Экономика США по-прежнему находится на пути к показу умеренных темпов роста в предстоящем отчете о ВВП за первый квартал, но рост продолжает демонстрировать признаки замедления.

Объем производства за период с января по март оценивается в 2,0% (реальный годовой темп с учетом сезонных колебаний), исходя из медианного значения для набора прогнозов текущей погоды, собранных CapitalSpectator.com. Если это правда, то умеренное повышение будет означать еще одно снижение темпов роста по сравнению с сильным ростом на 3,2% в четвертом квартале.

Рост ВВП на 2,0% значительно выше уровня, который мог бы вызвать тревогу в отношении риска рецессии, но сегодняшний пересмотренный медианный прогноз отмечает еще одно понижение в текущем квартале. Предыдущая медианная оценка первого квартала: 2,1%, опубликованная 15 марта. В конце февраля медианный прогноз погоды был еще выше и составлял 2,3%. Хотя недавние пересмотры в сторону понижения были незначительными, направленное смещение предполагает, что экономическая активность теряет темпы, хотя и незначительно. Ключевой вопрос заключается в том, стабилизируется ли более мягкая тенденция на нынешних уровнях или около них или продолжит ухудшаться в предстоящие месяцы?

Аналогичный профиль несколько более мягкого роста был отмечен во вчерашних данных PMI. Композитный индекс производства PMI США (прокси-сервер ВВП) снизился до 52,2 в марте, немного снизившись с февральских 52,5. Оба показателя немного выше нейтральной отметки 50, которая отделяет рост от спада. Последнее обновление по-прежнему сигнализирует о «значительном ежемесячном улучшении деловой активности в американских компаниях», сообщает S&P Global, публикующее данные PMI.

Возможно, склонность Федеральной резервной системы снизить ставки позже в этом году, несмотря на недавние неприятные новости по инфляции, является признанием того, что экономический импульс ослабевает и что текущая учетная ставка слишком высока, чтобы поддерживать высокий уровень производства.

Несмотря на более мягкую тенденцию экономической активности в США, вероятность того, что скорость срыва или даже хуже станет краткосрочным риском, остается низкой. Частично это связано с продолжающейся устойчивостью рынка труда США, который является ключевым фактором для экономики. Вчерашняя обновленная информация о еженедельных заявках на пособие по безработице, например, подчеркивает продолжающуюся положительную тенденцию, поскольку количество новых заявок на пособия по безработице сократилось, приблизившись к минимуму за несколько десятилетий.

«Рынок труда постепенно восстанавливает баланс, но эта корректировка, похоже, происходит из-за меньшего найма, а не из-за резкого увеличения увольнений», — говорит Рубила Фаруки, главный экономист США в High Frequency Economics. «Мы ожидаем, что рост числа рабочих мест несколько замедлится, но уровень безработицы останется низким в этом году».

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно