Китайский рынок слияний и поглощений (M&A) претерпел значительные изменения в последние годы, особенно в отношении исходящих сделок. Несмотря на спад объемов сделок по слияниям и поглощениям за рубежом в Китае в 2022 г., Азия остается популярным направлением. Тем не менее, сохраняющаяся напряженность в отношениях между США и Китаем в сочетании с препятствиями, создаваемыми обзорами национальной безопасности, продолжают создавать проблемы для китайских эмитентов, влияя на активность сделок и оценки на зарубежных рынках.

Китай остается привлекательным регионом на рынке слияний и поглощений в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В 2022 году наиболее активными рынками слияний и поглощений были Большой Китай, Южная Корея и Индия, на долю которых приходилось соответственно 39%, 15,6% и 14,9% от общей стоимости сделок по слияниям и поглощениям в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Ландшафт слияний и поглощений в Китае: преодоление колебаний и устойчивость к COVID-19

В 2016 году в Китае наблюдался процветающий ландшафт слияний и поглощений: было заключено более 7860 сделок на общую сумму более 740 миллиардов долларов США. Однако после 2016 года как объем, так и стоимость китайских слияний и поглощений резко упали. В 2019 году стоимость и объем сделок по слияниям и поглощениям в Китае снизились на 14% и 13% соответственно по сравнению с 2018 годом. В 2020 году стоимость и количество сделок по слияниям и поглощениям в Китае увеличились на 31,3% и 11,3% соответственно по сравнению с 2019 годом, средняя стоимость сделок по слияниям и поглощениям увеличился примерно на 16%. Общий объем сделок оставался относительно стабильным, поскольку небольшие транзакции оставались активными каждый месяц, пока мир все еще восстанавливался после COVID-19.

В 2022 году количество сделок по слияниям и поглощениям за рубежом в Китае резко сократилось

В 2022 году китайские компании объявили о поглощении 490 иностранных компаний на сумму 44,4 млрд долларов США. Это небольшое снижение по сравнению с предыдущим годом, но значительно меньше, чем в 2016 году.

Общий размер китайского рынка слияний и поглощений в 2021 году оценивается примерно в 600 миллиардов долларов США. Однако в 2022 году объем сделок по слияниям и поглощениям в Китае значительно сократился, достигнув восьмилетнего минимума в 486 миллиардов долларов США, что на 20% меньше, чем в предыдущем году. В 2022 году объем зарубежных слияний и поглощений в Китае достиг 44,4 млрд долларов США, что на 7% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Инвестиции в частный капитал (PE), которые были крупнейшей категорией слияний и поглощений по стоимости в 2021 году, также столкнулись с проблемами в 2022 году из-за сильных макроэкономических препятствий, что привело к восьмилетнему минимуму.

Китай стал более осторожно относиться к инвестициям за границу из-за влияния глобальных экономических тенденций и политики Китая в отношении пандемии. Кроме того, было больше сделок, точная стоимость которых не раскрывалась, что повлияло на статистические результаты. Что касается объявленных сделок, то их было 490, что на 3% меньше, чем в предыдущем году.

С точки зрения регионального распределения, в 2022 г. почти в каждом регионе было отмечено снижение стоимости объявленных внешних сделок M&A по сравнению с 2021 г., за исключением поглощений ближневосточных компаний. Объявленный объем транзакций в 2022 году составил около 15,6 млрд долларов США на Ближнем Востоке и 8,1 млрд долларов США в Азии.

Азия и Европа были основными направлениями зарубежных сделок слияний и поглощений Китая.

Зарубежные слияния и поглощения Китая в Азии остаются популярным направлением для зарубежных инвестиций китайских компаний.

В Азии стоимость сделок снизилась на 61% в годовом исчислении в 2022 году, достигнув 10,8 млрд долларов США. Тем не менее, объем сделок оставался высоким: 171 сделка, что на 4% больше, чем в предыдущем году. Это указывает на то, что Азия остается популярным направлением для зарубежных инвестиций китайских компаний. Среди зарубежных направлений слияний и поглощений Китая четыре из десяти крупнейших были расположены в Азии: Сингапур, Япония, Южная Корея и Индонезия. На эти четыре страны в совокупности приходилось почти 80% общей стоимости инвестиций в Азии.

