Редко в истории экономического анализа США прогнозы рецессии были столь обильными и широко принятыми. Тем более поразительной является сохраняющаяся устойчивость экономики, которая бросает вызов мрачным ожиданиям. Существуют реальные и существующие опасности, которые могут быстро изменить текущие условия, но новые данные, опубликованные на этой неделе, подтверждают, что деловая активность в мае указывает на то, что риск рецессии все еще низок.

«Экономический рост в США в мае набрал новый импульс», — считает Крис Уильямсон, главный бизнес-экономист S&P Global Market Intelligence, основываясь на опубликованном в этом месяце сводном индексе производства PMI США, представляющем собой показатель ВВП, основанный на опросах. Этот эталон вырос до 54,5, 13-месячного максимума, который комфортно выше нейтральной отметки 50.

В знак ненадежного характера расширения практически вся сила приходится на сектор услуг. Напротив, «производители борются с переполненными складами и нехваткой новых заказов, поскольку расходы переключаются с товаров на услуги», — советует Уильямсон.

Неравномерное состояние экономической активности представляет собой риск, и он возникает в уязвимой точке, когда макроэкономический дамоклов меч нависает над США, поскольку затягиваются переговоры о потолке долга и приближается вероятность дефолта правительства, возможно, уже в начале мая. первая половина июня. Но если политики в Вашингтоне найдут решение в ближайшие дни, экономика может оказаться более устойчивой, чем предполагают недавние мрачные прогнозы.

«Я думаю, что экономика США находится в гораздо лучшей форме, чем люди думают. [it] кредит», — говорит Рик Ридер, руководитель отдела облигаций BlackRock. «Есть тезис о том, что у вас будет резкое замедление. Когда вы разбиваете цифры, это просто не очевидно».

Недавние прогнозы ВВП во втором квартале совпадают с мнением Ридера. Как сообщил CapitalSpectator.com на прошлой неделе, средний текущий прогноз, составленный на этих страницах для выпуска продукции за второй квартал с помощью нескольких оценок, отражает скромное ускорение роста по сравнению со слабым ростом в первом квартале.

Между тем, в Отчете о рисках делового цикла США уже более месяца фигурируют признаки более стабильной экономической активности. Например, 23 апреля в информационном бюллетене сообщалось, что предварительные оценки собственного набора индикаторов бизнес-цикла до мая «указывают на то, что экономическая активность укрепляется после того, как прошлогодний экономический спад достиг своего минимума в январе».

На этой неделе выпуск информационного бюллетеня, рассылаемого подписчикам, продолжает сообщать о более точных показателях экономической активности в ближайшем будущем – до июня. В свою очередь, в Отчете о рисках делового цикла США сообщается, что его первичная оценка риска рецессии в реальном времени — Композитный индекс вероятности рецессии — по-прежнему показывает, что сокращение, определяемое NBER, пока маловероятно.

Конечно, есть оговорки, но рецессия почти наверняка еще не началась и (если не принимать во внимание нанесенный самим себе удар кризиса потолка долга) вряд ли начнется в ближайшем будущем. Короче говоря, США продолжают демонстрировать умеренно устойчивые темпы роста. Это расширение, если мы сможем его сохранить. Решения в Вашингтоне в предстоящие дни представляют собой главный риск для оптимистичного прогноза.

Как развивается риск рецессии? Следите за прогнозом с подпиской на:
Отчет о рисках делового цикла США