Управление по конкуренции и рынкам Соединенного Королевства (CMA) в конце прошлого месяца приняло решение заблокировать предложенное Microsoft вертикальное приобретение Activision Blizzard, разработчика видеоигр, который создает и публикует такие игры, как Чувство долга , Мир Warcraft , Диабло и Overwatch . Microsoft резюмировала существенные преимущества этой сделки для игроков в видеоигры в своем пресс-релизе от января 2022 года, в котором объявлялось о предлагаемом слиянии.

CMA основывал свое решение на спекулятивном будущем ущербе для британских облачных игр, пренебрегая значительными и гораздо более вероятными динамическими конкурентными преимуществами, которые транзакция принесет на игровых рынках. FTC объявила о своем собственном оспаривании слияния в декабре и запланировала административные слушания по этому вопросу на конец 2023 года.

Если решение CMA не будет отменено по апелляции, оно, вероятно, снизит благосостояние потребителей и инновации в игровом секторе в ущерб производителям и потребителям.

Обсуждение

В своем пресс-релизе CMA подчеркнула, что ущерб будущим британским потребителям услуг «облачных игр» на основе удаленных серверов является основанием для противодействия слиянию:

Microsoft занимает сильную позицию в сфере облачных игровых сервисов, и имеющиеся у CMA доказательства показывают, что Microsoft сочла бы коммерчески выгодным делать игры Activision эксклюзивными для своего собственного облачного игрового сервиса.

По оценкам, на Microsoft уже приходится 60-70% глобальных облачных игровых сервисов, и у нее есть другие важные преимущества в облачных играх благодаря владению Xbox, ведущей операционной системой для ПК (Windows) и глобальной инфраструктурой облачных вычислений (Azure и Xbox Cloud Gaming).

Сделка укрепит преимущество Microsoft на рынке, предоставив ей контроль над важным игровым контентом, таким как Call of Duty, Overwatch и World of Warcraft. Свидетельства, доступные CMA, указывают на то, что без слияния Activision начнет предоставлять игры через облачные платформы в обозримом будущем.

Обсуждение CMA игнорирует ряд существенных фактов, касающихся облачных игр. Как отмечает Дирк Ауэр, облачные игры еще не стали серьезным конкурентом игр на основе устройств (см. также здесь о проблемах, сдерживающих быстрое появление облачных игр). Google, например, прекратил работу своего облачного игрового сервиса Stadia чуть более трех месяцев назад, «после того, как не смог добиться той популярности, на которую рассчитывала компания» (см. здесь). Хотя облачные игры не требуют покупки определенных игровых устройств, они требуют значительной пропускной способности, стабильного подключения к Интернету и подписки на определенные услуги.

Более того, Microsoft предложила CMA значительные уступки, чтобы ведущие игры Activision оставались доступными на других платформах не менее 10 лет (см., например, здесь). Сам CMA признал это, заявив о своем несогласии со слиянием, но отклонил предложения Microsoft, заявив:

Принятие средства правовой защиты Microsoft неизбежно потребует некоторой степени регулирующего надзора со стороны CMA. Напротив, предотвращение слияния позволит рыночным силам продолжать действовать и формировать развитие облачных игр без вмешательства регулирующих органов.

По иронии судьбы, настоящим «регулятивным вмешательством», которое угрожает помешать рыночным силам, является блокирование CMA этой сделки, которая (как вертикальное слияние) не устраняет никакой прямой конкуренции и, наоборот, обещает активизировать прямую конкуренцию с Sony PlayStation. Как объясняет Орельен Портуэзе:

Сони подбадривает. . . пытаться[s] заблокировать приобретение Microsoft Activision. Почему? Предлагаемое слияние — это попытка предложить надежную платформу с высококачественными играми и предоставить создателям ресурсы для создания новых игровых инноваций. Это здорово для геймеров, но представляет угрозу для японских гигантов индустрии Sony и Nintendo, потому что это также создаст компанию, способную более эффективно конкурировать с ними.

Если антимонопольные чиновники заблокируют слияние, они дадут Sony и ее 70-процентной доле на мировом рынке игровых консолей преимущество, в то же время не давая Microsoft и ее 30-процентной доле рынка эффективно бросить вызов действующему президенту. Это было бы полной противоположностью политики конкуренции.

Японская игровая индустрия доминирует в мире, и, тем не менее, американские антимонопольные чиновники вполне могут еще больше укрепить это уже многолетнее господство, заблокировав слияние Activision и Microsoft. Использование антимонопольного законодательства для навязывания извращенной концепции внутренней конкуренции за счет глобальной конкурентоспособности должно прекратиться, и предлагаемое объединение Activision-Microsoft иллюстрирует почему.

Кроме того, Portuese опровергает мнение о том, что у Microsoft в будущем будет стимул отказывать в доступе к высоко продаваемым продуктам Activision. Чувство долга франшизы, еще раз подчеркивая энергичный характер игровой конкуренции после слияния:

[T]Сама идея о том, что Microsoft захочет лишить пользователей PlayStation доступа к Call of Duty, вызывает споры. У Microsoft было бы мало стимулов для сокращения продаж популярной игры на различных платформах. Более того, конкурентная позиция Microsoft слабее, чем кажется FTC: она сталкивается с конкуренцией со стороны действующих игроков игровой индустрии, таких как Sony, Nintendo и Epic Games, а также со стороны других крупных технологических компаний, таких как Apple, Amazon, Google, Tencent и Meta.

Короче говоря, есть веские основания полагать, что слияние Microsoft и Activision усилит игровую конкуренцию. Более того, слияние, скорее всего, повысит эффективность интеграции, например, поощрит сотрудничество между командами (см., например, здесь). Примечательно, что, объявляя о своем решении заблокировать слияние, даже CMA признал «преимущество наличия контента Activision, доступного на [Microsoft’s subscription service] Игровой пропуск». Напротив, теоретические опасения по поводу потенциальных угроз, связанных со слияниями, для будущей конкуренции облачных игр являются неопределенными и недостаточно обоснованными.

Заключение

CMA не должен был блокировать слияние. Противодействие агентства этой сделке отражает зашоренное внимание к сомнительному возможному будущему ущербу на еще не развитом рынке и неспособность должным образом взвесить вероятные существенные краткосрочные конкурентные преимущества на процветающем существующем рынке.

Это своего рода решение, которое, как правило, препятствует будущим приобретениям высоких технологий, способствующим повышению конкурентной эффективности, в ущерб производителям и потребителям.

Угроза будущим вертикальным слияниям, которые объединят дополнительные активы для создания привлекательных новых предложений для потребителей в динамично развивающихся секторах рынка, особенно прискорбна. Агентствам по вопросам конкуренции следует задуматься над этой реальностью и переосмыслить свои подходы. (FTC, вы обращаете внимание?)

Тем временем британский суд должен тщательно оценить и, надеюсь, встать на сторону Microsoft в ее апелляции на это неудачное административное решение.

Связанный