Гертруда Чавес-Дрейфус

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Министерство финансов США, вероятно, увеличит объем аукционов по продаже векселей, векселей и облигаций в четвертом квартале, когда объявит на этой неделе о своих планах финансирования для финансирования растущего бюджетного дефицита, говорят аналитики.

Инвесторы уделяют пристальное внимание объявлению о ежеквартальном возврате средств на этой неделе, поскольку резкий скачок доходности долгосрочных казначейских облигаций частично объясняется опасениями по поводу бюджетного дефицита США. С конца июля доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 100 базисных пунктов.

«Рынок связал рост доходности казначейских облигаций с опасениями по поводу дефицита и отражает обеспокоенность по поводу устойчивости этого дефицита», — сказал Гунит Дхингра, управляющий директор и глава отдела стратегии ставок в США в Morgan Stanley в Нью-Йорке.

Дефицит бюджета увеличивается из-за нескольких факторов, включая более высокую стоимость заимствований федерального правительства, вызванную повышением процентных ставок Федеральной резервной системы и количественным ужесточением.

Аналитики TD Securities ожидают, что дефицит увеличится до $1,85 трлн в 2024 году с $1,69 трлн в этом году и прогнозируют, что еще $677 млрд в виде векселей со сроком погашения через год или меньше, поступивших на рынок, и около $1,7 трлн в виде векселей и облигаций. В этом году Казначейство выпустило около $1,6 трлн дополнительных векселей и примерно $1,04 трлн в виде долгосрочного долга.

В центре внимания также будет объявление в понедельник оценок займов на четвертый квартал и первый квартал 2024 года. Именно объявление 31 июля о потребностях в финансировании в размере $1,007 трлн на третий квартал напугало рынок облигаций и привело к резкому росту. в аукционных объемах.

Казначейство опубликует свои квартальные требования к займам в понедельник в 15:00 по восточному времени (19:00 по Гринвичу), а новости о возврате средств — в среду в 8:30 по восточному времени (12:30 по Гринвичу).

По словам аналитиков, Казначейство также, вероятно, объявит о программе обратного выкупа облигаций, которая может быть запущена в январе и направлена ​​на улучшение ликвидности рынка облигаций. В последний раз регулярная программа обратного выкупа проводилась в начале 2000-х годов и завершилась в апреле 2002 года.

История продолжается

ПЕРЕСЕЧЕНИЕ КОРОТКОГО КОНЦА

Последнее рефинансирование может привести к перекосу выпуска казначейством в сторону краткосрочных векселей, в то время как увеличение долгосрочных векселей может сократиться из-за опасений по поводу влияния дополнительного предложения на долгосрочную доходность, говорят аналитики.

Это будет отличием от августовского возмещения, когда Казначейство агрессивно подняло размеры аукционов по векселям и облигациям с более длительными сроками погашения, после того как в значительной степени полагалось на продажу краткосрочных векселей для увеличения своих денежных запасов и финансирования растущего дефицита на фоне экономического кризиса. приостановка потолка долга в июне.

Компания Dhingra из Morgan Stanley, которая ожидает, что Казначейство будет полагаться на казначейские векселя для финансирования своих бюджетных нужд, заявила, что такой шаг может привести к увеличению доли казначейских векселей в непогашенном долге США примерно до 22%. Это немного выше диапазона от 15% до 20%, принятого Казначейством.

Том Саймонс, американский экономист из Jefferies в Нью-Йорке, сказал, что текущая рыночная ситуация должна поддерживать более высокий процент казначейских векселей в течение некоторого времени из-за все еще здорового аппетита к краткосрочным инвестициям.

Однако прогнозируемое увеличение долгосрочного дефицита в ближайшие годы заставит Казначейство повышать размеры аукционов, говорят аналитики.

«Но правительство не хочет слишком сильно полагаться на более длинный конец кривой для финансирования дефицита», — сказал Захари Гриффитс, старший стратег инвестиционного уровня CreditSights в Шарлотте, Северная Каролина, добавив, что существует необходимость в подход, основанный на балансе рисков.

(Репортаж Гертруды Чавес-Дрейфус; редактирование Меган Дэвис и Джейми Фрида)