Как вы уже знаете, глобальный переход на возобновляемые источники энергии и электромобили потребует много меди. Это потому, что медь используется для всего: от обмоток электродвигателей электромобилей и ветряных турбин до электрических силовые переходные линии, медные травления на печатных платах — среди многих других применений. В результате ожидается, что к 2035 году мировой спрос на медь удвоится. Global X Copper Miners ETF ( NYSEARCA:COPX ), чтобы увидеть, имеет ли смысл какое-то распределение капитала в вашем портфеле.

Инвестиционная диссертация

В отчете CNBC, опубликованном в июле, приводится оценка S&P Global, согласно которой для электромобиля требуется в 2,5 раза больше меди, чем для автомобиля на базе ДВС, и что солнечные, ветряные и резервные аккумуляторные фермы также в значительной степени зависят от меди. Как сказал Дэниел Ергин, вице-президент S&P Global, CNBC:

Просто было предположение, что там будут медь и другие минералы … Медь — это металл электрификации, а электрификация — это большая часть энергетического перехода.

Я согласен на 100%. Далее в отчете прогнозируется, что спрос на медь, как ожидается, почти удвоится до 50 миллионов метрических тонн к 2035 году и достигнет более 53 миллионов метрических тонн к 2050 году. меди, потребляемой в мире в период с 1900 по 2021 год».

Как видно на графике ниже, цена на медь в этом году резко упала, отражая замедление глобального экономического роста, ограничения COVID-19 в Китае и укрепление доллара США:

Тем не менее, инвесторы должны учитывать, что время покупать сырьевые товары приходится на периоды спада. Кроме того, обратите внимание, что доллар США сегодня снижается (по времени пикселя, -1,2%), и что на графике выше показано, что торговля медью +6,87%. Это указывает на то, что рынок меди, по крайней мере в настоящее время, сильно зависит от курса доллара США. Я считаю, что в долгосрочной перспективе медь будет гораздо больше зависеть от глобального спроса из-за всех фундаментальных факторов, обсуждавшихся ранее.

На таком бычьем фундаментальном фоне инвесторам следует подумать о вложении капитала в медь. Сегодня я рассмотрю COPX, диверсифицированный ETF, чтобы посмотреть, может ли это быть жизнеспособным вариантом для инвестирования в тезис о меди.

Топ-10 холдингов

Домашнюю страницу Global X COPX ETF можно найти здесь. Топ-10 холдингов показаны ниже и соответствуют тому, что я считаю относительно концентрированными 49% всего портфеля из 40 компаний:

Холдинг № 1 с весом 5,1% — это Фрипорт МакМоран (ФКХ). FCX базируется в Фениксе, штат Аризона, и является мировым лидером по производству меди с активами в Северной Америке, Южной Америке и Индонезии. Компания также производит золото, молибден и серебро. Эти товары обычно торгуются в долларах США во всем мире, и частично из-за укрепления доллара США (среди прочих факторов) акции FCX в этом году снизились вслед за ценой на медь (-23% с начала года):

В настоящее время доходность акций составляет 0,93%. Пожалуйста, прочтите мою недавнюю статью Seeking Alpha, чтобы узнать больше о компании.

в Канаде Лундинская горнодобывающая корпорация (OTCPK:LUNMF) (LUN:CA) занимает третье место в COPX с долей 5%. Лундин имеет горнодобывающие предприятия в Бразилии, Чили, Португалии, Швеции и США и производит медь, цинк, никель и золото, а также свинец, серебро и другие металлы. Акции Lundin упали на 38% по сравнению с прошлым годом, в настоящее время дают 4,86% и торгуются с форвардным P/E 11x.

Холдинг №5 — еще одна канадская компания. Первый квант (OTCPK:FQVLF) (FM:CA) — также с 5% вес. У First Quantum есть действующие рудники в Замбии, Панаме, Финляндии, Турции, Испании, Австралии и Мавритании. В Аргентине компания изучает медно-золото-молибденовый проект Taca Taca, а также разрабатывает медное месторождение Haquira в Перу. Акции упали на 16% с начала года и торгуются с форвардным P/E=13x.

