ВАШИНГТОН. В ближайшие месяцы развивающиеся страны столкнутся с катастрофическим долговым кризисом, поскольку быстрая инфляция, замедление роста, повышение процентных ставок и укрепление доллара сливаются в идеальный шторм, который может вызвать волну грязных дефолтов и нанести экономический ущерб большинству стран мира. уязвимые люди.

По некоторым подсчетам, бедные страны должны богатым странам, многосторонним банкам развития и частным кредиторам до 200 миллиардов долларов. Рост процентных ставок увеличил стоимость доллара, из-за чего иностранным заемщикам с долгами, номинированными в американской валюте, стало труднее погашать свои кредиты.

Невыплата огромного количества кредитов приведет к еще большему увеличению стоимости заимствований для уязвимых стран и может спровоцировать финансовые кризисы, когда почти 100 миллионов человек уже в этом году оказались за чертой бедности из-за совокупного воздействия пандемии, инфляции и войны России на Украине.

Опасность представляет собой еще один встречный ветер для мировой экономики, которая стремительно движется к рецессии. В последние недели лидеры стран с развитой экономикой в ​​частном порядке боролись за то, как предотвратить финансовые кризисы на развивающихся рынках, таких как Замбия, Шри-Ланка и Гана, но они изо всех сил пытались разработать план по ускорению облегчения бремени задолженности, поскольку они столкнулись со своими собственными экономическими проблемами. горе.

Пока богатые страны готовятся к глобальной рецессии и пытаются справиться с высокими ценами на продукты питания и энергоносители, приток инвестиций в развивающиеся страны сокращается, а крупные кредиторы, особенно Китай, не спешат реструктурировать кредиты.

Массовые дефолты в странах с низким уровнем дохода вряд ли спровоцируют глобальный финансовый кризис, учитывая относительно небольшой размер их экономики. Но потенциал заставляет политиков переосмыслить устойчивость долга в эпоху роста процентных ставок и все более непрозрачных кредитных операций. Отчасти это связано с тем, что дефолты могут затруднить для таких стран, как США, экспорт товаров в страны-должники, что еще больше замедлит мировую экономику и, возможно, приведет к повсеместному голоду и социальным волнениям. По мере того как в этом году Шри-Ланка приближалась к дефолту, ее центральный банк был вынужден заключить бартерное соглашение, чтобы расплачиваться за иранскую нефть чайными листьями.

«Поиск способов сокращения долга важен для этих стран, чтобы добраться до света в конце туннеля», — сказал Дэвид Малпасс, президент Всемирного банка, в интервью на саммите Группы 20 наций в прошлом месяце на Бали. , Индонезия. «Это бремя для развивающихся стран тяжелое, и если оно будет продолжаться, оно будет только усугубляться, что затем скажется на странах с развитой экономикой с точки зрения увеличения миграционных потоков и потери рынков».

Эта срочность следует за блокировками для сдерживания коронавируса в Китае и войной России в Украине, которые остановили рост мирового производства и привели к резкому росту цен на продукты питания и энергоносители. Федеральная резервная система быстро повышает процентные ставки в Соединенных Штатах, укрепляя силу доллара и делая более дорогим для развивающихся стран импорт предметов первой необходимости для населения, которое уже борется с ростом цен.

Экономисты и глобальные финансовые институты, такие как Всемирный банк и Международный валютный фонд, бьют тревогу по поводу серьезности кризиса. В этом году Всемирный банк прогнозировал, что около дюжины стран могут столкнуться с дефолтом в следующем году, а МВФ подсчитал, что 60 процентов развивающихся стран с низким уровнем доходов находятся в бедственном долговом положении или подвержены высокому риску его возникновения.

С тех пор финансовое положение развивающихся стран продолжает ухудшаться. Совет по международным отношениям заявил на прошлой неделе, что 12 стран имеют самый высокий рейтинг дефолта по сравнению с тремя 18 месяцами ранее.

Брэд Сетсер, старший научный сотрудник совета, считает, что суверенный долг стран с формирующимся рынком на сумму 200 миллиардов долларов нуждается в реструктуризации.

«Это, безусловно, системная проблема для затронутых стран», — сказал г-н Сетсер. «Поскольку в период с 2012 по 2020 год необычно большое количество стран заимствовало у рынка и у Китая, существует необычно большое количество стран, которые находятся в состоянии дефолта или находятся под угрозой дефолта».

Реструктуризация долга может включать предоставление льготных периодов для погашения, снижение процентных ставок и списание части основной суммы долга. Соединенные Штаты традиционно возглавляли широкие инициативы по облегчению долгового бремени, такие как план Брэди Бонда для Латинской Америки в 1990-х годах. Однако появление коммерческих кредиторов, которые предоставляют кредиты по высоким ставкам, и щедрые кредиты из Китая, который не хотел нести убытки, осложнили международные усилия по облегчению долгового бремени.

Агентство кредитного рейтинга Fitch предупредило в своем отчете в прошлом месяце, что в следующем году на развивающихся рынках «вероятно больше дефолтов», и выразило сожаление по поводу того, что так называемая «Общая концепция», созданная Группой двадцати в 2020 году для облегчения реструктуризации долга, «не доказывает, что эффективен для быстрого разрешения кризисов».

