Через несколько дней Китай, вторая по величине экономика в мире, собирается вновь открыть свои границы, отменить карантинные меры и отказаться от трехлетней политики абсолютной нетерпимости к Covid-19, что спровоцирует еще один вероятный толчок для финансовых рынков, которые все еще пытаются оправиться от кризиса. ужасный 2022 год.
По словам аналитиков, возобновление работы Китая 8 января может вызвать новый виток инфляционного давления во всем мире, подобно тому как рост цен замедлился в Соединенных Штатах и некоторых странах Европы. Даже стратеги, возражающие против того, что такой сценарий вряд ли реализуется, говорят, что, по крайней мере, финансовые рынки могут ненадолго напугаться, поскольку инвесторы и трейдеры рассматривают возможность повторения дикой волатильности 2022 года, которая привела к значительным потерям. через активы.
Данные из США, опубликованные в среду, только подчеркивают опасения, которые могут укорениться в ближайшие дни: одним из самых продолжительных последствий Covid было то, как он побудил многих людей держаться подальше и увеличил спрос на рабочих, что привело к повышению заработной платы. Количество вакансий в США оставалось высоким и составило 10,5 млн в ноябре, что является признаком того, что рынок труда остается достаточно сильным, несмотря на неоднократное повышение ставок Федеральной резервной системой в прошлом году. Нетрудно догадаться, как Китай с населением в 1,4 миллиарда человек также может пострадать от нехватки здоровых, желающих работать в то время, когда страну охватывают вспышки Covid.
«Китай — это то, о чем все говорят, и во многих отношениях он является большим приоритетом на финансовых рынках», — сказал Марк Чандлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex в Нью-Йорке. «Вопрос заключается в том, усугубит ли открытие Китая задачу Федеральной резервной системы по сдерживанию инфляции и повышению цен на нефть. Я так не думаю, но может быть паника с открытием Китая. »
Китай является крупнейшим в мире импортером нефти. В сценарии, при котором нефть приближается к 100 долларам за баррель, как это было в прошлом году, такие товары, как австралийский доллар, южноафриканский ранд и бразильский реал, выиграют больше всего, сказал он по телефону. На первый взгляд, рост инфляционных ожиданий и цен на нефть после открытия Китая может выглядеть для инвесторов как повторение инфляционных опасений 2021 года, хотя вероятность очередного раунда больших потерь в акциях и облигациях в этом году меньше, сказал мне Чендлер. . Действительно, инфляция услуг, которая в основном имеет внутреннее происхождение, будет иметь большее значение для политиков ФРС и ожиданий процентных ставок, чем инфляция товаров, на которую более непосредственно влияет то, что делает Китай.
Тем не менее опубликованный в среду протокол заседания ФРС 13-14 декабря удивил некоторых участников рынка: он содержал упоминания о возобновлении работы Китая, а также о смягчении нулевого уровня Covid в контексте неопределенности в отношении прогнозов инфляции.
До публикации протоколов ФРС первые два торговых дня нового года были в основном заняты почти всеобщими ожиданиями рецессии 2023 года, а также признаками замедления инфляции во Франции и Германии, а также экономическими данными США, свидетельствующими о рынок труда остается напряженным. На финансовых рынках еще не появилось признаков широкой озабоченности по поводу возобновления работы Китая, хотя фьючерсы на нефть начали новый год с резких потерь на фоне роста числа случаев Covid в азиатской стране.
рлира: «Рецессия — это то, на что все делают ставку», — говорит управляющий фондом, поскольку начальная торговая сессия 2023 года выдыхается.
Воздействие открытия Китая «не отражается» на рынках: трейдеры ожидают, что ставка по федеральным фондам достигнет пика около 4,9% до того, как ФРС начнет снижать ставки, сказал Дерек Танг, экономист Monetary Policy Analytics в Вашингтоне. «Риск заключается в том, что Китай все испортит, и ФРС придется снова начать повышение в зависимости от того, как поступит Китай», — следуют другие крупные центральные банки.
«Причина может заключаться в том, что Китай высвобождает огромный спрос в мире, но не поставляет гораздо больше в мировую экономику, и это может вызвать глобальную инфляцию», — сказал Тан по телефону. Отсутствие дешевой продукции китайского производства в то время, когда такие города, как Шанхай и Пекин, похоже, изо всех сил пытаются найти достаточное количество людей для работы, «может стать еще одной проблемой, с которой столкнутся западные центральные банки… Внезапное возобновление работы одной из крупнейших экономик Китая мир будет действительно дестабилизирующим с макро точки зрения, и мы не знаем, как это сработает и сколько времени это займет.
Между тем, «мы можем увидеть, как фондовый рынок будет реагировать очень волатильно, а сокращение прибыли станет очень большой проблемой» в 2023 году, сказал он. Если компании сообщат о более низких доходах во время более высоких процентных ставок, «мы можем увидеть очень большой удар по оценке компаний, но будут победители и проигравшие. Это как играть в маджонг, когда все фишки перетасованы.
В среду три основных фондовых индекса США DJIA,
СПКС,
завершили изменчивую сессию ростом после декабрьских протоколов ФРС. Доходность казначейских облигаций завершила нью-йоркскую сессию снижением с контрольной 10-летней ставкой TMUBMUSD10Y.
проигрывает четвертую сессию подряд. А трейдеры фьючерсами на федеральные фонды учитывали более высокие шансы на более низкие, чем обычно, повышения ставок, на четверть процентного пункта, на каждом из заседаний ФРС в феврале и марте.
EUROPEAN UNION
