Перспективы цен на серебро:

• Цены на серебро резко развернулись, снизившись на группе важных уровней коррекции Фибоначчи, которые ранее были поддержкой.
• Восстановление реальной доходности в США и укрепление доллара США оказываются проблематичными в краткосрочной перспективе для цен на серебро.
• Однако, р последние изменения настроения предполагают, что цены на серебро имеют бычий уклон.

Реальная доходность, вес восстановления доллара США

После скачка в конце июля и начале августа ралли цен на серебро натолкнулось на существенную заминку. Реальная доходность США незначительно выросла за последние две недели (реальная доходность 10-летних облигаций США выросла с +0,09% 1 августа до +0,35% сегодня), в то время как более сильный доллар США действует как встречный ветер, поскольку Что ж. На фоне того, что опасения по поводу глобальной рецессии продолжают нарастать, а основные центральные банки продолжают агрессивно повышать ставки, цены на серебро столкнулись с довольно быстрым накоплением препятствий в конце месяца.

Взаимосвязь цен на серебро и волатильности по-прежнему слабая

И золото, и серебро являются драгоценными металлами, которые обычно пользуются спросом в качестве убежища в периоды неопределенности на финансовых рынках. В то время как другим классам активов не нравится повышенная волатильность (что свидетельствует о большей неопределенности в отношении денежных потоков, дивидендов, купонных выплат и т. д.), драгоценные металлы, как правило, выигрывают от периодов более высокой волатильности, поскольку неопределенность повышает привлекательность серебра как убежища. Слабая волатильность на американских фондовых рынках в краткосрочной перспективе не сильно влияет на цены на серебро.

VIX (ВОЛАТИЛЬНОСТЬ US S&P 500) по сравнению с ценой на серебро

Волатильность фондового рынка США (определяемая индексом волатильности S&P 500, VIX, который отслеживает ожидания фондового рынка волатильности на основе опционов на индекс S&P 500) торговалась на уровне 20,53 на момент написания этого отчета. 5-дневная корреляция между VIX и ценами на серебро составляет -0,21, а 20-дневная корреляция составляет -0,23. Неделю назад, 10 августа, 5-дневная корреляция была -0,07, а 20-дневная корреляция — -0,52.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО: ДНЕВНОЙ ГРАФИК (с августа 2021 г. по август 2022 г.) (ДИАГРАММА 2)

После роста после июльского заседания ФРС ралли цен на серебро остановилось на группе важных уровней Фибоначчи: 23,6% откат максимума 2011 г./минимума 2020 г.; и 50%-й откат от минимума 2020/максимума 2021 года. Цены на серебро упали ниже своего дневного конверта 5-, 8-, 13- и 21-ЕМА, что не является ни медвежьим, ни бычьим последовательным порядком. Но моментум быстро ослабевает: дневной MACD показывает медвежье пересечение чуть выше своей сигнальной линии, а дневной медленный стохастик резко упал из зоны перекупленности. Падение ниже августовского минимума 19,5519 откроет дверь для возврата к годовому минимуму 18,1423.

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК (с ноября 2010 г. по август 2022 г.) (ДИАГРАММА 3)

Несмотря на недавний отскок, есть основания полагать, что долгосрочный прогноз остается медвежьим. Перед ралли в конце июля цены на серебро преодолели 61,8-процентную коррекцию Фибоначчи диапазона минимума/максимума 2020 года на уровне 18,7064, что позволяет предположить, что бычий рост в 2020 и 2021 годах закончился. Цены на серебро по-прежнему ниже своих недельных 4-ЕМА, 8-ЕМА и 13-ЕМА, а конверт ЕМА выровнен в медвежьем последовательном порядке. Недельный MACD находится на пороге медвежьего пересечения, находясь ниже своей сигнальной линии, а недельный медленный стохастик не смог вернуться выше своей срединной линии. Возможно, путь наименьшего сопротивления ниже, особенно если реальная доходность США остается повышенной, а отскок доллара США набирает обороты.

ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ КЛИЕНТА IG: ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА СЕРЕБРО (17 августа 2022 г.) (ДИАГРАММА 4)

Серебро: данные розничных трейдеров показывают, что 88,43% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение трейдеров, занимающих длинные и короткие позиции, составляет 7,64 к 1. Число чистых длинных трейдеров не изменилось по сравнению со вчерашним днем ​​и на 1,55% ниже, чем на прошлой traders net-short на 8,23% выше, чем вчера, и на 32,98% выше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены на серебро могут продолжать падать.

Тем не менее, у трейдеров меньше чистых длинных позиций, чем вчера и по сравнению с прошлой неделей. Недавние изменения в настроениях предупреждают, что текущая тенденция цен на серебро может вскоре развернуться вверх, несмотря на то, что трейдеры остаются чистыми в длинных позициях.

— Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом