За последние две недели он укрепился по отношению к своим основным конкурентам, прибавив 2% по отношению к корзине основных валют. Индекс доллара превысил 103 пункта, уровня, невиданного со второй половины марта.

Доллар укрепился по отношению к своим основным конкурентам

Примечательно, что ралли американской валюты сопровождалось ралли фондовых индексов, странная пара. Доллар растет вместе с вероятностью очередного повышения ставки в середине следующего месяца. Сейчас рынок рассчитывает на 30-процентную вероятность следующего повышения по сравнению с почти 0% в начале мая.

Шансы на то, что ФРС может сделать еще одно повышение, а не сидеть на месте перед разворотом, как многие ожидают аналитики, растут на фоне относительно ястребиных комментариев членов ФРС. Ранее рынок совершал ошибку, полагая, что Федеральная резервная система будет следовать схеме последних нескольких десятилетий, избегая рецессий путем смягчения политики.

Но комментарии представителей центрального банка и экспертов по денежно-кредитной политике все чаще говорят о том, что ФРС будет следовать примеру Волкера в 1980-х годах, который не боялся рецессии ради борьбы с инфляцией.

В дополнение к фундаментальному фону также стоит отметить, что индекс доллара нашел поддержку в провалах ниже 101. Эта же область соответствовала психологически значимому 1,10 дюйма и была близка к 1,25 дюйма.

С исторической точки зрения нынешняя битва за доллар может стать решающей для многих сторон. До 2022 года индексу доллара еще предстояло прочно закрепиться выше этого уровня. Однако в прошлом году это был настоящий прорыв для индекса доллара, который вырос почти на 15%, прежде чем развернуться.

Возможно, сейчас мы видим, что прежнее непреодолимое сопротивление становится сильной поддержкой. Мы видели аналогичный выход для DXY в конце 2014, 2018 и 2021 годах. Но фундаментальной основой была политика нулевой процентной ставки, когда процентные ставки ФРС были выше, чем у ее конкурентов.

До 2022 года индексу доллара еще предстояло прочно закрепиться выше 101 пункта.

Заглянув глубже в историю, мы легко увидим, что в эпоху традиционной денежно-кредитной политики, до 2008 года, доллар хронически падал, поскольку конкуренты ФРС гораздо успешнее подавляли инфляцию.

Стоит быть готовым к краткосрочному отскоку, который сейчас переживает индекс доллара, за которым последует долгосрочный разворот вниз. С технической точки зрения отметим, что индекс уже накопил локальные условия перекупленности, предполагающие коррекционный откат, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.