Акции вчера выросли, поскольку доходность облигаций застопорилась, ослабла, а спреды сузились. Рост произошел после шести дней потерь подряд и не был очень впечатляющим. Поднявшись примерно на 1,4%, он отыграл часть роста, начавшегося примерно в 14:30 по восточному времени, и завершился ростом всего на 87 б.п.

Что на первый взгляд кажется интересным, так это то, что индекс уже трижды протестировал нисходящий тренд, который он сломал 15 апреля. Каждый раз эта линия тренда оказывала сопротивление и приводила к еще одному падению вниз. вчерашний день ничем не отличался. Таким образом, если не считать сегодняшнего разрыва выше и выхода за пределы 5040, тренд на данном этапе остается твердо нисходящим.

Двухлетний аукцион: чего ожидать

Сегодня Казначейство проведет аукцион в 13:00 по восточному времени, стоимость которого, как ожидается, составит 69 миллиардов долларов. Это больше, чем 66 миллиардов долларов в прошлом месяце. Будет интересно посмотреть, как пройдет аукцион в этом месяце в преддверии отчета в четверг и отчета в пятницу.

Технически можно утверждать, что двухлетняя ставка должна пойти выше, и я так думаю на данный момент, со следующим уровнем сопротивления на уровне 5,25%. Более слабый аукцион может привести к изменению ставок еще до того, как в конце недели появятся данные.

Канадский доллар вырос по отношению к доллару США

Одной из причин, по которой акции вчера были сильнее, было то, что они были слабее по сравнению с . Канадский доллар занял важное место на техническом графике. Это четвертый раз, когда канадский доллар тестирует область 1,386 с октября 2022 года.

Каждый раз, когда это касание происходило, оно происходило в решающий момент для S&P 500, может быть, случайно, а может, и не случайно. Однако максимум октября 2022 года совпал с дном рынка акций, а март 2023 года пришелся примерно в то же время, что и дно рынка акций; то же самое можно сказать и о вершине октября 2023 года.

Ознаменует ли это следующую вершину канадского доллара и следующее дно индекса S&P 500? Я не знаю, но я думаю, что если канадский доллар вырвется вверх, это скажет нам, что фондовому рынку предстоит еще очень, очень долгое падение.

Это может просто сводиться к тому, что делает разброс между и; более надежные экономические данные в США, вероятно, приведут к более широким спредам и, таким образом, к более сильному доллару.

Если спред представляет собой фигуру «чашка с ручкой», как показано ниже, спред между двумя доходностями может еще больше расшириться, а более широкие спреды означают более сильный доллар.

Это похоже на то, что мы наблюдаем в данный момент между и , с бычьим флагом, который прорвался вверх и может подняться намного, намного выше.

Это возвращает нас к началу; если экономические данные и, что более важно, данные по инфляции, останутся более горячими, то эти спреды будут продолжать расширяться, потому что ставки в США будут продолжать расти. Доллар продолжит укрепляться, а это означает, что финансовые условия будут продолжать ужесточаться, и, как я показал выше, акции будут продолжать снижаться.

Исходное сообщение