• Western Digital придерживается более агрессивной стратегии роста своего бизнеса в сфере твердотельных накопителей (SSD) и облачных технологий. Тем не менее, как и у Google, выручка от облачных услуг снизилась по сравнению с предыдущим кварталом.
• Генеральный директор Western Digital Дэвид Гёкелер заявил, что ожидает, что их рынок облачных услуг будет «расти в будущем», чтобы догнать рост доходов клиентов и потребителей на 11% и 14% соответственно.
• Seagate продолжает укреплять свое доминирование на рынке корпоративных жестких дисков, разрабатывая технологию HAMR, которая может увеличить емкость жестких дисков в 10 раз, что делает их превосходящими твердотельные накопители по стоимости и емкости.

Данные генерируются каждую секунду круглосуточно. Вокруг нас океаны и океаны данных. Эти данные должны где-то храниться, чтобы их можно было анализировать и использовать для любых целей. Вирусное распространение приложений искусственного интеллекта (ИИ) привело к увеличению спроса на хранилища. Вот тут-то и вступают в игру эти две акции.

Это два крупнейших производителя потребительских устройств хранения данных, контролирующие 80% рынка устаревших жестких дисков (HDD). Сдвиг заключался в адаптации твердотельных накопителей (SSD) к использованию неподвижных частей и флэш-памяти.

Превосходство SSD над HDD

Твердотельные накопители быстрее, энергоэффективнее и надежнее жестких дисков, но стоят дороже. Однако цены на твердотельные накопители падают, что оказывает еще большее давление на продажи жестких дисков. Один из них проводит агрессивное продвижение технологии твердотельных накопителей, а другой придерживается консервативного подхода, стремясь доминировать над устаревшей технологией, но завоевывать большую долю рынка. Обе компании пытаются оправиться от нормализации и теряют деньги. Вот анализ лучших инвестиций в долгосрочной перспективе.

Компания Вестерн Диджитал

Этот устаревший производитель жестких дисков увидел будущее во флэш-памяти, что побудило его приобрести ведущего производителя флэш-накопителей SanDisk в октябре 2015 года за 19 миллиардов долларов. Western Digital Corporation (NASDAQ:) придерживается более разнообразной стратегии агрессивного роста флэш-накопителей за счет новых продуктов в сегменте SSD и облачных решений для хранения данных. У Western Digital, возможно, более агрессивная стратегия роста: SSD формирует партнерства и совместные предприятия.

Флэш Венчурс

Flash Ventures — это совместное предприятие, 49,9% которого принадлежит Western Digital и 50,1% — Kioxia. Kioxia — японский международный производитель компьютерной памяти, базирующийся в Токио, Япония. Она была выделена из Toshiba (OTC:) в июне 2018 года как Toshiba Memory Corporation. Flash Ventures владеет и арендует оборудование для производства флэш-пластинок. Kioxia вела переговоры о слиянии с Western Digital, но они были прекращены после того, как ее крупнейшие акционеры, SK Hynix и Bain Capital, отвергли эту идею. Попытки слияния обсуждались еще в 2021 году, но зашли в тупик.

Оно закупает пластины у Киоксии по себестоимости по литейным договорам. Она продает их Western Digital и Kioxia по себестоимости с небольшой наценкой, взимая расходы с обеих компаний. И Western Digital, и Kioxia обеспечивают НИОК и производство, одновременно оплачивая расходы Flash Ventures при покупке пластин и обеспечивая финансирование закупок оборудования Flash Ventures. Flash Ventures погашает кредиты на приобретение оборудования из операционного денежного потока.

Слабое облако, но увеличивающее доходы клиентов и потребителей

30 октября 2023 года Western Digital сообщила о прибыли за первый финансовый квартал 2024 года за квартал, закончившийся в сентябре 2023 года. Компания сообщила об убытке на акцию без учета GAAP в размере 1,76 доллара, что на 15 центов превзошло консенсус-оценку аналитиков об убытке в 1,91 доллара. Сюда входят расходы в размере 225 миллионов долларов США, связанные с недостаточным использованием флэш-памяти и жестких дисков в размере 225 миллионов долларов США. Эта плата обычно является результатом слабого спроса, экономического спада и усиления конкуренции. Доходы от жестких дисков снизились из-за снижения поставок эксабайтов и слабого восстановления экономики Китая.

