31 октября средняя цена дизельного топлива на дорогах США составляла 5,32 доллара за галлон. Это на 49 центов за галлон ниже пика 20 июня, но все же на колоссальные 1,59 доллара выше, чем в то же время в прошлом году. Между тем, цена бензина 31 октября составляла 3,86 доллара, что на 38 центов выше, чем за аналогичный период прошлого года, но ниже на 1,25 доллара по сравнению с пиком 2022 года, который был достигнут 13 июня.

По данным Управления энергетической информации США, цена на сырую нефть является основным фактором, влияющим на цену дизельного топлива и бензина, а колебания на рынке сырой нефти сильно влияют на изменение цен. Это, безусловно, так, но, как показано на графике EIA, сравнивающем сентябрьские розничные цены на бензин и дизельное топливо, цена на сырую нефть составляет большую долю стоимости бензина, чем на дизельное топливо: 56% по сравнению с 42% соответственно.

Относительная доля затрат, связанных с переработкой, выше для дизельного топлива на 27%, чем для бензина на 20%. Кроме того, относительная доля затрат, связанных с распространением и маркетингом, выше для дизельного топлива и составляет 20% по сравнению с 11% для бензина. Эти различия могут помочь объяснить некоторую разницу между розничными ценами на дизельное топливо и бензин, но, как мы видим, до 2022 года цены на эти два вида топлива значительно сблизились. Что изменилось? Как это часто бывает, действуют как силы спроса, так и предложения.

Соображения со стороны предложения

8 марта президент Байден объявил о запрете на импорт США нефти, угля и природного газа из России в ответ на дальнейшее вторжение России в Украину. Запрет распространяется на сырую нефть и нефтепродукты. В то время было хорошо известно, что в 2021 году импорт из России составлял лишь 3% импорта сырой нефти в США. Однако меньше обсуждается тот факт, что на долю России приходилось 20% импорта нефтепродуктов США в 2021 году.

Нефтепродукты, а именно неочищенные масла и мазут, используются в США в качестве добавки к сырой нефти в процессе ее переработки. По данным EIA, значительная часть недоработанной нефти из России использовалась в качестве дополнительного сырья для переработки и по своим качествам аналогична более тяжелой сырой нефти с относительно высоким содержанием серы. Эти высокосернистые масла широко используются в производстве дизельного топлива.

Вторжение России в Украину оказало значительное влияние на мировые рынки сырой нефти и нефтепродуктов, а не только на рынки США. Эти сбои создали необычные маркетинговые возможности для производителей масел и топлива и привели к необычному потоку продукции. Результатом для рынка дизельного топлива в США является чистое сокращение торговли дистиллятами, что еще больше сузит поставки в США.

Помимо влияния России, с 2019 года мощность производства дизельного топлива сократилась примерно на 180 000 баррелей в сутки. Это эквивалентно примерно 4% текущего производства дизельного топлива.

Перерабатывающие мощности США за последние два года сократились, поскольку заводы закрылись в начале пандемии коронавируса, что привело к резкому росту цен. Несколько заводов, которые закрылись в начале пандемии коронавируса, переоборудуют для производства более чистого возобновляемого дизельного топлива, но эти объекты еще не подключены к сети. Кроме того, нефтеперерабатывающие заводы вступили в сезон технического обслуживания, что еще больше ограничивает доступность. Данные от 28 октября действительно свидетельствуют о том, что за последнюю неделю производство несколько увеличилось, предполагая, что некоторые нефтеперерабатывающие заводы завершили техническое обслуживание и полностью восстановили свои производственные мощности.

Соображения спроса

В целом, существуют разные сезонные колебания цен на два вида топлива. Спрос на бензин имеет тенденцию к росту летом, когда американцы отправляются в отпуск. Между тем спрос на дизельное топливо растет осенью и зимой из-за увеличения спроса со стороны грузовых автомобилей, сельского хозяйства и отопления. Повышенный спрос на грузоперевозки является результатом увеличения размещения продукции перед праздничными покупками. Увеличение спроса со стороны сельского хозяйства вызвано урожаем, поскольку спрос фермеров резко возрастает. Кроме того, в этом году засуха на большей части территории страны привела к низкому уровню воды на основных водных путях, таких как река Миссисипи, что уменьшило пропускную способность системы водных путей, заставило больше продукции перегружаться грузовиками на большие расстояния и постоянно увеличивало спрос на дизельное топливо. дальше. Что касается мазута, то снижение температуры, конечно же, увеличивает его использование.

Акции и цены – конечный результат

Несмотря на небольшой всплеск производства, отраслевые эксперты отмечают, что ситуация с высокими ценами привела к тому, что известно как рыночная отсталость, когда оперативные поставки оцениваются выше, чем будущие поставки, что делает создание запасов чрезвычайно дорогостоящим, что приводит к порочному кругу. ограниченных поставок и скачков цен. Запасы дизельного топлива в настоящее время снизились на 17% по сравнению с прошлым годом.

Региональный анализ показывает, что сокращение запасов дизельного топлива более заметно в одних частях страны, чем в других. Восточное побережье лидирует, где запасы упали на 37% по сравнению с прошлым годом. Средний Запад упал на 15%, а регионы Западного побережья и Скалистых гор — на 11% и 9% соответственно. Регион побережья Мексиканского залива вырос на 1% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Восточное побережье, как правило, имеет наибольшее использование мазута в качестве источника тепла, что увеличивает дополнительный спрос.

EIA прогнозирует, что национальные цены на дизельное топливо составят в среднем 4,86 ​​доллара за галлон в четвертом квартале 2022 года и 4,29 доллара за галлон в 2023 году. Нам нужно поторопиться, чтобы цены достигли этих уровней.

Вывод

Рынок дизеля перегружен и, вероятно, останется таковым до конца 2022 года. Основополагающий рост спроса не показывает никаких признаков ослабления, в то время как никто не может догадаться, когда действия России на Украине закончатся и вернут некоторое ощущение нормальной жизни. нефтяные рынки. Из-за сочетания этих факторов расхождение между ценами на дизельное топливо и бензин, вероятно, останется высоким, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Цены на дизельное топливо значительно превышали цены на бензин, по крайней мере, с 2010 года, но в период с 2010 по 2021 год средняя надбавка к цене дизельного топлива составляла около 25 центов, что далеко от среднего показателя 2022 года в 84 цента и спреда на 31 октября в размере 1,46 доллара. В долгосрочной перспективе цены на дизельное топливо, вероятно, останутся выше цен на бензин, хотя и с меньшим разрывом, чем мы наблюдаем сегодня. Рыночная и политическая поддержка производства дизельного топлива из возобновляемых источников может способствовать дальнейшему сокращению этого разрыва и сделать рынок дизельного топлива в США более энергетически независимым.

Верония Най — старший экономист Американской федерации фермерских бюро.