В США наблюдается новый значительный рост, который должен легко достичь новых рекордных максимумов за всю историю. Это значительно повысит интерес инвесторов и приток капитала в этот ведущий альтернативный актив. Несмотря на резкий V-образный отскок, позиции спекулянтов по фьючерсам на золото остаются действительно бычьими. Их огромные покупки в рамках нормализации экономики, которые все еще ожидаются, должны поднять золото на достаточно высокий уровень и на достаточно долгое время, чтобы достичь рекордов и привлечь обратно инвесторов.

Всего за последние несколько недель золото выросло на 8,8% до $1980 по состоянию на среду! Этот стремительный откат к среднему значению последовал за жестоким крахом. Накануне заседания FOMC в конце сентября золото стоило около $1931. Хотя высшие чиновники ФРС не стали снова повышать ставки, они все же снизили ставки. конец 2024 года прогноз снижения ставки вдвое до 50 базисных пунктов. Этот ястребиный сюрприз спровоцировал крупные покупки в США.

В течение следующих нескольких недель индекс вырос на 1,8%, увеличив масштабное медвежье ралли с середины июля до 7,3%. Золото подешевело на фоне роста доллара, упав за этот период на 5,3%. Спекулянты фьючерсами на золото, которые доминируют в краткосрочном ценовом движении золота, обращаются к доллару как к основным торговым сигналам. В начале октября золото упало до $1820, опустившись ниже важной технической вехи.

Как и на всех светских бычьих рынках, золото проходит через циклы коррекции вверх. Его последний рост привел к значительному росту на 26,3% за 7,2 месяца в начале мая. Пик подъема вверх, потому что стадная жадность становится чрезмерной и поглощает всех доступных краткосрочных покупателей. Последующие распродажи необходимы для восстановления баланса настроений и технических показателей. Они классифицируются как откаты или коррекции, при этом порог разделения составляет 10%.

До оптимистичных прогнозов 2024 года в конце сентября общая распродажа золота составляла в худшем случае 7,9%. Это все еще был уровень отката, а это означало, что рост золота технически не изменился. Но по мере того, как распродажа после «ястребьего сюрприза» нарастала, к началу октября золото перешло на территорию формальной коррекции более чем на 10%. Несколько дней спустя общая распродажа золота увеличилась до 11,3%, поскольку был достигнут недавний минимум. Золото перешло в коррекцию сбросить цикл подъема .

Технически это большое дело. Поскольку откаты представляют собой ребалансировку в середине продолжающегося подъема, они не сбрасывают потенциальный выигрыш от подъема. Последний рост золота, составлявший 26,3% в начале мая, уже был довольно значительным. Он мог бы вырасти еще больше, поскольку в 2020 году пара чудовищного роста золота достигла 42,7% и 40,0%! Этот последний рост, бросивший вызов этому мощному 40%-ному росту, был, вероятно, лучшим сценарием роста.

И это было бы здорово, если бы рост цен на золото не был преждевременно сокращен ФРС. Повышение на 40% от глубокого минимума в $1623, достигнутого в конце сентября 2022 года и вызывающего панику на рынке акций, привело бы к резкому росту золота примерно на $2275. Это было бы слишком номинально-рекордная территория , что намного превышает рекордный пик закрытия золота в августе 2020 года в $2062. Для достижения этого результата потребовался бы немного больший общий рост на 27,0%.

Но эта последняя коррекция золота, вызванная «ястребом» ФРС, формально положила конец этому последнему подъему, поэтому всего несколько недель назад родился новый. И это началось с гораздо более высокой базы в 1820 долларов. После этого золоту потребуется подняться всего лишь на скромные 13,3%, чтобы достичь новых рекордных закрытий, что является лишь небольшим ростом по золотым стандартам. По состоянию на середину недели резкий отскок золота к среднему значению завершился. уже покрыто полностью 2/3 этой земли!

Новые номинальные рекорды закрытия отсюда всего на 4,1% выше , что находится на расстоянии вытянутой руки. С момента своего последнего падения золото пережило большие дневные подъемы на 1,8%, 3,2%, 1,4% и 1,3%. Еще несколько таких дней роста начнут записывать золото в книгу рекордов. Это изменит все для золота психологически, начав привлекать легионы новых инвесторов. Они любят гоняться за победителями с сильным импульсом роста.

В качестве альтернативного актива золото обычно остается незамеченным большинством инвесторов. Но Бычье освещение темы золота в финансовых СМИ взорвется по мере того, как он бросает вызов и бьет новые рекорды, закрывается. Это быстро распространит информацию о молодом подъеме золота и будет все больше разжигать всеобщую жадность. В результате большой приток инвестиционного капитала станет самоподпитывающим. Чем больше инвесторы покупают, чем выше рост золота, тем больше они хотят покупать.

