Ни для кого не секрет, что акции, особенно акции технологических— взлетели в этом году. И сегодня я собираюсь показать вам противоположную игру с дивидендами, которую я считаю идеальным способом извлечь выгоду.

И прежде чем вы спросите, нет, мы не опоздали, даже если это может выглядеть так, в свете 40-процентного роста NASDAQ за полгода.

Ключом к разблокировке преимуществ, связанных с технологиями, является нет покупка перекупленных любимцев, таких как Когда когда), Алфавит (NASDAQ:), Apple (NASDAQ:) и Amazon.com (NASDAQ: ). Вместо этого мы покупаем через закрытый фонд (CEF), доходность которого превышает 10,6% и который торгуется с дисконтом 15,7% к стоимости чистых активов (NAV или стоимости его базового портфеля).

Эта скидка является ключевой: по сути, это все равно, что покупать эти акции технологических компаний со скидкой 15,8%, когда они были намного дешевле, чем сейчас. Но я знаю, что вы, вероятно, думаете: не слишком ли это много, учитывая большие успехи технологий в этом году? Что, если произойдет коррекция рынка?

Давайте обратимся к этим опасениям сейчас, а затем мы поговорим больше о CEF, который я хочу показать вам сегодня, и назовем его. другой CEF, который владеет ведущими техническими именами, но его следует избегать.

Правда в том, что пузыри беспокоят по-настоящему. Взгляните на индикатор страха и жадности CNN, достойный индикатор того, где находится основная толпа. Он находится в Extreme Greed уже несколько месяцев.

Источник: CNN.com

Добавьте к этому один из самых надежных индикаторов рецессии — перевернутую кривую доходности (это означает, что доходность краткосрочных казначейских облигаций повышается выше, чем доходность долгосрочных). Кривая инвертировалась раньше все рецессии в современной американской истории.

У него никогда не было ложноположительных результатов, а кривая доходности, показанная ниже через соотношение между доходностью 10-летних казначейских облигаций и трехмесячных казначейских облигаций, была инвертирована в течение нескольких месяцев.

Подходит ли этот индикатор?

Инверсия кривой доходности

Либо мы живем в беспрецедентные времена, либо рынок настроен на откат.

Конечно, никто не может предсказать будущее. Но что я может сказать вам, есть большая вероятность, что мы живем в странных обстоятельствах, и этот надежный индикатор неверен.

Эффект пандемии

С 2020 года мир находится в состоянии беспорядка, которого мы не видели со времен промышленной революции. Никогда прежде все человечество не соглашалось эффективно прекратить экономическую деятельность на длительный период. Последствия этого, конечно, непредсказуемы.

Никто не получил это право

В середине 2020 года никто не беспокоился об инфляции, потому что люди все еще не покупали много товаров и услуг из-за страха перед COVID. И когда инфляция начала расти в 2021 году, инфляционные ястребы предупредили, что она будет только ухудшаться и продлится годами.

В прошлом году казалось, что они были правы, поэтому акции резко упали. Однако инфляционные ястребы с тех пор оказались неправы, как показано на графике выше; сейчас, на уровне 2,97%, инфляция близка к целевому показателю инфляции в 2%, на который всегда смотрит ФРС.

Это также означает, что повышение ставок ФРС вряд ли пойдет дальше. Последнее, в результате которого ставки достигли самого высокого уровня за более чем 20 лет, не вызвало особого беспокойства у рынка, как и все другие повышения в этом году.

Все это говорит о том, что мы находимся на территории пузыря, но это не так по трем причинам:

1. Акции по-прежнему ниже своего исторического максимума.
2. В пятилетнем совокупном годовом темпе роста акции выросли примерно на 9,5%, что на самом деле меньше, чем их 10-летний совокупный годовой темп роста (10%).
3. Федеральная резервная система больше не ожидает рецессии.

Первые два пункта делают наш текущий рынок по определению не пузырем. Но то, что ФРС больше не видит рецессии, является особенно важным сдвигом.

Во-первых, это важно, потому что ФРС делал увидеть один в 2021 и 2022 годах, поэтому они агрессивно повысили ставки. При более высоких ставках ФРС может, как это ни парадоксально, остановить рецессию быстрее, чем при более низких ставках. Необходимость продолжать повышать ставки была очевидна — по крайней мере, для ФРС, «на всякий случай».

Есть за что критиковать Джерома Пауэлла, но какие бы ошибки ФРС ни допустила, они извлекли из них уроки. Теперь их экономисты, которые видели высокую вероятность рецессии в краткосрочной перспективе всего несколько месяцев назад, не видят никаких признаков рецессии в ближайшей перспективе.

Это означает, что повышение ставок ФРС, скорее всего, скоро прекратится, и ожиданиям будет позволено расти. И пока это мог оказаться в пузыре, вероятно, потребуются годы, чтобы добраться до этого уровня. Здесь мы ближе к 1994 году, чем к 1999 году; если легкие деньги и технологический пузырь вызовут следующий обвал акций технологических компаний, у нас, вероятно, будет много времени, прежде чем это произойдет.

Один технический фонд, который будет играть в этот технический скачок, и один, которого следует избегать

Итак, что мы делаем как инвесторы? Я бы порекомендовал нетрадиционный подход: купить CEF под названием BBlackRock Science and Technology Trust II (NYSE:), и избегать Columbia Seligman Premium Technology Growth Trust (STK). У обоих хорошие годы, но они по-прежнему отстают от технологий в целом, что предполагает дополнительную ценность.

STK и BSTZ растут, но все еще отстают от технологического сектора

Несмотря на то, что оба являются высокодоходными, выплаты BSTZ в размере 10,6% затмевают 6,1% STK, а также растущий свой дивиденд. Однако у STK застойные выплаты, которые не менялись годами. (Всплески на графиках ниже представляют собой единовременные специальные выплаты из каждого фонда.)

Выплата BSTZ на 10,6% растет; STK никуда не денется

Наконец, оба являются технологическими фондами, к которым возобновился интерес со стороны доходных инвесторов, которым нравится, как они трансформируют собственность в таких компаниях, как NVIDIA (НАСДАК:) в стабильный поток доходов. Но любовь распределяется неравномерно: STK сейчас торгуется с премией 6,7%, в то время как дисконт BSTZ в 15,8% упорно остается высоким в течение нескольких месяцев.

Учитывая, что в этом году BSTZ вдвое превысила свои дивиденды, а фонд постоянно увеличивает выплаты, его безопасные дивиденды и большая прибыль в этом году являются привлекательным пакетом для доходных инвесторов, так почему же они не покупаются?

Потому что спрос на CEF остается слабым, несмотря на их высокие показатели, поскольку инвесторы, не склонные к риску, ждут подтверждения того, что ФРС не будет продолжать повышать ставки. Поскольку ФРС больше не видит рецессии, теперь они должны знать, что ФРС, скорее всего, этого не сделает, и конец очень близок. Им может потребоваться много времени, чтобы понять это, поверить в это и действовать в соответствии с этим.

Но это нормально: это просто означает, что у нас есть время, чтобы опередить их, купить БСТЗ, получить 10,6% дохода и перепродать его с премией в будущем.

Раскрытие информации : Бретт Оуэнс и Майкл Фостер — противоположные доходные инвесторы, которые ищут недооцененные акции/фонды на рынках США. Нажмите здесь, чтобы узнать, как получить прибыль от их стратегий в последнем отчете «7 акций роста с большими дивидендами для надежного выхода на пенсию».