Делиться:

• Базовый индекс цен личных потребительских расходов в октябре вырастет на 0,2% в месячном сопоставлении и на 3,5% в годовом сопоставлении.
• Недавние комментарии Федеральной резервной системы укрепляют ставки на «голубиный поворот» в следующем году.
• Продолжающееся охлаждение инфляции PCE может усугубить ситуацию в долларе США.

Базовый индекс цен личных потребительских расходов (PCE), предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы США (ФРС), будет опубликован Бюро экономического анализа США (BEA) в четверг в 13:30 по Гринвичу.

Чего ожидать от предпочтительного отчета Федеральной резервной системы по инфляции PCE?

Базовый индекс цен PCE, который не включает продукты питания и энергоносители, считается более влиятельным с точки зрения позиции ФРС. Ожидается, что в октябре он увеличится на 0,2% в месячном исчислении по сравнению с ростом на 0,3% в сентябре и на 3,5% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 3,9%, наблюдавшимся в сентябре.

Общий индекс цен PCE в октябре вырастет на 0,1% за месяц, одновременно ускоряясь на 3,0% в годовом исчислении в отчетном месяце после регистрации роста на 3,4% в сентябре.

Между тем, реальный валовой внутренний продукт (ВВП) США в третьем квартале вырос на 5,2% в годовом исчислении, как показала вторая оценка BEA в среду. Данные по ВВП резко изменились в сторону повышения по сравнению с предварительным показателем в 4,9%. Дополнительные подробности показали, что инфляция PCE была пересмотрена до 2,8% в квартальном исчислении в третьем квартале с 2,9% в первом отчете, в то время как базовая инфляция PCE была понижена до 2,3% в третьем квартале с первоначальной оценки в 2,4%.

В преддверии кризиса инфляции PCE в США рынки оценивают примерно 49%-ную вероятность того, что ФРС может начать снижение ставок уже в марте. По данным инструмента FedWatch Tool группы CME, это существенно выше по сравнению с вероятностью 21,5%, наблюдавшейся во вторник. На следующий год также заложено сокращение примерно на 100 б.п.

Недавние «голубиные» комментарии главы ФРС Кристофера Уоллера, известного «ястреба», обозначили разворот политики и поддержали ставки ФРС на снижение ставок на следующий год, что означало катастрофу для доллара США и доходности казначейских облигаций США.

«Я все больше уверен, что политика в настоящее время имеет хорошие возможности для замедления экономики и возврата инфляции к 2%», — сказал Уоллер в своей речи во вторник. Если снижение инфляции продолжится «еще несколько месяцев… три месяца, четыре месяца, пять месяцев… мы можем начать снижать учетную ставку только потому, что инфляция ниже», добавил он. Президент ФРС Чикаго Остан Гулсби во вторник выразил обеспокоенность по поводу сохранения слишком высоких ставок в течение слишком долгого времени.

Эти «голубиные» комментарии контрастируют с ястребиными заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла, сделанными ранее в этом месяце на мероприятии Международного валютного фонда (МВФ). Пауэлл заявил, что ФРС «привержена достижению достаточно ограничительной денежно-кредитной политики, чтобы с течением времени снизить инфляцию до 2%; мы не уверены, что достигли такой позиции», добавив, что «если станет целесообразным ужесточать политику дальше, мы без колебаний сделаем это».

Аналитики BBH предлагают взглянуть на то, чего ожидать от предстоящих данных PCE по инфляции:

«Основными данными станут октябрьские данные PCE в четверг. Общий PCE ожидается на уровне 3,1% г/г против 3,4% в сентябре, тогда как базовый PCE ожидается на уровне 3,5% г/г против 3,7% в сентябре. Если это так, то общий показатель будет самым низким с марта 2021 года, но все же значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Следует отметить, что модель текущего прогноза ФРБ Кливленда предполагает, что общий PCE составит 3,09% г/г, а базовый PCE – 3,55% г/г».

Когда будет опубликован отчет PCE по инфляции и как он может повлиять на EUR/USD?

Данные PCE по инфляции планируется опубликовать в 13:30 по Гринвичу. Ежемесячный показатель базового индекса цен PCE является наиболее предпочтительным показателем инфляции со стороны ФРС, поскольку он не искажается эффектами базы и дает четкое представление об базовой инфляции за счет исключения волатильных статей. Поэтому инвесторы обращают пристальное внимание на ежемесячный показатель Core PCE. Более значительный, чем ожидалось, рост ежемесячной инфляции PCE, вероятно, побудит инвесторов снизить ожидания снижения ставок ФРС на следующий год, что поднимет доллар США с многомесячного минимума по отношению к основным валютам. Даже если базовый индекс цен PCE окажется в соответствии с оценками, доллар все равно сможет найти некоторую поддержку.

И наоборот, более мягкие ежемесячные данные по инфляции PCE в США могут усугубить ситуацию в долларе США. Несмотря на то, что инфляция PCE является запаздывающим индикатором, она все равно может усилить «голубиную» ставку ФРС. Однако ожидается, что реакция на данные PCE будет ограниченной, поскольку трейдеры воздержатся от новых направленных ставок на доллар США в преддверии выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу.

Планируется, что Пауэлл примет участие в беседе у камина под названием «Пути к экономической мобильности» в колледже Спелман в Атланте. Это будет его последнее публичное выступление, поскольку ФРС вступает в «период затемнения» в субботу перед заседанием по политике 12-13 декабря.

Аналитик FXStreet Дхвани Мехта предлагает краткий технический прогноз по валютной паре EUR/USD и поясняет: «EUR/USD находится на шестидневной победной полосе, приближаясь к своему лучшему уровню за три месяца выше 1,1000 после устойчивого нисходящего тренда доллара США. Индикатор Индекса относительной силы (RSI) на дневном графике опустился выше уровня 70, что указывает на то, что у пары есть потенциал для дальнейшего роста. Бычье пересечение 20-дневной простой скользящей средней (SMA) и 200-дневной SMA находится в стадии формирования, сохраняя бычий уклон в неизменном виде для пары EUR/USD».

Дхвани также обрисовывает важные технические уровни для торговли EUR/USD в краткосрочной перспективе: «С точки зрения роста, октябрьский максимум 1,1065 рассматривается как первоначальное препятствие. Если покупателям евро удастся найти прочную точку опоры выше последнего, следующие уровни сопротивления появятся на отметке 1,1100 и максимуме 27 июля 1,1150. Если пара EUR/USD не сможет преодолеть отметку 1,1065, нельзя исключать новое коррекционное снижение к минимуму вторника 1,0934. Далее в игру может вступить психологический уровень 1,0900».