Гленкор ПЛС (OTCPK:GLCNF) (OTCPK:GLNCY) занимает восьмое место с весом 4,8%. Glencore фактически изменила тенденцию рынка металлов и торгуется с ростом на 20% за последний год. Компания производит, перерабатывает, перерабатывает, транспортирует и продает металлы, полезные ископаемые и энергетические продукты в Америке, Европе, Азии, Африке и Океании. Glencore также занимается разведкой и добычей нефти и продает уголь, сырую нефть и нефтепродукты, продукты нефтепереработки и природный газ (именно благодаря ископаемому топливу акции компании фактически выросли в этом году). Glencore дает 4,5% и торгуется с форвардным P/E=5x.

Холдинг №10 Южная медь (SCCO) с долей 4,7%. Акции Southern упали на 11% за последний год, но сегодня (в пятницу, 4 ноября) они выросли на 8%. SCCO также базируется в Фениксе, штат Аризона, и занимается добычей, разведкой, выплавкой и очисткой меди. Компания имеет активы в Перу, Мексике, Аргентине, Эквадоре и Чили и занимается добычей, измельчением и флотацией медной руды для производства медного и молибденового концентратов. Компания Southern также занимается плавкой этих медных концентратов для производства анодной меди и рафинированием анодной меди для производства медных катодов. Аноды и катоды, очевидно, являются ключевыми компонентами аккумуляторов. SCCO дает доходность 4,1% и торгуется с форвардным P/E=16,9x.

Портфель больше всего подвержен влиянию Канады, Австралии и США — только 6,9% инвестировано в Китай:

Распределения

COPX ETF имеет историю проведения двух ежегодных распределений в год:

Доходность последнего распределения TTM составляет 5,0%, исходя из текущей цены COPX в 31,69 доллара (сегодня она сильно растет — в настоящее время +8,5%). Он принес 5,4% на основе вчерашнего закрытия.

Производительность

Как ясно видно из приведенного ниже графика, 10-летняя производительность COPX ETF была не чем иным, как ужасной:

Однако обратите внимание, что за последние три года ETF приносил в среднем более 20% прибыли, поскольку переход к возобновляемым источникам энергии стал гораздо более крупным источником фундаментального спроса. Я считаю, что последние три года, вероятно, гораздо более показательны для следующих трех лет, за исключением того, что, учитывая текущее падение цен на медь в сочетании с ожидаемым ростом спроса, следующие три года, вероятно, будут намного лучше.

Риски

Как и в случае с любым товаром, существует риск того, что глобальная экономическая слабость может привести к снижению спроса, что приведет к падению цены на медь. Сильный доллар США также оказывает основное влияние на компании в портфеле COPX. Кроме того, обратите внимание, что эти майнеры подвергаются воздействию не только меди, но и золота, серебра и молибдена, а также других металлов.

С комиссией в размере 0,65%, COPX ETF, на мой взгляд, довольно дорогой. В таком случае инвесторам следует подумать о том, чтобы просто выбрать одного (или нескольких) производителей меди и приобрести отдельные акции. Freeport McMoRan — мой любимый выбор в этом пространстве.

Резюме и заключение

Ожидается, что к 2035 году мировой спрос на медь удвоится, однако в этом году цена на медь упала и в настоящее время составляет менее 3,70 доллара за фунт. Это напоминает мне рынок нефти пару лет назад и, на мой взгляд, является отличной возможностью для инвесторов сделать контрциклические инвестиции в металл. Хотя ETF COPX довольно дорог, и я бы хотел, чтобы его доля в FCX была значительно выше, я все же думаю, что в следующем году он превзойдет общий индекс S&P500, и рекомендую его ПОКУПАТЬ. Тем не менее, у меня есть СИЛЬНАЯ ПОКУПКА на Freeport McMoRan как на жизнеспособную альтернативу с полной доходностью.

Я закончу 5-летней диаграммой цены и общей доходности COPX по сравнению с FCX и отмечу, что Freeport, безусловно, кажется лучшей инвестицией из двух: