Еще один месяц, еще один всплеск роста числа рабочих мест, превзошедший ожидания.

Работодатели добавили 303 000 рабочих мест в марте с учетом сезонных колебаний, сообщило в пятницу Министерство труда, а уровень безработицы снизился до 3,8 процента с 3,9 процента в феврале. Ожидания рецессии среди экспертов, когда-то широко распространенные, теперь становятся все более редкими.

Это был 39-й месяц подряд роста числа рабочих мест. А уровень занятости сейчас более чем на три миллиона превышает прогноз беспартийного Бюджетного управления Конгресса незадолго до пандемического шока.

Устойчивые данные в целом повысили уверенность среди экономистов и рыночных инвесторов в том, что экономика США достигла здорового равновесия, в котором устойчивый рост коммерческой активности, рост занятости и рост заработной платы могут сосуществовать, несмотря на высокие уровни процентных ставок за последние два года.

С конца 2021 по начало 2023 года инфляция опережала рост заработной платы, но сейчас, похоже, она резко изменилась, даже несмотря на то, что рост заработной платы замедляется по сравнению с бурными темпами роста в 2022 году. Средняя почасовая оплата труда работников в марте выросла на 0,3 процента по сравнению с предыдущим годом. в месяц и выросли на 4,1 процента по сравнению с мартом 2023 года.

«Исчезающе мало областей, где можно критиковать этот рынок труда, тает», — сказал Эндрю Флауэрс, главный экономист по труду в Appcast, рекламной фирме по подбору персонала.

Некоторые обеспокоены тем, что по мере того, как быстрое восстановление рынка труда уступит место более умеренному расширению, рост рабочих мест в основном ограничится менее цикличными секторами, такими как найм сотрудников государственных органов и здравоохранение. Достижения в области здравоохранения, включая больницы, учреждения престарелых и интернатных учреждений, а также амбулаторные услуги, стали определяющими в этом отчете. Но рост рабочих мест на данный момент остается широким.

В целом частный сектор добавил 232 000 рабочих мест. В марте строительство добавило 39 000 рабочих мест, что примерно в два раза превышает среднемесячный прирост в прошлом году. Занятость в сфере гостеприимства и отдыха, которая упала во время пандемии, продолжает восстанавливаться и сейчас превышает уровень февраля 2020 года.

«Постоянная энергия», — сказал Джо Дэвис, главный экономист Vanguard, — обусловлена ​​«балансами домохозяйств, подкрепленными налогово-бюджетной политикой, связанной с пандемией, и благотворным циклом, в котором рост рабочих мест, заработная плата и потребление подпитывают друг друга».

Президент Байден назвал доклад «вехой», отметив, что с тех пор, как он вступил в должность и начал ряд программ, направленных на стимулирование роста, в экономике было создано 15 миллионов рабочих мест. «Мы прошли долгий путь, но я не перестану бороться за трудолюбивые семьи», — сказал он в своем заявлении.

Аналитики данных отмечают, что более высокий, чем ожидалось, рост производительности бизнеса и участия рабочей силы также подлил масла в огонь. Последние данные Бюро экономического анализа показывают, что корпоративные прибыли находятся на рекордно высоком уровне.

Чиновники ФРС, которая быстро подняла процентные ставки в 2022 и начале 2023 года для борьбы с инфляцией, выразили осторожный оптимизм по поводу того, что они приближаются к своим целям по снижению безработицы и более стабильным ценам.

Согласно предпочтительному показателю ФРС, инфляция резко упала со своего пика в 7,1 процента. Но в феврале она выросла до 2,5 процента, что все еще на полпроцента ниже цели ФРС. Некоторые опасаются, что рост цен на нефть или геополитический хаос могут перевернуть хрупкое положение дел.

Причины для осторожности выходят за рамки глобальных событий.

Гай Бергер, директор экономических исследований Института Burning Glass, который изучает рынок труда, отметил, что, хотя уровень увольнений близок к рекордно низкому, другие данные о найме «соответствуют уровню безработицы чуть менее 5 процентов», исходя из прошлых деловых циклов. .

А некоторые экономисты по труду полагают, что повышенная стоимость заимствований для потребителей и предприятий, которую ФРС направляла выше, может привести к разрушению определенных частей экономики, чем дольше предприятиям придется с ними жить.

