются розничными трейдерами.

Не будь медвежьим

В мае 2022 года я написал для Великой Эпохи статью под названием «‘ . в котором обсуждалась статья WSJ о росте «Новое поколение звезд финансовых СМИ».

«По мере того, как США отступали в разгар пандемии на свои диваны, миллионы потенциальных трейдеров, некоторые из которых были полны стимулирующих денег, запустили социальные сети и приложения для обмена сообщениями и с головой окунулись в мир розничных инвестиций.

Многие из этих влиятельных лиц не имеют формального образования в качестве финансовых консультантов и не имеют опыта профессионального инвестирования, что заставляет их выбирать акции, основываясь на прихоти общественного мнения, или давать советы, приводящие к убыткам».

Согласно статье, вам нужно было общаться, продавать мечту и не быть медвежьим.

Примерно как эта пара:

Проблема с предубеждением «не будь медвежьим» должна быть очевидной. Только слушание одной половины истории делает инвесторов «ослепленными» другой половиной.

«Мы знаем, что внутридневная торговля не приносит долгосрочного богатства подавляющему большинству людей, которые ею занимаются, но эти инфлюенсеры охотятся на ту часть человеческого мозга, у которой меньше запретов, которая думает: «Я буду исключением». ‘ Это приводит к спекуляциям и другим видам очень рискованного поведения». – Тед Клонц, профессор поведенческих финансов Крейтонского университета.

Требование представителей поколения Z о комментарии «не будь медвежьим» объясняет, почему они игнорировали те же самые признаки, которые ранее негативно влияли как на миллениалов, так и на бумеров.

В то время как звезды социальных сетей «разбогатели» благодаря своим бесплатным советам по инвестированию «не будь медвежьим», стоит отметить, что их «богатство» не связано с их навыками инвестирования. Вместо этого это произошло из-за их навыков в производстве продуктов и рекламы. Это не сильно отличается от того, как Уолл-стрит зарабатывает деньги.

Опыт имеет тенденцию быть жестоким учителем, но только благодаря опыту мы учимся тому, как успешно накапливать богатство в долгосрочной перспективе.

Как однажды заметил Рэй Далио:

«Самая большая ошибка инвесторов заключается в том, что они полагают, что то, что произошло в недавнем прошлом, вероятно, сохранится. Они предполагают, что то, что было хорошей инвестицией в недавнем прошлом, все еще остается хорошей инвестицией. Как правило, высокие прошлые доходы просто означают, что актив стал дороже и является более плохой, а не лучшей инвестицией».

Вот почему все великие инвесторы в истории, в разных формах, имеют одно общее правило инвестирования:

«Не теряйте деньги».

Причина проста: вы выбываете из игры, если теряете капитал.

Многие молодые инвесторы накопили большой опыт, отдав большую часть своих денег тем, у кого есть опыт.

Это одна из старейших историй на Уолл-стрит.

Таким образом, в то время как миллениалы поспешили уволить «бумеров» на финансовых рынках за то, что они «не поняли».

Была и более простая истина.

Мы поняли.

Мы были вокруг достаточно долго, чтобы знать, чем эти вещи в конечном итоге заканчиваются.

Если бы их кто-то предупредил.