Эта неделя начинается с нескольких проблем, влияющих на настроения инвесторов:

• Отчет по инфляции оказался выше ожиданий, показав колебания в марте.
• Без учета услуг приюта он вырос до +4,77 процента в годовом исчислении в марте с +3,94 процента в феврале. Это пятый месяц из последних шести, когда темпы роста экономики ускорились в годовом исчислении, достигнув сейчас самого быстрого темпа с апреля 2023 года.
• Хотя годовой рост индекса потребительских цен без учета энергии на данный момент кажется скромным, в марте он достиг +3,57 процента в годовом исчислении по сравнению с +3,54 процента в предыдущем месяце.
• На прошлой неделе произошло самое большое отрицательное недельное закрытие за шесть месяцев.
• Волатильность выросла впервые в 2024 году, закрывшись выше уровней октября 2023 года.

В настоящее время данные свидетельствуют о том, что инфляция остается на стабильном уровне, а темпы дезинфляции снижаются. Движущей силой этой тенденции являются цены на энергоносители и сырьевые товары: с декабря цены на нефть выросли на 26%.

Рост инфляции полезен для акций?

Однако рост инфляции не всегда означает плохие новости для акций. Когда мы смотрим на инфляцию помимо стоимости жилья и сравниваем ее с индексом, мы видим, что во времена ускорения инфляции фондовый рынок имеет тенденцию работать хорошо.

Отчет показывает нам, что когда инфляция умеренно увеличивается вместе с экономическим ростом, это на самом деле хорошо для акций. Таким образом, есть шанс, что инфляция и Nasdaq вырастут одновременно, но при этом инфляция не станет слишком высокой. Глядя на данные с 1995 по 2024 год, когда инфляция оставалась ниже 5% в год, акции в целом продолжали расти.

Падение прошлой недели: откат или начало медвежьего рынка?

Учитывая недавнюю волатильность, важно помнить, что откаты являются нормальной частью рынка.

На графике показано наибольшее годовое снижение индекса S&P 500 и его среднее снижение, составившее 14,2 процента. В этом, 2024 году, он составит всего 2,5 процента, что станет одним из самых низких показателей падения за всю историю, сродни спаду, наблюдавшемуся в 1995 году. Для сравнения, в прошлом году, несмотря на сильный рост, акции претерпели коррекцию на 10,2%.

Дискуссии часто вращаются вокруг нашей позиции в этом бычьем цикле, при этом некоторые предполагают, что уже слишком поздно, и ожидают неизбежного взрыва пузыря. Рост фондового рынка, вызванный развитием технологий, можно сравнить с катастрофическим крахом доткомов в 2000 году, который остается единственным существенным взрывом пузыря на фондовом рынке США после Второй мировой войны.

Это было связано с резким ростом оценок, которые в конечном итоге рухнули из-за мрачного роста доходов или прибыли. Однако сегодняшний технологический сектор далеко не так переоценен и демонстрирует реальный рост базовой прибыли.

В то же время индекс Global Equity Risk-Love, который в настоящее время находится на уровне 86-го процентиля, предполагает, что краткосрочная пауза на фондовых рынках не будет удивительной.

На графике отображен максимальный годовой откат S&P 500 и его средний откат. Индикатор отслеживает различные факторы, такие как позиционирование менеджеров, коэффициенты пут-колл, опросы инвесторов, цены, волатильность, спред и корреляции.

Когда значение достигает около 0,8 или выше, это указывает на состояние «эйфории» на мировом фондовом рынке. И наоборот, если он колеблется в районе -0,8 или ниже, это сигнализирует о «панике» как преобладающем настроении.

Учитывая множество индикаторов, оценок, фундаментальных показателей и настроений, существует поддержка потенциального краткосрочного отката. В настоящее время уровни коэффициента находятся на высоком уровне оптимизма, что указывает на повышенный краткосрочный риск.

Однако это не исключает потенциального будущего роста, учитывая историческую тенденцию устойчиво средних и высоких уровней, что приводит к продолжению позитивных тенденций в последующие месяцы.

Следующий график показывает, что в настоящее время мы находимся в средней фазе бычьего рыночного цикла.

Диаграмма Fidelity представляет другую перспективу: цикл изображен в виде часов. В настоящее время часы показывают 15:00 по сравнению с самыми длинными циклами в истории. Для среднего цикла это 18:00. В обоих сценариях время сейчас благоприятствует быкам.

***

Хотите узнать справедливую стоимость других акций? Попробуйте InvestingPro+ и узнайте! Подпишитесь ЗДЕСЬ и получите скидку более 40 % на годовой план в течение ограниченного времени!

Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях; он не является призывом, предложением, советом или рекомендацией инвестировать как таковой и не предназначен каким-либо образом стимулировать покупку активов. Я хотел бы напомнить вам, что любой тип актива оценивается с нескольких точек зрения и является высокорискованным, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.