(Блумберг) — Хедж-фонды расширили короткие позиции по казначейским облигациям до рекордного уровня как раз перед тем, как меньшие, чем ожидалось, продажи облигаций США и более слабые данные по занятости спровоцировали ралли.

Самые читаемые по версии Bloomberg

Согласно совокупным данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами по состоянию на 31 октября, фонды с кредитным плечом увеличили чистые короткие позиции по фьючерсам казначейских облигаций до максимального уровня за 2006 год. Ставки сохранялись, несмотря на то, что неделю назад цены на наличные облигации выросли. .

«Похоже, что на прошлой неделе короткая позиция по казначейским облигациям США была экстремальной, и это было несчастным случаем», — сказал Гарет Берри, стратег Macquarie Group Ltd. в Сингапуре. «Ценовое движение казначейских облигаций за последние несколько месяцев было классическим случаем убедительной истории, подпитывающей ценовое движение, пока оно не зашло слишком далеко, что привело к превышению цены, которое сейчас корректируется».

Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 43 базисных пункта с пика в 5,02% 23 октября, поскольку трейдеры на рынке облигаций стоимостью $26 трлн вернулись к оценке окончания повышения ставок. Сочетание более мягких потребностей США в рефинансировании, более слабых, чем ожидалось, данных по занятости и признаков того, что Федеральная резервная система становится менее агрессивной, возможно, стимулировала широкое закрытие коротких позиций.

Инвесторы также могли открывать короткие позиции в рамках базовой торговли — стратегии, которая направлена ​​на получение выгоды от небольшого несоответствия цен между фьючерсами и базовыми облигациями по контракту. Торговля часто предполагает крупные заимствования, что может усугубить волатильность рынка, когда фонды вынуждены в спешке закрывать позиции.

Согласно последним данным CFTC, управляющие активами расширили свои бычьи позиции по фьючерсам на казначейские облигации.

Трейдеры прогнозируют снижение ставки более чем на 100 базисных пунктов к концу следующего года с ожидаемой максимальной ставки в 5,37%, показывают данные свопов. Они перенесли свои прогнозы на первое сокращение на июнь с июля после политического решения и данных по заработной плате.

История продолжается

Официальные лица США, сигнализирующие о дискомфорте по поводу более высоких доходностей, «тормозят импульсивные продажи», пишут стратеги Citigroup Inc., включая Джабаза Матая, в заметке. «Сочетание более слабых данных, «голубиных» сигналов от Пауэлла и более хороших, чем ожидалось, перспектив рефинансирования означает, что казначейские облигации, вероятно, продолжат рост» на новой неделе.

(Обновления с позиционированием управляющих активами в шестом абзаце)

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg LP