Геополитический риск вышел на первый план на прошлой неделе, когда Россия объявила, что аннексирует захваченные ею украинские территории — разумеется, после проведения «референдумов» в этих районах. Любое нападение на то, что теперь станет территорией России, будет встречено всеми необходимыми средствами, включая ядерное оружие. Предвидя такое развитие событий, я написал следующее в мартовской статье под названием «Третья мировая война уже здесь, но это не то, чего мы ожидали»:

[I]f Россия, в конечном счете, чувствует себя загнанной в угол, российское руководство может не видеть иного выхода, кроме как вовлечь своих основных конкурентов в более широкую войну в надежде вселить достаточно страха перед ядерной конфронтацией, чтобы обе стороны уступили и за этим последуют политическое урегулирование и гарантии безопасности. включают соглашение о прекращении всех экономических войн.
Именно в таких обстоятельствах обе стороны могут просчитаться или неправильно истолковать слова другой стороны и выбрать эскалацию конфликта таким образом, чтобы сделать пророками всех сценаристов и писателей, изображавших Третью мировую войну как конец цивилизации.

Похоже, «такие обстоятельства» наступили, и обе стороны выбирают эскалацию. Я не предсказываю «конец цивилизации». Но я беспокоюсь больше, чем неделю назад.

Между тем, мировая экономика, казалось, замедлялась, поскольку центральные банки повышали процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. Такое повышение ставок мало надеется на решение узких мест в логистике или прямой нехватки основных продуктов питания, энергии и полезных ископаемых. Но повышение действительно рискует спровоцировать неконтролируемую волну хаоса, связанного с деривативами, и сокращения доли заемных средств в мировой экономике с большими долгами.

Во-первых, давайте разберемся с российско-украинским конфликтом.

Я ожидаю, что Украина проверит эту ядерную угрозу с помощью вооружений и материалов НАТО. В то время как российские военные надеялись на быстрое поражение украинских войск, за которым последует мирное соглашение на выгодных для России условиях, Россия сейчас вовлечена в то, что кажется долгой войной на истощение.

В битвах на истощение обычно побеждают те, кто может выдержать наибольшее количество потерь, не падая. Экономика Украины разрушена. Так почему бы русским не выиграть такую ​​войну? Ответ, конечно же, заключается в том, что Украина не одинока. Он получает военную помощь от ряда стран, некоторые из которых имеют более крупную экономику, чем Россия, включая Соединенные Штаты, Германию, Великобританию, Францию ​​​​и Канаду. Австралия, экономика которой ненамного меньше российской, также оказала военную помощь Украине.

Поскольку все эти страны обязались помочь Украине дать отпор российским войскам и вернуть себе территорию Украины, трудно понять, как Россия сможет противостоять многолетним усилиям этих стран сохранить конкурентоспособность Украины на поле боя, несмотря на то, что Европа потеряла дешевые энергоносители из России. . Российская экономика меньше, чем итальянская. Хотя ее вооруженные силы, безусловно, грозны и вооружены современным оружием, трудно понять, как российская экономика может превзойти объединенных сторонников Украины, когда речь идет о военной технике.

Таким образом, кажется неизбежным, что в какой-то момент в будущем Украина вернет себе часть утраченной территории, которую вскоре аннексирует Россия. И Россия сказала нам, что этот результат будет считаться нападением на ее родину и будет встречен со всей необходимой силой, включая ядерную силу.

Неудивительно, что Украина и ее друзья в НАТО не хотят поддаваться на ядерный шантаж. Это было бы зеленым светом для любой страны, обладающей ядерным оружием, для захвата территории и закрепления своих завоеваний, угрожая ядерным возмездием любому, кто посмеет попытаться вернуть территорию.

Так что, похоже, в какой-то момент российские ядерные угрозы будут испытаны. Если русские потеряют какую-либо территорию, которую они оккупировали на Украине, особенно если кажется, что они теряют ее навсегда, будут ли они сопротивляться ядерным оружием? Если да, то поставят ли силы НАТО ядерное оружие, возможно, малой дальности, в качестве ответного удара? Или НАТО действительно вмешается? Решится ли Россия ответить ядерным ударом, скажем, по городу в Польше?

Возможно, русские блефуют. Если кто-то говорит мне, что он или она не блефует, как это сделал президент Владимир Путин в своем заявлении о ядерной угрозе, я склонен полагать, что этот человек на самом деле блефует.

Но мы не узнаем наверняка, пока не создадутся нужные условия и российские военные не будут вынуждены продемонстрировать, что либо Путин был серьезен, либо он на самом деле блефовал.

Все это происходит на фоне замедления экономической активности, отчасти из-за проблем с логистикой, вызванных пандемией, а теперь и экономическими санкциями против России. Высокие цены на энергоносители во всем мире и явная нехватка энергии в Европе также угрожают экономическому росту.

На фоне этих проблем центральные банки мира повышают процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. Нехватка основных продуктов питания, энергии и полезных ископаемых является основной причиной инфляции и не может быть решена процентными ставками.

Центральные банки по всему миру продолжают сигнализировать о своей решимости победить инфляцию, подняв процентные ставки еще выше. Высокие процентные ставки, конечно, имеют тенденцию сдерживать экономическую активность, делая стоимость заимствования более дорогой.

Проблема, которую вижу я и многие другие, заключается в том, что эти банки будут продолжать повышать ставки до тех пор, пока что-то в хрупкой, перегруженной заемными средствами мировой финансовой системе не сломается и, возможно, не вызовет цепную реакцию дефолтов и финансовых крахов, которую невозможно остановить до тех пор, пока не будет нанесен огромный ущерб. было сделано. Большая часть этой нестабильности возникает в Европе, поскольку все больше и больше предприятий оказываются на грани резкого роста цен на энергоносители.

Сочетание возникающей геополитической нестабильности и финансовой нестабильности создает предпосылки для захватывающей и тревожной осени.

Графика: Локатор России и Украины (2006 г.). Вероятный создатель Арис Катсарис. Через Wikimedia Commons https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Russia_Ukraine_Locator.png