Экономика еврозоны, вероятно, уже пострадала от наихудших последствий ограничительной денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) за последние два года, заявил высокопоставленный представитель ЕЦБ в среду (13 марта).

«По нашим оценкам, наибольшее негативное влияние ужесточения денежно-кредитной политики на экономический рост, вероятно, имело место уже во второй половине 2023 года, или оно может иметь место сейчас, в начале 2024 года», — заявил генеральный директор ЕЦБ по экономике Оскар Арсе. Об этом говорится на мероприятии, организованном правительством Бельгии в Брюсселе.

Арсе добавил, что, хотя «существует большая неопределенность при оценке воздействия денежно-кредитной политики в реальном времени», ЕЦБ по-прежнему прогнозирует, что «в ближайшие кварталы он будет снижать темпы роста более низкими темпами по сравнению с тем, что мы видели в течение последних кварталов». год или около того».

ЕЦБ повышал ставки десять раз подряд в период с июля 2022 года по сентябрь 2023 года после Полномасштабное вторжение России в Украину вызвал резкий рост цен по всему ЕС, в результате чего ключевая процентная ставка снизилась с отрицательного уровня до рекордно высокого уровня в 4%.

Инфляция в еврозоне с тех пор упала с пикового значения в 10,6% в октябре 2022 года до 2,6% в прошлом месяце: всего лишь на десятичный знак выше целевой ставки ЕЦБ в 2%.

Однако падение цен сопровождалось стагнацией или даже снижением экономического роста в большей части валютного союза – факт, в котором многие аналитики винят, по крайней мере частично, политику ЕЦБ.

В банке самый последний На заседании по денежно-кредитной политике на прошлой неделе – когда он в четвертый раз подряд удержал ставку на стабильном уровне 4% – ЕЦБ снизил свои прогнозы роста еврозоны на 2024 год с 0,8% до всего 0,6%: всего на 0,1 процентного пункта больше, чем в прошлом году.

Аналитик ING не согласен

Карстен Бжески, экономист банка ING, выразил скептицизм по поводу высказываний Арсе, хотя и согласился с тем, что «чрезвычайно сложно» оценить влияние денежно-кредитной политики на экономический рост.

«Я не на 100% убежден в том, что он сказал», — сказал Бжески Euractiv. «Влияние [of ECB policy] на реальную экономику все еще потребуется некоторое время».

Бжеский отметил тот факт, что чистый спрос на новые кредиты в еврозоне был отрицательным в течение последних нескольких кварталов, что, по его словам, в конечном итоге приведет к снижению инвестиций и экономическому росту в будущем.

«Для меня это означает, что мы по-прежнему будем наблюдать значительное влияние ужесточения монетарной политики в течение последних полутора лет», — сказал он.

Ребекка Кристи, старший научный сотрудник брюссельского аналитического центра Bruegel, предположила, что комментарии Арсе закладывают основу для скорого снижения ставок, в то же время оставляя место для возможности того, что в будущем инфляция будет постоянно превышать целевую ставку банка в 2%.

«Арсе признает, что борьба с инфляцией оказывает давление на экономику, и хочет дать понять, что политика не помешает восстановлению», — сказала она Euractiv.

«Учитывая, насколько сильно еврозона нуждается в сильном восстановлении, отрадно слышать, как политики говорят, что они постараются не мешать восстановлению», добавила она.

Комментарии Арсе были озвучены в тот же день, когда Евростат, официальная статистическая служба ЕС, сообщила, что промышленное производство в Германии, крупнейшей экономике ЕС и исторически являющейся ее производственным центром, выросло в январе на 0,6% в месячном исчислении: значительный рост по сравнению с предыдущим месяцем. Декабрь, когда объем производства упал на 1,8%.

Это открытие представляет собой редкую хорошую новость для Германии, которая за последние два года понесла больше экономических страданий, чем большинство других стран-членов ЕС, из-за своей предыдущей сильной зависимости от дешевой российской энергии.

В феврале зимний прогноз Европейской комиссии показал, что экономика Германии сократилась на 0,3% в прошлом году, что сделало ее худшим показателем среди всех стран с развитой экономикой.

За день до публикации данных исполнительной власти ЕС Берлин снизил свой собственный прогноз роста на 2024 год с 1,3% до всего 0,2%, что побудило министра экономики Германии Роберта Хабека заявить, что страна находится в «… резко плохо экономическая форма.

[Edited by

Read more with Euractiv