Нэнси Ванден Хаутен, ведущий американский экономист консультативной фирмы Oxford Economics, заявила, что сильный рост числа рабочих мест не должен удерживать ФРС от снижения процентных ставок (что, по прогнозам, она сделает трижды в этом году) и добавления слоя страховки к продолжающимся расширение бизнеса.

«ФРС не обязательно видеть слабый рынок труда, чтобы начать снижать ставки, но она будет руководствоваться показателями роста заработной платы и инфляции, которые, как мы ожидаем, покажут больший прогресс в достижении целей центрального банка в ближайшие несколько месяцев», — написала она в исследовательская записка.

Несмотря на то, что мнения ведущих экспертов об экономике США колебались между ликующим облегчением и упорным беспокойством о том, что лучшее из этого экономического цикла уже позади, в целом рынок труда с 2022 года стабильно динамичен; почти без происшествий.

Но основные детали действительно дают представление о потенциальных изменениях, которые могут повлиять на сочетание найма и коммерческой деятельности в будущем.

Рост занятости в таких секторах, как профессиональные и деловые услуги, финансы и информация, остается слабым. Дэниел Чжао, ведущий экономист портала о карьере Glassdoor, отметил, что в марте в этих трех секторах было создано всего 10 000 рабочих мест.

«Компании нанимают выборочно, отдавая предпочтение качеству, а не количеству», — сказал Том Гимбел, генеральный директор LaSalle Network, чикагской фирмы по подбору персонала и подбору персонала.

Положительным моментом является то, что эти работники, скорее всего, вообще будут иметь высокие заработки; домовладельцы с дешевыми ипотечными кредитами с фиксированной процентной ставкой, защищающие их от арендной инфляции, и инвесторы, чьи портфели с осени переживают ошеломляющий рост.

В свою очередь, низкооплачиваемые работники переживают рынок труда менее жаркий, чем пару лет назад, когда смена работы в поисках лучшей оплаты и льгот часто приводила к двузначным процентным повышениям. Однако, согласно ключевым показателям ФРС, рынок по-прежнему предоставляет возможности для роста прибылей, не наблюдавшиеся с конца 1990-х годов.

В мартовском интервью Bloomberg Лиз Эверетт Крисберг, глава Института Банка Америки, отметила важную всеобъемлющую реальность для домохозяйств: ежемесячная медианная стоимость сбережений и текущих остатков более чем на 40 процентов выше, чем в 2019 году для всех доходов. уровни, отслеживаемые банком.

Просрочки растут среди субстандартных заемщиков автомобилей и кредитных карт. Но общий процент располагаемого дохода домохозяйств, идущий на выплаты по долгам, все еще ниже своего допандемического минимума.

Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, был одним из наиболее оптимистичных финансовых комментаторов с тех пор, как в 2022 году усилились опасения по поводу рецессии.

Но год назад, когда региональная банковская система начала немного трястись от шоков процентных ставок, он стал беспокоиться еще больше. Г-н Занди сообщил своему сыну-предпринимателю, что он вряд ли получит кредитную линию, поскольку банковское кредитование, вероятно, вот-вот ужесточится.

«Он постучал в дверь JPMorgan Chase, и они открыли ему кредитную линию в течение двух часов», — со смехом рассказал г-н Занди. «И, вы знаете, это была довольно значительная очередь».

Такой поворот событий символизирует малозаметный сдвиг в условиях ведения бизнеса. С середины прошлого года, когда экономический рост значительно превысил прогнозы, доля банков, ужесточающих кредитование малого бизнеса, существенно снизилась. Эта тенденция соответствует формирующемуся убеждению среди бизнес-лидеров в том, что спад не является неизбежным, а потенциально длительное расширение делает ставки на новые фирмы более привлекательными.

Разочарование по поводу совокупного роста цен за последние три года продолжает волновать потребительские настроения. Но потребители и бизнес во многих отношениях все еще находятся в здоровой форме, сказал Дэниел Альперт, старший научный сотрудник по финансовой макроэкономике Корнельской юридической школы и управляющий партнер-основатель инвестиционного банка Westwood Capital.

«Если бы не постпандемический всплеск инфляции и высокие процентные ставки», — сказал он, эту экономику «были бы провозглашены одним из величайших перемен в истории».