Собственная инвестиционная холдинговая компания г-на Икана, Icahn Enterprises, не получила такой скидки. До этой недели рыночная капитализация фирмы составляла около 18 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает заявленную чистую стоимость ее активов. К ним относятся контрольный пакет акций энергетических и автомобильных компаний, а также инвестиционный портфель активистов. 2 мая Hindenburg Research, компания по коротким продажам, основанная в 2017 году Натаном Андерсоном, обвинила Icahn Enterprises в управлении структурой, похожей на Понци. Icahn Enterprises потеряла более трети своей рыночной стоимости с тех пор, как Гинденбург опубликовал свой отчет. Это стало последней целью Гинденбурга, которая попала в заносы и попала в заголовки. Фирма г-на Андерсона ранее нацеливалась на Nikola, производителя электрических грузовиков, Adani Group, один из самых могущественных конгломератов Индии, и Block, американского финтех-гиганта (см. диаграмму).

В последнем отчете Гинденбурга утверждается, что Icahn Enterprises завысила стоимость своих активов и профинансировала свои дивиденды за счет доходов от продажи акций невольным инвесторам. Он также призывает г-на Икана раскрыть условия личных займов, обеспеченных его контрольным пакетом акций Icahn Enterprises. И он ругает Джеффриса, давнего инвестиционного банкира Икана и единственного крупного банка, чьи аналитики покрывают Icahn Enterprises, за то, что он якобы закрывает глаза на риски фирмы. Г-н Икан, утверждает Гинденбург, «совершил классическую ошибку, взяв на себя слишком много рычагов перед лицом постоянных убытков». Билл Акман, еще один известный активист-инвестор, который однажды столкнулся с г-ном Айканом из-за инвестиций в Herbalife, американскую компанию по производству пищевых добавок, злорадствовал в Твиттере, что в отчете есть «кармическое качество».

Цели коротких продавцов могут быть ограничены их непосредственной защитой — цены на акции могут быстро упасть, но подробные опровержения требуют времени. Тем не менее, первая реакция г-на Икана выглядит приглушенной по сравнению с реакцией недавних жертв Гинденбурга. В марте Блок назвал отчет Гинденбурга «фактически неточным» и пригрозил судебным разбирательством. В январе Adani Group обвинила продавца коротких позиций в «выборочной дезинформации». После заявления о том, что отчет Гинденбурга является «корыстным», г-н Икан 2 мая заявил, что деятельность его фирмы будет «говорить сама за себя». Джеффрис не прокомментировал заявления Гинденбурга.

Насколько грязным становится это противостояние активистов, еще предстоит увидеть. В отчете Гинденбурга старейшина классической активности акционеров, которая включает в себя попытки поднять цену акций цели, противопоставляется новому известному специалисту по коротким продажам, который стремится понизить ее. Ставки выше для мистера Икана. Его тип активности требует, чтобы инвесторы относились к нему более серьезно, чем к плохим менеджерам, которым, с его «антидарвиновской» точки зрения, способствует американская торговля. Icahn Enterprises теперь должна доказать, что то же самое не относится к ее собственному залу заседаний. ■