Выручка упала на 26,4% в годовом сопоставлении до $2,75 млрд, превысив оценки аналитиков в $2,66 млрд. Выручка от облачных вычислений снизилась на 12% в квартальном сопоставлении, что соответствует снижению выручки компании Alphabet (NASDAQ:) Inc (NASDAQ:) в квартальном квартале от Google Cloud с 28% до 21%. Выручка клиентов выросла на 11% по сравнению с предыдущим кварталом. Потребительские доходы выросли на 14% в квартальном сопоставлении. Однако компания считает это поворотным моментом для Cloud. Доходы от флэш-памяти последовательно росли, чему способствовали рекордные поставки экзабайтов и продолжающийся рост контента на конечных рынках для клиентов и потребителей, включая розничные продукты и продукты, критически важные для бизнеса (BC).

Спад Cloud достиг дна? Генеральный директор так думает.

Генеральный директор Western Digital Дэвид Гёкелер обратился к Cloud, прокомментировав:

«Наши потребительские и клиентские рынки продолжают показывать хорошие результаты, и теперь мы ожидаем, что наш рынок облачных услуг будет расти в будущем. Наша улучшенная структура затрат позволяет Western Digital извлекать выгоду из увеличения прибыли, поскольку рыночные условия продолжают улучшаться».

Разделение бизнеса флэш-накопителей и жестких дисков

Western Digital разделит свой бизнес по производству жестких дисков и флэш-памяти на отдельные независимые публичные компании. Разделение позволяет каждой компании заниматься более эффективными инновационными технологиями и разработкой продуктов, работая более эффективно с различными структурами капитала. Ожидается, что это будет безналоговая сделка, запланированная на вторую половину 2024 календарного года. Это еще одна победа инвестиционной компании-активиста Elliott Management, которая впервые предложила разделение в мае 2022 года после приобретения доли в Western Digital.

Генеральный директор Гёкелер также прокомментировал:

«Наши подразделения по производству жестких дисков и флэш-накопителей имеют хорошие возможности для извлечения выгоды из значительной динамики рынка хранения данных, и, будучи отдельными компаниями, каждая из них будет иметь стратегический фокус и ресурсы для реализации возможностей на своих соответствующих рынках. Важно отметить, что разделение этих франшиз откроет значительные возможности. ценность для акционеров Western Digital, позволяя им участвовать в росте доходов двух лидеров отрасли с отличным профилем роста и инвестиций».

Именно это объявление, вероятно, привело к росту акций.

Оптимистичные ожидания на второй квартал 2024 финансового года

Western Digital ожидает, что убытки на акцию во втором квартале 2024 финансового года составят от $1,35 до $1,05 против консенсус-оценок аналитиков в $1,39. Ожидается, что выручка составит от $2,85 до $3,05 млрд против оценок аналитиков в $2,93 млрд. Ожидается, что сезонный спрос на жесткие диски на потребительском рынке улучшится, что будет способствовать последовательному росту. Снижение ценообразования, основанного на стоимости, и сборы за недоиспользование приведут к последовательному увеличению выручки и валовой прибыли в этом квартале и на протяжении всего 2024 финансового года.

Действия аналитика

30 октября 2023 г. Summit Insights повысила рейтинг акций Western Digital до уровня «покупать» вместо «держать». 31 октября 2023 года Fox Advisors повысила рейтинг акций Western Digital с равного веса до «Выше» с целевой ценой в 52 доллара. 1 ноября 2023 года Western Digital увеличила объем своих конвертируемых старших облигаций со сроком погашения в 2028 году, предложив 1,4 миллиарда долларов по сравнению с 1,3 миллиарда долларов, объявленных накануне.

Рейтинги аналитиков Western Digital и целевые цены указаны на MarketBeat. Акции компаний-аналогов и конкурентов Western Digital можно найти с помощью инструмента скрининга акций MarketBeat.

Недельный симметричный треугольник

Недельный график свечей WDC иллюстрирует симметричный треугольник. Нисходящая линия тренда началась в августе 2022 года после достижения пика на отметке 50,95 доллара, когда акции упали до минимума в 29,79 доллара к декабрю 2022 года. Восходящая линия тренда сформировалась от минимума в 29,79 доллара и поднялась к вершине.

Минимум недельной структуры рынка (MSL) возник при прорыве $43,76. WDC выпала из треугольника, направляясь к прибыли, но быстро вернулась в треугольник после новостей об объявленном разделении на две компании по производству жестких дисков и флэш-памяти во второй половине 2024 года. Недельный индекс относительной силы (RSI) вернулся к отметке 50. -группа. Уровни поддержки отката находятся на

Seagate Technology Holdings PLC

Расположенная в Нидерландах компания Seagate Technology PLC (NASDAQ:) производит как жесткие, так и твердотельные накопители. Компания больше ориентируется на твердотельные накопители, но по-прежнему стремится увеличить свою долю рынка в сегменте жестких дисков. Раньше Seagate получала 70% своих доходов от продаж жестких дисков, но в последнем квартале эта цифра постепенно выросла до 62% и 38% от продаж твердотельных накопителей. Стратегия роста менее агрессивна, чем у Western Digital, поскольку она стремится сохранить свое доминирование в сегменте корпоративных жестких дисков.