Секторами, привлекающими наибольшее количество инвестиций китайских предприятий в Азии, были TMT (технологии, средства массовой информации и телекоммуникации), RHC (недвижимость, гостиничный бизнес и строительство) и CP (потребительские товары). В совокупности на эти сектора приходилось 66% от общей стоимости инвестиций на континенте.

Ожидается, что к 2023 году рынок слияний и поглощений в Азии продолжит расти благодаря нескольким факторам. К ним относятся ожидаемое освобождение от неудовлетворенного спроса по мере снятия ограничений, связанных с COVID-19, меры, принятые руководством Китая для преодоления кризиса в сфере недвижимости, ослабление ограничений в отношении интернет-экономики и возобновление внимания к общему экономическому росту.

Китайские инвестиции в Европе: Нидерланды становятся главным направлением, сектор ТМТ лидирует

В 2022 году в Европе стоимость сделок снизилась на 52% в годовом исчислении и составила 7,6 млрд долларов США. Однако объем сделок увеличился на 6% и составил 170 сделок по сравнению с предыдущим годом. Что касается китайских инвестиций в Европу, Нидерланды стали главным направлением после мегамасштабной сделки в 2022 году. Великобритания и Германия также были популярными вариантами для инвестиций в зависимости от объема сделок, на которые в совокупности приходилось 42% от общей стоимости в 2022 году. континент.

Сектор TMT (технологии, медиа и телекоммуникации) также доминировал в инвестиционной активности в Европе, составляя 45% от общей стоимости в 2022 году. Стоит отметить, что инфляция в Европе достигла рекордно высокого уровня за тот же период, хотя и растет цены в некоторых странах замедлились к концу года. Несмотря на это, высокая инфляция не сдерживает инвестиционную деятельность в регионе, и китайские предприятия продолжают находить возможности в различных секторах по всей Европе.

Зарубежные слияния и поглощения Китая в Северной Америке: исторический минимум сделок, но возможности в секторах HCLS и AMM

В Северной Америке стоимость и объем сделок достигли исторического минимума. Общая стоимость сделок снизилась на 33% по сравнению с прошлым годом, составив 6,3 млрд долларов США, в то время как количество сделок значительно сократилось на 42% и составило всего 82 сделки по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на эти проблемы, в отдельных секторах произошли заметные события. Секторы HCLS (здравоохранение, медико-биологические науки и услуги) и AMM (передовое производство и материалы) зафиксировали новые максимумы в стоимостном выражении, увеличившись на 42% и 178% в годовом исчислении соответственно. На эти два сектора в совокупности приходилось 76% общей стоимости инвестиций на континенте. HCLS также сохранила свои позиции в качестве ведущего сектора по объему сделок, что составляет 33% от общего объема в Северной Америке.

Несмотря на надвигающуюся угрозу экономического спада и геополитические проблемы в США, преимущества технологических достижений и размер рынка страны по-прежнему могут быть привлекательными для китайских иностранных инвесторов, особенно в менее чувствительных секторах. В то время как общий инвестиционный ландшафт в Северной Америке сталкивается с трудностями, все еще есть возможности, которые можно найти в секторах, которые извлекают выгоду из технологий и извлекают выгоду из большого размера рынка Соединенных Штатов.

Отраслевой анализ рынка зарубежных слияний и поглощений Китая в 2022 г.

В 2022 году на китайском рынке внешних слияний и поглощений наблюдались интересные тенденции в различных секторах. Сектор здравоохранения и наук о жизни (HCLS) заключил большинство сделок в Северной Америке, на долю которых пришлось 75% от общей стоимости. Кроме того, в секторе передового производства и мобильности (AMM) общий объем инвестиций сократился, но в Северной Америке и Европе было больше инвестиций, особенно в транспортную инфраструктуру, автомобили и химикаты. Кроме того, китайские предприятия сосредоточились на сделках с электроэнергией и коммунальными услугами в Азии, уделяя особое внимание возобновляемым источникам энергии, таким как солнечная энергия и ветер. Более того, сектор потребительских товаров (CP) имел сделки в основном в Азии и Океании. Сектор технологий, медиа и развлечений (TMT) стал самым ярким событием года благодаря росту как объема сделок, так и их стоимости.

