Рост рабочих мест, рост заработной платы и рост бизнеса идут активно, а инфляция резко упала с максимумов 2022 года. Но потребительские настроения, хотя и улучшаются, все еще остаются плохими.

Одной из причин может быть резкий шок от некоторых весьма заметных цен, даже несмотря на то, что общая инфляция успокоилась. Стоимость автострахования является ключевым примером.

Страхование автотранспортных средств выросло на 1,4 процента в месячном исчислении только в январе, а за последний год оно выросло на 20,6 процента. самый большой прыжок с 1976 года. Это стало огромным ударом для тех, кто управляет примерно 272 миллионами частных и коммерческих автомобилей, зарегистрированных в стране. И это сыграло свою роль в ослаблении настроения «миссия выполнена» в отношении инфляции, которая бурлила на рынках в начале года.

Согласно недавним оценкам частного сектора, средняя годовая премия по автострахованию с полным покрытием в 2024 году составит $2543 по сравнению с $2014 в 2023 году и $1771 в 2022 году.

У этого всплеска есть множество причин, но главная из них проста: легковые и грузовые автомобили сейчас дорожают, поэтому и страхование для них тоже.

Стоимость покупки и владения автомобилем составляет значительную часть (около 10 процентов) всего индекса потребительских цен, используемого для отслеживания инфляции в США. С января 2020 года по январь 2024 года стоимость нового автомобиля выросла более чем на 20 процентов, а стоимость подержанных автомобилей выросла еще больше, а общий ремонт автомобилей увеличился на 32 процента. Нехватка компьютерных чипов и другие проблемы в цепочке поставок оказали жестокое воздействие на производство автомобилей и создали узкие места, которые привели к росту закупочных цен, которые во многих случаях не снизились.

В этом контексте увеличение премий по страхованию транспортных средств примерно на 40 процентов с декабря 2019 года «кажется разумным», сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics.

Страховщики — это коммерческие фирмы, занимающиеся покрытием расходов от широкого спектра инцидентов. Поэтому, когда их потенциальные обязательства резко увеличиваются, компании заявляют, что премии также должны расти, чтобы расходы не превышали их доходы.

Совсем недавно, в четвертом квартале 2022 года, крупные убытки от андеррайтинга принесли Allstate чистый убыток в размере 310 миллионов долларов, несмотря на то, что компания увеличила премии.

«Классическим примером является то, что раньше бампер был дешевой запчастью, но теперь это не так, потому что там есть усовершенствованные датчики — это делает его довольно дорогим предложением», — сказал Р. Дж. Леманн, старший научный сотрудник. в Международном центре права и экономики, беспартийном исследовательском центре.

Компании также сообщают о большем количестве несчастных случаев, причем более серьезных, которые приводят к большему количеству телесных повреждений и материальному ущербу, а также к более высоким медицинским выплатам — все это страховщики могут быть обязаны покрыть в зависимости от широты полиса, что наносит ущерб чистой прибыли.

«Страховщики смиряются с этим», — сказал Сону Варгезе, макроэкономический стратег финансовой компании Carson Group. «Я уверен, что здесь также применяется какая-то старая добрая защита маржи».

Еще одной силой, которая побудила страховщиков поднять премии, стало быстрое повышение процентных ставок, которое Федеральная резервная система начала в 2022 году. Чтобы сгладить доходы и денежный поток, страховщики часто реинвестируют свои доходы. В 2021 году страховщики держали множество активов, которые потеряют стоимость, если краткосрочные процентные ставки вырастут. Когда эти процентные ставки выросли более чем в четыре раза, балансы многих страховщиков оказались в крови. (Теперь, однако, эти страховщики имеют возможность реинвестировать оставшиеся денежные средства по новым, более высоким ставкам.)

В последние месяцы торговая динамика на Уолл-стрит и оценки отраслевых аналитиков указывают на то, что крупные страховщики полностью изменили ситуацию.

Акции Travelers и Allstate достигли рекордного уровня после того, как компании объявили об очередном раунде повышения премий, которые, как ожидается, покроют на миллиарды долларов больше, чем ежегодные претензии, которые они собираются выплачивать. Акции компании Progressive, известной своими рекламными роликами с вымышленной продавщицей Фло, с начала января взлетели почти на 20 процентов, чему способствовало ожидаемое увеличение прибыли.

Многие экономисты не обеспокоены тем, что автострахование само по себе может сыграть ведущую роль в возобновлении общей инфляции, но это стало основной причиной того, что рост цен замедлился меньше, чем ожидали аналитики в прошлом месяце. (Страхование транспортных средств совсем недавно внесло более половины процентного пункта в индекс инфляции. Если бы его не учитывали, общая инфляция отклонилась бы всего на полпроцента от желаемого темпа Федеральной резервной системы в 2 процента.)

Сэмюэл Райнс, рыночный экономист и писатель, который внимательно отслеживает балансы и ценовые решения крупных фирм, назвал скачок премий «законным покрытием затрат», как и большинство аналитиков. Тем не менее, он отметил, что это произошло «с отставанием» от большинства корпоративных повышений цен.

Это отставание расстроило людей, которые уже пережили целый ряд ценовых шоков. И это привлекло внимание органов по надзору за потребителями, которые рассматривают недавние скачки цен как оппортунистическое и особенно агрессивное использование заурядных моделей ценообразования «затраты плюс».

Критики, такие как Хэл Сингер, экономист из Университета Юты, который называет недавний рост премий «смехотворным», отмечают, что потребители по закону обязаны покупать автострахование и ограничены в своих возможностях выбирать лучший план, когда все основные провайдеры поднимают страховые взносы примерно в одно и то же время и сообщают, что их будет еще больше.

По оценкам Insurify, веб-сайта по сравнению страховых компаний, в этом году стоимость автострахования вырастет еще на 7 процентов.

В ежеквартальном отчете о прибылях и убытках руководители Allstate заявили, что они не закончили с повышением премий в нескольких штатах, но они чувствительны к тому, чтобы слишком сильно подталкивать клиентов — и потенциально потерять их из-за конкурентов, которые могут сначала сделать паузу из-за повышения ставок.

«По мере того, как все больше штатов попадают в правильную зону с точки зрения маржи, мы ожидаем, что размер ставки, которую мы должны принимать в этих штатах, уменьшится», — сказал Марио Риццо, президент по вопросам имущества и ответственности, во время телеконференции. «Но необходимость брать меньшую ставку — это хорошо с точки зрения удержания, и мы продолжим уделять этому внимание».

Несколько ведущих представителей крупных банков говорят клиентам, что, хотя предстоящие волны инфляции будут неровными, общая дефляционная тенденция все еще сохраняется – с облегчением для потребителей и тех, кто надеется, что ФРС снизит ставки когда-нибудь в этом году.

«Хотя нас, вероятно, ждет дальнейшее чрезмерное увеличение страховых выплат, резкое снижение годового роста кажется неизбежным», — заявил в недавней заметке Дэвид Келли, главный глобальный стратег JP Morgan Asset Management.

«Как только это начнется, — добавил г-н Келли, — оно должно превратиться в дар, который продолжает приносить пользу».