(Блумберг) — Экономисты Morgan Stanley прогнозируют, что Федеральная резервная система проведет глубокое снижение процентных ставок в течение следующих двух лет по мере снижения инфляции, в то время как аналитики Goldman Sachs Group Inc. ожидают меньшего снижения процентных ставок и более позднего начала.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Центральный банк начнет снижать ставки в июне 2024 года, затем снова в сентябре и на каждом заседании, начиная с четвертого квартала, каждое с шагом в 25 базисных пунктов, заявили исследователи Morgan Stanley во главе с главным экономистом США Эллен Зентнер в своем прогнозе на 2024 год в воскресенье. По их словам, это снизит учетную ставку до 2,375% к концу 2025 года.

Тем временем Goldman Sachs прогнозирует первое снижение на 25 базисных пунктов в четвертом квартале 2024 года, за которым последует одно снижение в квартал до середины 2026 года — всего на 175 базисных пунктов, при этом ставки установятся на целевом уровне 3,5–3,75%. диапазон. Это согласно прогнозу экономиста Дэвида Мерикла на 2024 год, также опубликованному в воскресенье.

Прогнозы Goldman Sachs ближе к прогнозам центрального банка. Прогнозы ФРС на сентябрь показывают, что в следующем году запланировано два снижения на четверть пункта, а процентная ставка до 2025 года составит 3,9%, согласно средним оценкам политиков. Управляющие ФРС и президенты региональных банков обновят свои прогнозы на заседании в следующем месяце.

Команда Morgan Stanley видит более слабую экономику, которая требует более масштабного смягчения политики, но без рецессии. Они ожидают, что безработица достигнет пика в 4,3% в 2025 году по сравнению с оценкой ФРС в 4,1%. Рост и инфляция также будут медленнее, чем ожидают чиновники.

Вот некоторые прогнозы Morgan Stanley и Goldman Sachs на 2025 год в сравнении со средними прогнозами представителей ФРС в сентябре:

«Высокие ставки на более длительный срок вызывают постоянное замедление, более чем компенсируя бюджетный импульс и приводя к устойчивому росту ниже потенциала с 3К24», — говорится в отчете группы Центнера. «Мы придерживаемся мнения, что ФРС добьется мягкой посадки, но ослабление роста сохранит страхи о рецессии».

История продолжается

США должны предотвратить экономический спад, поскольку работодатели удерживают работников, даже несмотря на то, что набор персонала замедлится, заявил Morgan Stanley. По их словам, это окажет давление на располагаемый доход и, следовательно, на расходы.

Команда также ожидает, что центральный банк начнет поэтапное свертывание количественного ужесточения в сентябре следующего года, пока оно не завершится в начале 2025 года. Они ожидают, что ФРС снизит лимиты второго тура казначейских облигаций на 10 миллиардов долларов в месяц и продолжит реинвестировать ипотечные кредиты в казначейские облигации.

Goldman Sachs ожидает, что ФРС сохранит ставки на относительно высоком уровне из-за более высокой равновесной ставки, поскольку «препятствия после финансового кризиса остались позади», а больший бюджетный дефицит, вероятно, сохранится и повысит спрос.

«Наш прогноз можно рассматривать как компромисс между представителями ФРС, которые не видят особых причин поддерживать ставку по фондам на высоком уровне после решения проблемы инфляции, и теми, кто не видит особых причин стимулировать и без того сильную экономику», — написал Мерикл из Goldman Sachs.

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg LP