- Пара EUR/USD находит поддержку в отсутствии эскалации израильско-иранского конфликта.
- Однако расходящиеся ожидания по процентным ставкам являются общим медвежьим фактором.
- Пара EUR/USD, возможно, формирует ценовую модель «медвежьего флага».
Пара EUR/USD продолжает торговаться в ограниченном диапазоне, напоминающем коробку, поднявшись на незначительную десятую процентного пункта до отметки 1,0660 в понедельник.
Отсутствие эскалации израильско-иранского конфликта привело к ослаблению геополитических рисков, что снизило спрос на доллар США-убежище и обеспечило небольшой подъем пары EUR/USD.
Однако большинство аналитиков настроены по-медвежьи по отношению к паре EUR/USD из-за различий в перспективах будущей траектории процентных ставок – ключевого валютного драйвера – в США по сравнению с Европой.
EUR/USD обречена из-за расхождения процентных ставок
Многие эксперты ожидают, что пара EUR/USD продолжит ослабевать из-за сравнительного прогноза процентных ставок, которые стимулируют потоки капитала. Ожидается, что процентные ставки в США останутся выше по сравнению с Европой, что сделает страну более привлекательным местом для хранения капитала, тем самым увеличивая приток капитала и спрос на доллары.
Со стороны США устойчиво высокая инфляция, устойчивый рынок труда и сильный экономический рост являются причинами сохранения процентных ставок на текущем уровне (5,25%-5,50%).
«Трудно найти какие-либо причины делать ставку против доллара», — сказал Майкл Пфистер, валютный аналитик Commerzbank, в интервью Bloomberg News в понедельник. «За последние две недели мы наблюдали укрепление доллара США на фоне неожиданного инфляционного сюрприза. Вдобавок ко всему, у нас есть сильное преимущество в экономическом росте и очень агрессивная политика ФРС», — добавил аналитик.
Пфистер считает, что Федеральная резервная система (ФРС) не сделает первое снижение процентной ставки до декабря, что является большим отличием от ожиданий ранее в этом году, когда был достигнут консенсус о том, что ФРС проведет свое первое снижение процентной ставки в июне. Сами ФРС в своем последнем «Кратком обзоре экономических прогнозов» (SEP) прогнозируют около трех сокращений на 0,25% в течение всего 2024 года.
Это контрастирует с Европой, где дефляция была сильнее, а экономическая активность слабее. Кроме того, чиновники Европейского центрального банка (ЕЦБ), который устанавливает базовые ставки по кредитам для всего региона (в настоящее время на уровне 4,5%), кажутся более сплоченными в выдвижении снижения ставки в июне, по сравнению со своими коллегами по другую сторону Атлантики.
«Честно говоря, я часто удивляюсь тому, что евро не намного слабее», — говорит Ульрих Лойхтманн, руководитель отдела валютных и сырьевых исследований также в Commerzbank, в заметке в понедельник.
«На выходных новостные службы заранее сообщили об интервью с Франсуа Виллеруа де Гальо, управляющим Банка Франции. Согласно этим сообщениям, Виллерой подтвердил намерение Совета управляющих ЕЦБ снизить процентные ставки на своем заседании 6 июня», — добавляет Лойхтманн.
Насколько низко может упасть евро? Когда его спросили, видел ли он падение пары EUR/USD до уровня паритета, Пфистер ответил: «Не так низко, как паритет, но мы видим, что пара EUR/USD, вероятно, упадет до 1,0400».
Технический анализ: EUR/USD формирует потенциальный медвежий флаг
Пара EUR/USD колеблется в прямоугольном диапазоне с тех пор, как 16 апреля достигла дна на отметке 1,0601. Диапазон находится примерно на уровне 100-недельной простой скользящей средней (SMA).
В совокупности с предшествовавшим ему резким снижением прямоугольник напоминает почти законченный паттерн «Медвежьего флага» на 4-часовом графике ниже.
4-часовой график EUR/USD
Прорыв ниже минимума 1,0601, достигнутого 16 апреля, будет сигнализировать о вероятной активации «медвежьего флага» и начале глубокого снижения. Технические аналитики прогнозируют, что движение Медвежьего флага будет равно длине «шеста» или крутому снижению, предшествующему коробчатому образованию квадрата флага, или соотношению Фибоначчи шеста.
Соотношение Фибоначчи 0,618 полюса, экстраполированное ниже, обеспечивает наиболее надежную консервативную цель. Это дает целевую цену на уровне 1,0503. После этого следующая конкретная цель – 1,0446 – минимум октября 2023 года. Падение на такую же длину до полюса приведет к падению обменного курса до 1,0403.
Индекс относительной силы (RSI) вышел из состояния перепроданности, что указывает на возобновление потенциала дальнейшего снижения.
Быкам необходимо преодолеть сопротивление на отметке 1,0700, чтобы иметь хоть какую-то надежду на восстановление. После этого минимум колебания 2 апреля на отметке 1,0725 обеспечивает следующую цель роста, за которой следует отметка 1,0800, где формируется группа основных скользящих средних.
ЕЦБ: часто задаваемые вопросы
Европейский центральный банк (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, является резервным банком еврозоны. ЕЦБ устанавливает процентные ставки и управляет денежно-кредитной политикой в регионе. Основной задачей ЕЦБ является поддержание стабильности цен, что означает удержание инфляции на уровне около 2%. Основным инструментом достижения этой цели является повышение или понижение процентных ставок. Относительно высокие процентные ставки обычно приводят к укреплению евро и наоборот. Совет управляющих ЕЦБ принимает решения по денежно-кредитной политике на заседаниях, проводимых восемь раз в год. Решения принимают главы национальных банков еврозоны и шесть постоянных членов, включая президента ЕЦБ Кристин Лагард.
В экстремальных ситуациях Европейский центральный банк может применить инструмент политики под названием «Количественное смягчение». QE – это процесс, посредством которого ЕЦБ печатает евро и использует их для покупки активов – обычно государственных или корпоративных облигаций – у банков и других финансовых учреждений. QE обычно приводит к ослаблению евро. QE – это последнее средство, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к достижению цели стабильности цен. ЕЦБ использовал его во время Великого финансового кризиса 2009–2011 годов, в 2015 году, когда инфляция оставалась устойчиво низкой, а также во время пандемии Covid.
Количественное ужесточение (QT) является противоположностью QE. Оно проводится после QE, когда идет восстановление экономики и начинает расти инфляция. В то время как в рамках QE Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупает государственные и корпоративные облигации у финансовых учреждений, чтобы обеспечить им ликвидность, в режиме QT ЕЦБ прекращает покупать больше облигаций и перестает реинвестировать основную сумму долга с наступающим сроком погашения в уже имеющиеся у него облигации. Обычно это позитивно (или бычье) для евро.
EUROPEAN UNION 