Влияние пандемии и геополитические вопросы

Учитывая, что вызванный COVID стимул к заключению сделок в основном исчез, это снижение по сравнению с предыдущим годом можно рассматривать как возвращение к «допандемическим» уровням. Кроме того, рост геополитической напряженности после российско-украинского конфликта, ухудшение макроэкономических перспектив, более высокие процентные ставки и сбои в цепочках поставок способствовали замедлению инвестиционной активности, особенно в центрах слияний и поглощений в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Китай. Другими словами, рынок слияний и поглощений вступает в более спокойную фазу, поскольку корпорации становятся более осторожными в сделках.

Для крупных государственных предприятий (ГП) стремление к слияниям и поглощениям за рубежом снизилось из-за геополитической напряженности и нормативных ограничений со стороны таких стран, как США. Например, есть такая акция «Общее благоденствие» в 2021 году, и было предсказано, что будет более строгий контроль и проверка. о технологических компаниях в ближайшем будущем. Такой усиленный контроль может перенаправить внимание этих госпредприятий на их основной бизнес на внутреннем рынке, что приведет к снижению интереса к слияниям и поглощениям за рубежом.

В 2022 году из 1220 сделок крупнейшей сделкой, объявленной в четвертом квартале 2022 года, была гонконгская государственная инвестиционная компания Link Real Estate Investment Trust (SEHK: 823), согласившаяся приобрести сингапурские активы Jurong Point и Swing By @ Thomson Plaza у Mercatus Co-operative Limited. , сингапурская частная компания, на 1,6 млрд долларов США, о которых было объявлено 28 декабря 2022 года. В совокупности пять крупнейших сделок составили 12,5 млрд долларов США, что составляет почти 11,61% от общего объема сделок (в стоимостном выражении), объявленных за последние двенадцать месяцев.

Рекордный всплеск сделок по слиянию и поглощению в Китае в 2022 г.

Амбициозные цели Китая по достижению «углеродного пика и нейтрализации углерода» оказали глубокое влияние на развивающийся новый энергетический сектор. Фактически, в 2021 году в энергетическом секторе Китая был зарегистрирован рекордный годовой объем сделок по слиянию и поглощению в размере 59,6 млрд долларов США, при этом было заключено более 803 сделок, что свидетельствует о заметном увеличении количества слияний на 50% и впечатляющем росте приобретений на 80% по сравнению с предыдущим годом.

Сегменты возобновляемых источников энергии, такие как ветровая и солнечная энергия, наряду с появляющимися областями новых транспортных средств и накопителей энергии, испытали значительный рост и вызвали интерес инвесторов. Передовые технологии, обеспечиваемые водородной энергетикой, также привлекли внимание: по прогнозам, к 2030 году потребность Китая в водороде достигнет 35 миллионов тонн, что составит не менее 5 % энергоснабжения страны. Ожидается, что этот спрос будет расти дальше, достигнув 60 миллионов тонн к 2050 году и ошеломляющих 100 миллионов тонн к 2060 году, согласно оценкам China Hydrogen Alliance. В соответствии с этими многообещающими перспективами ожидается, что к 2025 году объем производства в отрасли достигнет значительного уровня в 1 триллион юаней (157,44 миллиарда долларов США). энергетический сектор.

Рынок ПЭ сократился по сравнению с предыдущими годами

Согласно отчету Bain & Company, несмотря на то, что стоимость сделок на рынке полиэтилена Большого Китая упала на 53% до 62 миллиардов долларов США в 2022 году по сравнению с предыдущим годом, инвестиции в полиэтилен были крупнейшей категорией в целом за второй год, что представляет собой почти половина всех операций по сделкам. PE/VC воспользовались нестабильными рыночными условиями слияний и поглощений и относительно хорошими оценками на публичном и частном рынках в первой половине 2022 года, чтобы инициировать выход из своих растущих портфелей.

В 2022 году инвестиции США в Китай значительно сократились из-за геополитической напряженности и жестких карантинных мер. Общая стоимость этих инвестиций упала на 76% до 7,02 млрд долларов США с 28,92 млрд долларов США, а количество сделок уменьшилось на 40% до 208 с 346. Слияния, поглощения и новые раунды финансирования с участием американских частных инвестиционных компаний достигли двух- годовой минимум: всего 530 миллионов долларов США по 36 сделкам в последнем квартале 2022 года по сравнению с 7,17 миллиардами долларов США за …