Это имеет большой потенциал для того, чтобы в конечном итоге превратить этот новый крупный рост в монстра, конкурирующего с 40%+ уровнями 2020 года. С тех пор золото не пользовалось сильным инвестиционным спросом, а инвесторы в золото в последние годы практически не участвовали в деятельности. Рост золота на 40% по сравнению с недавними минимумами покинет его. около 2550 долларов! Длинная череда новых рекордных максимумов между $2062 и выше будет подогревать энтузиазм инвесторов по поводу перераспределения средств в золото.

Сегодняшний рост молодого золота имеет очень высокие шансы перерасти в статус основного, более чем на 20%, из-за того, как подпитывается рост золота. Они обусловлены тремя отдельными последовательными этапами покупки. Первый — это покупка короткого покрытия фьючерсов на золото, второй — покупка длинных фьючерсов на золото и третий — инвестиционная покупка. Они телескопируются, становятся все больше и требуют, чтобы золото, полученное на предыдущем этапе, зажгло их.

Несмотря на стремительный V-образный отскок золота в последние недели, покрытие коротких позиций по фьючерсам на золото еще даже не израсходовано. И гораздо более масштабная покупка фьючерсов на золото второго этапа. едва даже начался! Позже огромные инвестиционные покупки на третьем этапе начнутся со сверхнизких базовых уровней, предвещая огромный потенциал роста золота. Этот график показывает, как совпали покупки фьючерсов на золото спекулянтами обоих типов в этом подъеме.

Золото накладывается на общее количество длинных и коротких позиций, публикуемых в еженедельных отчетах «Обязательства трейдеров». Эти данные, актуальные на конец вторника, публикуются только ближе к вечеру пятницы. Таким образом, последние данные CoT, доступные на момент публикации этого эссе, были по состоянию на 17 октября. В тот день золото закрылось на уровне $1922, а с тех пор резко подскочило до $1980. Так спецификации сделали больше покупок чем показывает этот график.

Поскольку в последние годы инвесторы в основном отказываются от золота, торговля специальными фьючерсами на золото послужило причиной всех его подъемов и коррекций. Здесь отмечено все, а также изменения в характеристиках длинных и коротких позиций, которые их вызвали. Во время последнего мощного роста золота на 26,3% в начале мая спекулянты добавили 54,9 тыс. длинных контрактов, покупая при этом еще 87,3 тыс. коротких. В результате объем закупок в золотом эквиваленте составил 442,2 метрических тонны, что довольно много.

И основная причина, по которой золото упало на 11,3% в ходе этой новой коррекции с начала октября, заключалась в том, что спекулянты сбросили 36,3 тыс. длинных позиций и добавили 69,3 тыс. коротких позиций. В совокупности это привело к продаже огромных 328,5 тонн в золотом эквиваленте! Так что неудивительно, что золото резко упало в результате недавнего сильного обвала. продавать фьючерсы на золото как сумасшедшие . Из-за огромного кредитного плеча, присущего этой сфере, торговля фьючерсами на золото оказывает огромное влияние на цену золота.

На этой неделе каждый контракт, контролирующий 100 унций золота, требовал от трейдеров поддерживать на своих счетах низкую денежную маржу в размере 7800 долларов. Тем не менее, при ценах на золото в середине недели около $1980, условная стоимость каждого контракта выросла до $197980. Это обеспечивает максимальное кредитное плечо до 25,4х, что позволяет каждому доллару торговаться во фьючерсах на золото. в 25 раз мощнее в запугивании цен на золото, чем доллар, вложенный напрямую!

Последнее падение цен на золото после того, как чиновники ФРС повысили прогнозы ставок по федеральным фондам на конец 2024 года, в основном было вызвано падением цен на золото. Огромный скачок продаж фьючерсов на золото . Всего за три недели CoT игроки на понижение продали огромное количество 45,7 тыс. контрактов, в результате чего общее количество коротких позиций возросло до 174,4 тыс.! Это экстремально по любым стандартам, почти соответствующее 3,8-летнему вековому максимуму в 185,3 тыс. в конце сентября 2022 года, который привел к последнему росту золота на 26%!

Чрезмерные шорты не были экологичными тогда, как и сейчас. Короткая продажа фьючерсов на золото с максимальным кредитным плечом чрезвычайно рискованна. При коэффициенте 25x всего лишь движение золота на 4% против ставок специалистов уничтожает 100% рискового капитала! Поэтому они не могут позволить себе долго ошибаться. Как только золото по какой-либо причине решительно отскакивает, они спешат покупать, чтобы закрыть эти ставки на понижение. Эта покупательская давка только началось в середине октября .

За последнюю неделю CoT, закончившуюся 17 октября, спецификации покрывали колоссальные 30,1 тыс. контрактов! Это оценивается как девятый по величине в истории из 1294 недель CoT с начала 1999 года! Интересно, что это было очень похоже на первоначальные 29,2 тыс. коротких покупок CoT в начале октября 2022 года, которые спровоцировали последний рост золота на 26%. Это последнее безумное и безумное закрытие коротких позиций стало причиной того, что золото V-образно резко подскочило вверх.

Зона долгосрочной поддержки для коротких позиций по спекуляциям составляет около 95 тыс. контрактов. С конца марта по начало августа средние продажи коротких позиций были на уровне 94,1 тыс. Этот последний всплеск коротких продаж не разразился до тех пор, пока экономические данные ФРС, вскоре пересмотренные в сторону понижения, не вызвали гигантское медвежье ралли доллара США. Сегодняшняя покупка короткого покрытия фьючерсов на золото на первом этапе должна продолжаться до тех пор, пока короткие продажи по спецификациям не означают возврата вниз около уровня поддержки 95 тысяч.

По состоянию на 17 октября осталось еще 49,3 тыс. контрактов для покрытия. Но значительная часть этого должна была произойти в последнюю неделю CoT, о которой еще не сообщалось, и которая закончилась во вторник, поскольку золото взлетело на 2,6% выше в течение этой недели. Я бы поспорил, что осталось около 35 тысяч контрактов, но мы можем консервативно предположить, что это 30 тысяч. Это, вероятно, столько же покупок для покрытия коротких позиций, сколько и в ту первую неделю ЦТ, которая привела к росту золота.

Это лишь небольшая группа трейдеров, готовых флиртовать с разорением, продавая фьючерсы на золото с кредитным плечом, и они не располагают большим капиталом. Таким образом, их покупка коротких позиций на первом этапе быстро сгорает, обычно через несколько недель или около того. Но это вызывает подъем, поднимая золото достаточно высоко и на достаточно долгое время, чтобы начать выманивать назад покупки гораздо более крупных фьючерсов на золото. За последние 52 недели CoT общее количество длинных позиций по спекуляциям превосходит количество шорт в 2,5 раза .

Итак, покупка фьючерсов на золото на втором этапе. пропорционально больше , ускоряя подъем молодого золота. По состоянию на последний отчет от 17 октября общее количество длинных позиций все еще оставалось на уровне около 272,3 тыс. контрактов. Это находится на нижней границе их векового торгового диапазона и не намного выше глубокого 3,6-летнего многолетнего минимума конца ноября 2022 года в 243,1 тыс. Верхняя зона сопротивления для общих длинных позиций в последние годы составляла около 413 тыс. контрактов.

У спекулянтов есть огромное пространство для выкупа длинных позиций прежде чем они приблизятся к этим измученным уровням, убивающим золото. Это огромные контракты на 140,7 тыс. выше уровня 17 октября, что соответствует гигантским покупкам в золотом эквиваленте на 437,7 тонны! Но на этой последней неделе CoT, по состоянию на этот вторник, спецификации, вероятно, совершали значительные покупки в лонг-пойнтах, о которых еще не сообщалось. По консервативным оценкам, сейчас им, вероятно, осталось заключить как минимум 125 тысяч контрактов.

Сложите вместе 30 тыс. вероятно оставшихся коротких покрытий на первом этапе и 125 тыс. на покупку длинных на втором этапе, и мы увидим спекулянтов фьючерсами на золото, имеющих Осталось 482,1 т вероятной закупочной огневой мощи! Помните, что весь последний рост золота на 26% в начале мая был вызван меньшими покупками фьючерсов на золото, эквивалентных золотому стандарту, на 442,2 тонны. Таким образом, новый значительный рост золота, приведший к росту еще на 25% до $2275, совсем не выглядит преувеличением.

Опять же, это приведет к тому, что золото поднимется на новую рекордную территорию, намного выше старого пика в 2062 доллара. Финансовые СМИ, затаив дыхание, освещали бы это, разжигая широко распространенную народную жадность, привлекая обратно много инвестиционного капитала. Инвестиционные покупки на третьем этапе должны усилить этот рост золота, потенциально подняв его до уровня монстров с приростом более 40%. Инвесторы почти отказались от золота, они могли бы совершить грандиозные покупки.

Мировой инвестиционный спрос на золото публикуется Всемирным советом по золоту только ежеквартально в его превосходных отчетах о тенденциях спроса на золото. Но отличным ежедневным показателем с высоким разрешением являются объединенные запасы золотых слитков крупнейших в мире золотых ETF, могущественного американского GLD (NYSE:) и IAU. Невероятно, но только на прошлой неделе эти показатели упали до экстремальный минимум за 3,8 года даже в марте 2020 года в условиях паники на фондовом рынке, связанной с пандемией и изоляцией!

Золото настолько вышло из моды, что инвесторы не хотят иметь с ним ничего общего. Еще один показатель золота американских инвесторов в акции…