Наш прогноз цен на золото указывает на бычий рост

В середине мая цены на золото достигли рекордной отметки более 2400 долларов США за тройскую унцию. Стоимость сырьевого товара выросла примерно на 20% по сравнению с прошлым годом и почти на 50% с конца 2022 года, и сейчас почти вдвое превышает уровень, который преобладал на протяжении большей части 2010-х годов. За этим бычьим ростом стоят два ключевых фактора. Во-первых, это тлеющая геополитическая напряженность на фоне трений между США и Китаем и войн на Ближнем Востоке и в Европе, которые подогревают спрос на безопасные убежища. Второе — и, возможно, самое важное — это покупки центральных банков. Денежные власти скупили более 1000 тонн металла в 2022 и 2023 годах, что примерно вдвое больше, чем в среднем за предыдущее десятилетие, и сожрали рекордную сумму в первом квартале 2024 года, стремясь диверсифицировать свои резервы и застраховаться от потенциального обесценивания валюты. Эти факторы перевесили сильный доллар США и высокие процентные ставки, которые обычно оказывают давление на цены на золото.

Ценовые прогнозы радужны

Наши участники дискуссии становятся все более оптимистичными в отношении перспектив в этом году: наш средний прогноз цен на золото на 2024–2028 годы сейчас примерно на 10% выше, чем в январе. Согласно нашему прогнозу цен на золото, в ближайшие годы металл будет оставаться – впервые в истории – на комфортном уровне выше 2000 долларов США за тройскую унцию. Движущие силы этой яркой проекции многочисленны. Во-первых, потребление золотых ювелирных изделий будет расти во всем мире, поскольку потребители развивающихся рынков становятся все богаче. Более того, геополитический риск, скорее всего, сохранится, стимулируя спрос на активы-убежища. Более того, рост высокотехнологичного производства также потребует больше золота; металл используется в большинстве автомобилей и бытовой электроники. Наконец, производство металла в будущем выглядит довольно застойным, поскольку снижение содержания и истощение запасов рудников компенсируют влияние открытия новых рудников и расширения.

Перспективы цен на серебро, родственный металл золота, также оптимистичны.

Цены на золото и серебро имеют тенденцию двигаться в тесной корреляции, учитывая, что оба они используются в ювелирных изделиях, а также в качестве инвестиционных активов и активов-убежищ. Как и в случае с ценами на золото, цены на серебро достигли пика в середине мая, достигнув максимума за последние десять лет, и наблюдаются на исторически повышенном уровне более 25 долларов США за тройскую унцию в течение нашего прогнозного горизонта до 2028 года. Но у серебра есть одно решающее отличие от золота: оно более широко используется в промышленности, особенно в быстрорастущих секторах, таких как солнечные батареи и электромобили, что даст дополнительный импульс ценам на серебро в ближайшие годы. Добавьте к этому высокую цену на металл по сравнению с золотом, и серебро выглядит еще более привлекательным. Золото, возможно, сейчас и занимает большую часть заголовков новостей, но перспективы цен на серебро не менее радужны.

Мнения нашей аналитической сети:

Что касается прогноза цен на золото, Ева Манти из ING сказал:

«Мы видим, что цены составят в среднем 2250 долларов за унцию во втором квартале и среднегодовое значение 2218 долларов за унцию в 2024 году. Мы видим, что цены достигнут пика в четвертом квартале, составив в среднем 2300 долларов за унцию, исходя из предположения, что ФРС начнет снижать ставки во втором полугодии. года, а доллар и доходность ослабевают».

Аналитики EIU прокомментировал спрос на ювелирные изделия:

«Мы прогнозируем возврат к росту покупок золотых украшений в 2024 и 2025 годах на уровне 1,6% и 2,4% соответственно. Основной движущей силой этой тенденции в 2024 году станет более устойчивый спрос на азиатских рынках, в том числе в Китае (на долю которого приходится более четверти общего спроса на ювелирные изделия). Падение цен на недвижимость побудит китайские домохозяйства переместить сбережения в ограниченный набор доступных им альтернативных инвестиционных активов, включая золото. Небольшое ускорение глобального экономического роста поддержит рост мирового спроса на ювелирные изделия в 2025 году».

Наш последний анализ

В мае эмир Кувейта приостановил работу парламента, что могло бы смягчить процесс принятия политических решений.

Экономика Чили выросла в апреле.