Происходящее в последнее время на финансовых рынках и пенсионных счетах людей вызвало массу вопросов и неуверенность. Это понятно, в хорошие времена люди не спрашивают, почему выросла стоимость их пенсионных накоплений. Вопросы скорее возникают в сложные времена, когда стоимость снижается.

Точно так же понятно желание людей после произошедшего спада начать продавать ценные бумаги или же менять пенсионные фонды на менее рискованные. Никто из нас не знает, насколько глубоким окажется нынешний кризис, но мы можем поучиться на прошлых.

Слово «дежавю» указывает на ситуацию, в которой мы уже были. Случившийся спад не стал для финансовых рынков первым. Для некоторых портфельных менеджеров это уже третий крупный кризис.

В последнее столетие было шесть лет, когда на крупнейшем рынке акций мира – США – спад составил более 20%. Но ни один кризис не закончился концом света, и рынки быстро восстановились. Предприятия продолжили расширяться, инновации – упрощать нашу жизнь, а мировая экономика – расти – вместе с тем в долгосрочной тенденции роста находятся и курсы акций.

Эстонские пенсионные фонды уже пережили несколько крупных и небольших периодов спада, но несмотря на это с начала их деятельности производительность была положительной и в случае большинства фондов – превышающей инфляцию.

Финансовые рынки опережают реальную экономику

Если экономические процессы совершаются относительно медленно и инертно, то на финансовых рынках все происходит стремительно. За две недели был отмечен быстрый спад на 30%, в то время как в деятельности предприятий и доходах людей ничего особенно не поменялось. Финансовые рынки можно представить как некий коллективный разум, который пытается заранее определить происходящее на предприятиях и в экономике в целом.

Этот «коллективный мозг» реагирует заранее, и ему свойственна эмоциональность, зачастую реакция слишком бурная или же наоборот недостаточная. Поэтому всегда следует спросить, насколько негативный сценарий уже учли финансовые рынки? Новость о том, что вследствие коронавируса мировая экономика окажется в большом минусе, может и не оказать на акции негативного влияния, так как все уже давно это учли. Квартальные убытки предприятия и отмена дивидендов могут вовсе привести к росту акции, потому что констатация уже ожидаемого факта по сути не делает акцию менее привлекательной.

Когда в новостях только начинают писать о степени наступающего кризиса, рынки акций уже могли пересмотреть его негативность и сосредоточиться на возможностях улучшения ситуации. В прошлый кризис 2008-2009 годов рост на рынках акций начался в марте 2009 года, хотя в СМИ по-прежнему доминировали грустные тона, а экономикам многих стран самые тяжелые времена еще лишь предстояло пережить.

В точности угадать время пиков и дна на финансовых рынках сложно даже профессионалам. Еще труднее это сделать обеспокоенным новостями накопителям пенсии. По-человечески понятно, что после пугающего спада появляется желание забрать свои деньги из добровольной третьей ступени (заплатив при этом значительную часть в виде подоходного налога) или же сменить фонд обязательной второй ступени на менее рискованный или консервативный.

Остановимся на мгновение: не нужно ли предпринимать такие шаги, когда вокруг все хорошо, а стоимость ценных бумаг высока? Купи по низкой цене и продай по высокой – таким принципом следует руководствоваться, а не наоборот.

Нам нравятся скидки

Спад на финансовых рынках можно сравнить со скидками или сумасшедшими днями. Представим, что все магазины мира, торгующие одеждой, обувью, электроникой и прочими товарами, организовали покупательское ралли и снизили цены на 50, 70 или даже 90%. Стали бы мы покупать эти товары?

Могу смело заявить, что выстроилась бы очередь, а в корзинах оказались бы даже те товары, которые на данный момент не нужны. То же самое с пенсиями, если бы мы не продолжали делать взносы в свои ступени, то не использовали бы нынешнюю «распродажу», которая в будущем, когда рынки восстановятся, принесет нам прибыль.

Хорошая новость в том, что закончится и этот кризис. Рано или поздно. Мы станем спокойнее, мудрее и опытнее, а сбережения снова вырастут. Самое темное время – перед рассветом. Желаю всем здоровья, терпения и железных нервов!