С момента создания этой системы только Замбия, Чад и Эфиопия добивались облегчения бремени задолженности. Это был кропотливый процесс, в котором участвовали комитеты кредиторов, Международный валютный фонд и Всемирный банк, и все они должны провести переговоры и договориться о том, как реструктурировать долги стран. Спустя два года Замбия, наконец, оказалась на грани реструктуризации своих долгов перед государственными банками Китая, а в прошлом месяце Чад достиг соглашения с частными кредиторами, включая Glencore, о реструктуризации своего долга.

Бруно ЛеМэр, министр финансов Франции, сказал, что прогресс в отношениях с Замбией и Чадом был положительным шагом, но с другими странами предстоит проделать гораздо больше работы.

«Теперь мы должны ускориться», — сказал г-н Ле Мэр в кулуарах саммита «Большой двадцатки».

Китай, ставший одним из крупнейших кредиторов в мире, остается препятствием для облегчения бремени. Эксперты по развитию обвинили его в расстановке «долговых ловушек» для развивающихся стран с его программой кредитования на сумму более 500 миллиардов долларов, которую назвали хищнической.

«На самом деле речь идет о том, что Китай не желает признать, что его кредитование было неустойчивым, и что Китай медлит с заключением сделок», — сказал Марк Собел, бывший чиновник министерства финансов и председатель Официального форума валютно-финансовых учреждений США.

Соединенные Штаты регулярно призывали Китай быть более сговорчивым и жаловались, что китайские кредиты трудно реструктурировать из-за непрозрачных условий контрактов. Он назвал кредитную практику Китая «нетрадиционной».

«Китай — не единственный кредитор, сдерживающий быстрое и эффективное внедрение типичного сценария», — сказал Брент Нейман, советник министра финансов Джанет Л. Йеллен, в своей речи в Вашингтоне в сентябре. «Но в международном кредитовании неучастие Китая в скоординированном облегчении долгового бремени является наиболее распространенным и наиболее серьезным».

Китай обвинил западных коммерческих кредиторов и многосторонние институты в том, что они не сделали достаточно для реструктуризации долгов, и отрицал, что занимался хищническим кредитованием.

«Это не «долговые ловушки», а памятники сотрудничества», — заявил в этом году министр иностранных дел Китая Ван И.

Собственная экономика Китая замедляется из-за его строгой политики «нулевого Covid», которая включает массовое тестирование, карантин и блокировку населения. Внутренний кризис в сфере недвижимости также затруднил для Китая принятие убытков по кредитам, которые он предоставил другим странам.

На следующей неделе представители МВФ отправятся в Пекин для участия в круглом столе в формате «1+6» с руководителями крупнейших международных экономических институтов. В ходе этих встреч они помогут Китаю лучше понять процесс реструктуризации долга в рамках общей структуры.

Джейла Пазарбасиоглу, директор департамента стратегии, политики и анализа МВФ, признала, что согласование условий облегчения бремени задолженности может занять время, но сказала, что сообщит о срочности китайским чиновникам.

«Проблема заключается в том, что у нас нет времени прямо сейчас, потому что страны очень уязвимы в плане долговой уязвимости», — заявила на прошлой неделе журналистам в МВФ г-жа Пазарбазиоглу, которая отправится в Китай.

На ежегодных встречах МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне в октябре политики заявили, что темпы реструктуризации долга слишком медленные, и призвали кредиторов и заемщиков к скоординированным действиям для поиска решений, пока не стало слишком поздно.

Во время панельной дискуссии о реструктуризации долга Гита Гопинат, первый заместитель директора-распорядителя МВФ, заявила, что странам и кредиторам необходимо избегать принятия желаемого за действительное, которое приводит к дефолтам.

«Существует очень большая тенденция к азартным играм для искупления», — сказала г-жа Гопинатх. «Кредиторы очень склонны надеяться, что для выкупа будут играть в азартные игры, и тогда ничего не будет решено».

Но по завершении встречи Группы 20 в ноябре оказалось, что достигнут незначительный прогресс. В совместном заявлении лидеры выразили обеспокоенность «ухудшением долговой ситуации» в некоторых уязвимых странах со средним уровнем дохода. Однако они предложили несколько конкретных решений.

«Мы подтверждаем важность совместных усилий всех участников, включая частных кредиторов, для продолжения работы по повышению прозрачности долга», — говорится в заявлении.

В заявлении была сноска, в которой говорилось, что «у одного члена разные взгляды на долговые вопросы». Этой страной, по словам людей, знакомых с этим вопросом, был Китай.

В интервью г-н Малпасс сказал, что Китай был готов обсудить списание долга, но что «дьявол кроется в деталях», когда речь идет о реструктуризации кредитов для снижения долгового бремени.

Президент Всемирного банка предсказал, что фискальные проблемы, с которыми столкнулись развивающиеся страны, вряд ли перерастут в глобальный долговой кризис, подобный тому, который произошел в 1980-х годах, когда многие латиноамериканские страны не могли обслуживать свой внешний долг. Однако он предположил, что существует моральный долг делать больше, чтобы помочь бедным странам и населению, которое во время пандемии еще больше погрузилось в нищету.

«Будут постоянные откаты в развитии с точки зрения бедности, голода и недоедания, которые уже растут», — сказал г-н Малпасс. «И это происходит в то время, когда странам нужно больше ресурсов, а не меньше».