Эта статья впервые появилась в Trend Investing 17 августа 2022 года; но был обновлен для этой статьи.

Спрос и цены на литий остаются очень высокими. Это поддерживает перспективы любых младших майнеров лития, которые смогут запустить производство. в ближайшие 2 года. Связанная статья ниже дает наши взгляды, которые прогнозы:

В расчете на 2025 год наша модель прогнозирует дефицит каждый год. Прогнозируется, что с 2026 по 2030 год рынку лития потребуются огромные объемы новых поставок, чтобы соответствовать растущему спросу. Растущий дефицит выглядит вероятным.

График спотовых цен на карбонат лития в Китае за 1 год — цена = 497 500 юаней (71 003 долл. США)

Следующие 6 младших майнеров лития полностью профинансированы для обеспечения производства в течение следующих 2 лет. Все идет хорошо, они станут следующими шестью производителями лития.

Сравнение 6 литиевых юниоров с полным финансированием, которые, вероятно, станут следующими производителями лития в 2022-2024 гг.

Шесть компаний:

• Аргози Минералз Лимитед [ASX:AGY][GR:AM1] (ОТКПК:АРИМФ)
• Литий Америка [TSX:LAC](ЛАК) («ЛАК»)
• ООО «Кор Литий» [ASX:CXO] [GR:7CX] (OTC:CORX)(OTCPK:CXOXF)
• Литиевые ресурсы Sigma [TSXV:SGML] (СГМЛ)
• Сайона Майнинг [ASX:SYA] (OTCQB:SYAXF)/Пьемонтский литий [ASX:PLL] (Nasdaq: PLL) — операция NAL [SYA 75%, PLL 25%]
• Ресурсы Лайонтауна [ASX:LTR] (ОТКПК: ЛИНРФ)

Сравнительная таблица

Компания	Оцененный производство Начало	Рынок Крышка (долл. США)	Текущий Цена	Целевая цена, Плюс/минус от текущей цены
Аргози Минералс	Q3, 2022	505м	0,56 австралийских долларов	(Тренд Инвестинг ПТ) 1,43 австралийских доллара (конец 2026 г.) 2,6x
ЛАК	Q4, 2022	3,84б	37,83 канадских долларов	48,69 канадских долларов +29%
литиевый сердечник	Q4, 2022	1,67б	1,44 австралийских доллара	1,65 австралийских доллара +14%
Сигма Литий	конец 2022, начало 2023 г.	2,58б	27,76 канадских долларов	33,65 канадских долларов +21%
Сайона Майнинг (75% НОУ)	1 кв. 2023 г.	1,46б	0,26 австралийских долларов	ПТ недоступен
Лайонтаун Ресурсы	1 полугодие 2024 г.	2.46б	1,66 австралийских долларов	2,23 австралийских доллара 37%

Заметки

Целевая цена Argosy Minerals отсутствует, поэтому PT соответствует Trend Investing. Предполагается, что Argosy Minerals будет продавать карбонат лития по цене 30 000 долларов США за тонну в 2026 году (производство 12 000 тонн в год).

Комментарии

У Argosy Minerals самая низкая рыночная капитализация (505 млн долларов США) из шести юниоров. Это частично объясняется тем фактом, что начальное производство Argosy составляет всего 2000 тонн карбоната лития в год, что значительно меньше, чем у всех остальных. Однако к 2025/26 году они планируют увеличить производительность до 12 000 тонн в год и в случае успеха выглядят очень хорошо оцененными сегодня, особенно с учетом их скорого начала производства (в настоящее время на их литиевом проекте в Ринконе завершено 95% всех опытно-конструкторских работ). Argosy также на 100% владеет проектом Tonopah Lithium соляного раствора на ранней стадии в Неваде, США. Подробнее об Аргоси здесь.

Lithium Americas имеет самую высокую рыночную капитализацию в размере 3,84 млрд долларов США, однако у них есть огромный потенциал для расширения производства в предстоящие годы благодаря многочисленным проектам/инвестициям и большим запасам лития. Некоторые подробности здесь.

Core Lithium имеет потенциал для расширения своих ресурсов и дальнейшего роста производства, а также в ближайшее время выиграет от текущих цен на сподумен в размере 35 622 юаней (~ 5 081 долл. США за тонну), поэтому оценка по-прежнему разумна.

У Sigma Lithium запланировано самое быстрое наращивание производства лития по сравнению с их проектом в Бразилии, который, похоже, скоро станет очень крупным производителем сподумена.

Sayona Mining имеет очень большие ресурсы, хорошо расположенные в Канаде. У нас есть некоторые опасения по поводу того, как оценивается их сделка по закупке у NAL (Сайона, Квебек, «SYQ»), учитывая, что сейчас сподумен продается по цене ~ 5 081 долл. США за тонну (например, PLL имеет право на 50% половины реализации SYQ (минимальная цена 500 долларов США за тонну и максимальная цена 900 долларов США за тонну). Компания Piedmont Lithium заявила в июне 2022 года:

Piedmont и Sayona подтвердили условия соглашения о поставках сподуменового концентрата между SYQ и Piedmont. По соглашению о поставках Пьемонт имеет право закупать 113 000 метрических тонн концентрата сподумена в год в зависимости от того, что больше. или 50% продукции проекта NAL. Соглашение также распространяется на концентрат, произведенный из руды, добытой на проекте Authier компании SYQ. Закупки осуществляются по рыночным ценам с минимальной ценой в размере 500 долларов США за метрическую тонну и максимальной ценой в размере 900 долларов США за метрическую тонну. По условиям соглашения о поставках, если Sayona и Piedmont совместно построят и будут эксплуатировать завод по конверсии лития в Квебеке, то сподуменовый концентрат, произведенный в рамках проекта NAL, будет преимущественно поставляться на этот химический завод после начала эксплуатации. Любой оставшийся концентрат, не доставленный на конверсионный завод, находящийся в совместном владении, будет сначала доставлен в Пьемонт в соответствии с правом Пьемонта, а затем третьим сторонам. Сайона и Пьемонт планируют начать серию технических исследований в отношении конверсии лития в Квебеке и в ближайшие месяцы представят обновленную информацию на рынке.

Примечание: выделение автором жирным шрифтом.

У Liontown Resources есть масштабный проект в Западной Австралии с отличными партнерами, включая LG Energy Solutions («LGES»), Ford (F) и Tesla (TSLA).

Сравнивая 6 юниоров, упомянутых выше, с существующими производителями меньшего объема Livent Corp. (LTHM) (рыночная капитализация 5,97 млрд долларов США) и Allkem. [ASX:AKE] (OTCPK:OROCF) (рыночная капитализация 6,36 млрд долларов США), все вышеперечисленные 6 имеют значительно более низкую рыночную капитализацию.

Риски

• Цены на литий падают.
• Технологические изменения: литий можно заменить другими аккумуляторными электролитами, такими как натрий. На данный момент это выглядит очень маловероятным для большинства электромобилей, возможно для стационарных накопителей энергии.
• Обычные риски майнинга — Разрешение, финансирование, задержки, запуск производства, резкое увеличение первоначальных капитальных затрат, резкое увеличение операционных расходов, партнерские риски. Второй проект LAC (Thacker Pass) — это литиевая глина, поэтому здесь есть некоторый дополнительный риск, а также допустимый риск.
• Бизнес-риски — управление, долг, ликвидность и валютный риск.
• Суверенный риск — более высокие риски в Чили, Аргентине, Бразилии, Китае и т. д., чем в Австралии, Канаде, США и Европе.
• Риски фондового рынка — Разводнение, нехватка ликвидности (лучше всего покупать на местной бирже), рыночные настроения.

дальнейшее чтение

• Выявлены потенциальные следующие новые производители лития в 2022 и 2023 годах (в этой статье более подробно рассматриваются 5 из 6 младших литиевых производителей, описанных в этой статье)

• Почему Argosy Minerals — мой лучший выбор литиевых акций в 2022 году

Argosy Minerals, похоже, станет следующим производителем лития, поскольку их проект Rincon Lithium завершен на 95%.

Источник: обновление Argosy Minerals от 1 сентября 2022 г.

Совместное предприятие Lithium Americas (49%) и Ganfeng Lithium (51%) в масштабном проекте Cauchari-Olaroz в Аргентине.

Источник: презентация компании Lithium Americas

Вывод

Мы по-прежнему считаем, что разумно владеть производителями лития в краткосрочной перспективе, поскольку ценовая конъюнктура на литий должна оставаться высокой в ​​течение нескольких лет из-за избыточного спроса и ограниченного нового предложения, возникающего каждый год. В настоящее время большинство моделей аналитиков предполагают гораздо более низкие цены на литий, чем текущие спотовые и контрактные цены. Мы считаем, что высокие цены на литий должны сохраняться некоторое время, что приведет к повышению рейтингов производителей лития и краткосрочных производителей.

Следующими 6 производителями лития, скорее всего, будут Argosy Minerals, Lithium Americas, Core Lithium, Sigma Lithium, Sayona Mining (75% NAL, Piedmont Lithium 25%) и Liontown Resources в указанном порядке. Все они полностью профинансированы для производства.

Что касается оценки, то она во многом зависит от вашего взгляда на цены на литий отсюда. Если цены останутся очень высокими (70 тыс. долл. США/т карбоната лития/LiOH, 5 тыс. долл. США/т сподумена), то все 6 должны действительно хорошо себя чувствовать и сегодня недооценены. Если цены упадут очень значительно, то ожидайте, что они могут откатить цены на свои акции. Мы считаем, что все они оцениваются как «накапливающиеся» с блестящим будущим.

Риски связаны с запуском производства в рамках бюджета и в срок, а также с достижением заявленных планов расширения. Также падают цены на литий, которые, как мы видим, останутся сильными в этом десятилетии.

Как обычно приветствуются все комментарии.