ВАШИНГТОН, округ Колумбия, США. Исследование, проведенное тремя университетскими исследователями, показало, что Министерство сельского хозяйства США (USDA) является наиболее надежным источником информации о посевах, урожайности и производстве кукурузы в США.

Профессора Ольга Масса из Технологического института Вирджинии, Берна Карали из Университета Джорджии и Скотт Ирвин из Университета Иллинойса проанализировали 80 исследований точности и влияния на рынок отчетов Министерства сельского хозяйства США по кукурузе. Независимое исследование было проведено по заказу Национальной ассоциации производителей кукурузы.

Среди ключевых выводов исследователей были:

• Обширные доказательства отсутствия предвзятости и неизменной точности прогнозов урожайности Министерства сельского хозяйства США, точность которых со временем улучшается.
• Пересмотры прогнозов производства Министерства сельского хозяйства США иногда были положительно коррелированы и последовательны по направлению, что предполагало, что их можно было сгладить. Однако трудно предвидеть эту модель сглаживания заранее, и участники рынка, кажется, знают об этом, поэтому ее влияние, вероятно, минимально.
• Дополнительные источники информации, такие как модели погоды, состояние посевов и частные данные точного земледелия, продемонстрировали ограниченный потенциал для улучшения прогнозов урожайности Министерства сельского хозяйства США.
• Заметно снизилась способность участников рынка предвидеть оценки запасов зерна кукурузы по данным Министерства сельского хозяйства США до 2013 года. Эти большие неожиданности в отношении запасов зерна кукурузы, вероятно, были вызваны неустраненными ошибками выборки для оценок производства кукурузы, что указывает на необходимость пересмотра январских данных по кукурузе. оценка производства, а также обзор использования кукурузы в качестве корма.
• Обширные доказательства того, что отчеты WASDE снижают неопределенность рынка, измеряемую падением подразумеваемой волатильности опционов после публикации отчета. Рыночная неопределенность на рынках кукурузы и сои снижается не только сразу после публикации отчета, но и остается низкой в ​​течение пяти дней.
• Хотя базовые прогнозы цен на кукурузу Министерства сельского хозяйства США имеют большие ошибки, они, как правило, работают лучше, чем альтернативы, основанные на фьючерсах. Прогнозы перспективных посевов кукурузы, посевных площадей и урожая в октябре Министерства сельского хозяйства США были неизменно более точными, чем частные прогнозы. Единственное свидетельство преобладания частных прогнозов в USDA было обнаружено для производства кукурузы в августе в 1990-х и начале 2000-х годов. Однако с середины 2000-х годов USDA вернуло себе преимущество в прогнозах производства кукурузы в августе.

«USDA помогает раскрыть эти рыночные условия для всех участников рынка, тем самым обеспечивая равные условия для всех, даже если этот процесс иногда бывает ухабистым», — заключили исследователи.

Исследование показало, что одной из самых больших проблем является то, что отчеты Министерства сельского хозяйства США увеличивают волатильность рынка. Но исследователи пришли к выводу, что волатильность — это неплохо.

«Волатильность не эквивалентна неопределенности», — сказали они. «Когда мы смотрим на форвардные показатели рыночной неопределенности, такие как подразумеваемая волатильность по ценам опционов, мы видим снижение подразумеваемой волатильности после публикации отчетов, что указывает на снижение неопределенности рынка из-за этой информации. Кроме того, тесты на информационную ценность показывают, что оценки, содержащиеся в отчетах Министерства сельского хозяйства США о растениеводстве, часто приближают нас к окончательному значению. Таким образом, мы можем сделать вывод, что, хотя эти отчеты и увеличивают волатильность, они помогают уменьшить неопределенность рынка в будущем. Это было бы возможно только в том случае, если бы информация Министерства сельского хозяйства США была точной и надежной. Большинство доказательств подтверждают этот аргумент».

В отчете «Что мы знаем о точности и влиянии отчетов Министерства сельского хозяйства США на рынок кукурузы?» доступен по адресу https://aaec.vt.edu/people/faculty/Isengildina_Olga/report/summary.html.