• Экономика США осталась устойчивой, несмотря на надвигающиеся опасения рецессии и повышение ставок
• Между тем, S&P 500 сохранил долгосрочную бычью тенденцию, несмотря на периодические неудачи, такие как недавний откат.
• Исторически фондовый рынок стабильно приносит прибыль в долгосрочной перспективе, и признаки не указывают на неминуемый обвал рынка.

Перед лицом надвигающихся опасений рецессии и постоянно мрачных прогнозов экономика США сумела продемонстрировать замечательную устойчивость.

С годовым ростом в 4,9% в третьем квартале, даже на фоне одного из самых агрессивных циклов повышения ставок за последние десятилетия, экономические перспективы противоречат мрачным прогнозам, которые ранее нервировали инвесторов.

Это требует более тщательного изучения доходности фондового рынка за последнее десятилетие, чтобы получить более сбалансированный взгляд на сложившуюся ситуацию.

S&P 500: долгосрочный бычий тренд остался неизменным

За последнее десятилетие страна продемонстрировала значительный рост, увеличившись более чем на 200% при среднегодовых темпах, превышающих 10%. Однако это путешествие не обошлось без неудач.

Глобальная пандемия спровоцировала быстрый спад на 34% всего за месяц, а в прошлом году мы стали свидетелями еще одного падения на 25% из-за инфляционного климата.

Кроме того, в последние месяцы рынок откатился примерно на 10% от максимумов июля.

Хотя рынок действительно склонен к резкому падению в различных точках, что статистически нормально, общая траектория остается восходящей.

Акции имеют тенденцию стабильно приносить значительную прибыль в долгосрочной перспективе. Чтобы добиться долгосрочного успеха в инвестировании, крайне важно не поддаваться постоянным предсказаниям о надвигающихся крахах.

Чаще всего такие прогнозы ставят нас не на ту сторону рыночного тренда. Если мы рассмотрим данные с 1950 года, медвежьи рынки составляют примерно 17% времени.

В среднем американские индексы упали на 10% по сравнению с историческими максимумами. Годовая доходность превышала 10% более чем в половине случаев.

За десять лет фондовый рынок рос примерно в 97% случаев, а из года в год он рос в 75% случаев.

Кроме того, перевернутая кривая доходности, которая вызвала панику на рынках и предвещала экономический спад, продолжавшийся более года, в последние недели достигла новых годовых максимумов, возвращаясь к уровню паритета и выравниваясь.

Меняется ли рыночная среда?

Инфляционные ожидания, измеряемые соотношением TIP (облигаций с поправкой на инфляцию) и IEF (правительственных облигаций США), растут, подобно тенденциям, наблюдавшимся во время первоначального повышения ставок ФРС в 2022 году.

Кроме того, в соответствии с этими событиями, iShares Value ETF (NYSE:IWN) по сравнению с S&P 500, похоже, отражает тенденции, наблюдавшиеся в предыдущем году.

Соотношение значительно благоприятствовало индексу S&P 500, и этот сдвиг тренда начался примерно в марте 2021 года. Это изменение в динамике рынка примечательно, поскольку он повторно тестирует минимумы 2020 года, в то время как доходность 10-летних облигаций приближается к отметке 5%.

Обычно рост процентных ставок идет на пользу Russell 2000, особенно в пользу стоимостных акций. Однако нынешняя ситуация не соответствует этой исторической модели.

Эти компании находятся под сильным влиянием экономических тенденций, и этот медвежий тренд потенциально может служить ранним индикатором непростого начала 2024 года.

И наоборот, когда мы исследуем соотношение стоимости и роста малой капитализации, исторические тенденции показывают, что стоимость имеет тенденцию превосходить рост в периоды роста доходности 10-летних облигаций США. Похоже, что эта тенденция вновь возрождается.

Крах фондового рынка неизбежен?

С момента начала коррекции фондового рынка прошло около трех месяцев. В настоящее время показатели выглядят неоднозначными, но не указывают на неизбежный обвал рынка.

Хотя некоторые могут быть убеждены, что эта коррекция является лишь начальной фазой более значительного спада, я все же воспринимаю ее как сезонную коррекцию.

Мое внимание по-прежнему сосредоточено на катализаторе, который потенциально может привести к бычьему тренду: ослаблении .

Показанная нами доходность 10-летних облигаций США достигла новых максимумов, и доллар США следует за ней, оставаясь выше уровня $105. Это нехорошо для акций.

Анализ ETF S&P 500 Equal Weight (NYSE:) показал отрицательные результаты с момента последнего исторического максимума в январе 2022 года, зафиксировав снижение примерно на 18%.

С начала года он снизился на 5%, а с пика в июле 2023 года по настоящее время он упал более чем на 14%.

Кроме того, он преодолел уровень коррекции Фибоначчи 0,618%, тем самым подтвердив медвежий тренд с потенциалом продолжения вниз ниже порога в 130 долларов.

***

Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях; он не является призывом, предложением, советом или рекомендацией инвестировать как таковой и не предназначен каким-либо образом стимулировать покупку активов. Я хотел бы напомнить вам, что любой тип актива оценивается с нескольких точек зрения и является высокорискованным, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.