Жесткие диски против твердотельных накопителей

Хотя жесткие диски не так быстры и эффективны, как твердотельные накопители, у них все же есть некоторые преимущества. Жесткие диски дешевле и имеют большую емкость, чем твердотельные накопители, но при этом сохраняют преимущество в надежности. Однако, поскольку в твердотельных накопителях используются микросхемы флэш-памяти, в них нет движущихся частей, таких как жесткие диски. Это означает меньшую задержку и более высокую производительность, но на данный момент по более высокой цене и меньшей емкости хранилища. Это дает более широкое преимущество жестким дискам с точки зрения хранения и затрат по сравнению с твердотельными накопителями. Технология HAMR все еще находится в разработке.

Пришло время ХАМР

В жестких дисках для чтения и записи данных используются магнитные пластины. Они имеют гораздо большую емкость, чем современные чипы флэш-памяти. Более низкая цена и дополнительная емкость хранилища являются основным преимуществом жестких дисков перед твердотельными накопителями. Новая технология под названием «Тепловая магнитная запись» (HAMR) — это новое поколение корпоративных жестких дисков. HAMR использует лазерную технологию для нагрева крошечного участка диска перед записью данных. Процесс нагрева позволяет легче менять магнитную полярность зерен на диске, что позволяет хранить больше зерна на меньшей площади. HAMR может увеличить объем хранилища в 10 раз при том же объеме пространства.

Улучшение тенденций спроса

26 октября 2023 года компания Seagate сообщила об убытке на акцию на акцию в первом квартале 2023 финансового года в размере 22 центов по сравнению с консенсус-оценкой аналитиков, согласно которой убыток составил 24 цента, что на 2 цента меньше. Выручка упала на 28,6% в годовом сопоставлении до $1,4 млрд, что ниже оценок аналитиков в $1,51 млрд.

Декларация о дивидендах

Компания Seagate объявила о выплате денежных дивидендов в размере 70 центов на акцию, в результате чего годовая дивидендная доходность составила 3,87%. Western Digital не имеет дивидендов.

Встроенное руководство

По оценкам аналитиков, Seagate ожидает, что прибыль на акцию во втором квартале 2024 финансового года будет варьироваться от убытка в 30 центов до прибыли в 10 центов против убытка в 1 цент. Ожидается, что выручка составит от $1,4 до $1,7 млрд против оценок аналитиков в $1,61 млрд.

Генеральный директор Seagate Дэвид Мозли прокомментировал:

«Во время более длительного, чем обычно, периода простоя мы уделяем приоритетное внимание финансовой дисциплине, генерированию положительного свободного денежного потока и реализации нашей дорожной карты продукта HAMR, что укрепит наше лидерство в отрасли по плотности размещения и улучшит общую стоимость владения для наших клиентов». Он продолжил: «Учитывая признаки того, что основные показатели спроса на некоторых рынках начинают улучшаться, включая умеренный рост облачных технологий в США, Seagate имеет хорошие возможности для повышения прибыльности и использования привлекательных долгосрочных возможностей для хранения данных большой емкости».

Действия аналитика

Результаты Seagate побудили многих аналитиков принять меры. 26 октября 2023 г. Summit Insights повысила рейтинг с «Продавать» до «Держать». 27 октября 2023 года Morgan Stanley подтвердил свой рейтинг равного веса, повысив целевую цену с 60 долларов до 67 долларов. UBS подтвердил нейтральный рейтинг, но повысил целевую цену до $70 по сравнению с $60 за акцию. Rosenblatt подтвердил рекомендацию «Покупать» и повысил целевую цену с $68 до $78. Mizuho подтвердила рекомендацию «Покупать» и повысила целевую цену до $70 по сравнению с $66 за акцию.

Рейтинги аналитиков Seagate Technology и целевые цены находятся в MarketBeat.

Недельная модель восходящего треугольника

Недельный график свечей STX иллюстрирует фигуру восходящего треугольника. Сопротивление линии тренда с плоской вершиной находится на уровне $73,72. Восходящая линия тренда началась в октябре 2022 года после формирования дна на уровне 45,30 доллара. Недельная 200-периодная скользящая средняя выросла до $64,84. Недельный триггер MSL находится на уровне $63,40. Недельный RSI поднимается выше 60-полосы. Уровни поддержки отката составляют 67,95 долларов США, недельный триггер MSL 63,40 долларов США, 58,49 долларов США и 53,30 долларов США.

Исходное сообщение