Процентные ставки достигают максимума, и это окончательно пора нам, противоположным, жадничать. Мы начнем с группы сброса средств двузначная доходность и торговать с большими скидками.

На самом деле, я дам вам бегущую строку, которая сбрасывает Дивиденд 10% — выплачивается ежемесячно — вскоре. Сегодня мы снова покупаем облигации, потому что процентные ставки зашкаливают. А когда ставки падают, цены на облигации растут. Это действительно настолько просто.

Чтобы понять, к чему я клоню, вспомните прошлую осень. И акции, и облигации были обесценены, что нанесло серьезный удар по идее о том, что хваленый портфель 60/40 — давно разрекламированное пенсионное сочетание, состоящее из 60% акций и 40% облигаций — был безопасным.

Казначейские облигации рухнули и сгорели в 22-м

2022-плохой год для казначейских ценных бумаг и акций

Это падение цен на облигации вызвало рост доходности парящий— пока в октябре прошлого года они не достигли уровня 4%. Это был наш сигнал к покупке, потому что каждый раз, когда цены на облигации поднимались выше в течение предыдущих 15 лет, «крышка 4%» оставалась сильной. То же самое произошло и в прошлом году, снизив доходность облигаций (и повысив цены).

Мы играли что облигации отскакивают через два ETF: iShares iBoxx $ ETF корпоративных облигаций инвестиционного уровня (NYSE:), которые мы подобрали в октябрьском номере, и iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:), наша ноябрьская покупка.

Мальчик, эти ходы окупились:

Быстрая прибыль на облигациях

Перенесемся на сегодняшний день, и доходность 10-летних облигаций составляет около 3,4%. Это все еще ниже 4%, но это не имеет значения — ставки снова превышают. Конечно, ФРС все еще шумит о возможном повышении, но давай, чувак. Идет банковский кризис, PacWest Bancorp (PACW), последний должен быть поставлен на систему жизнеобеспечения. Плюс инфляция отступает, и да, мы ожидаем рецессии, вероятно, всего через несколько месяцев.

Это означает, что доходность облигаций будет продолжать падать. И наш потенциал роста цены только начинается.

Доходность 2-летних казначейских облигаций, которая давно предсказывает, куда ФРС пойдет дальше, согласна: она называется вершиной в этом цикле повышения ставок и показывает, что ставки растут. ниже на полный процентный пункт.

2 года знает следующий шаг ФРС задолго до того, как это сделает Пауэлл

2-летние ставки казначейских сделок

Более низкие ставки = более высокие цены на облигации. Именно это побуждает нас «второй раз» зафиксировать высокую доходность по облигациям по выгодной цене. Но что мы будем покупать?

TLT, наша игра в ETF того времени, все еще выглядит хорошо. И на этот раз он действительно окупается: его заявленная доходность составляет всего 2,8%, но его 30-дневная доходность SEC — более точная оценка — составляет 3,7%.

Но это ниже доходности SEC в 4,1%, которую мы получили осенью. Это одна из причин, по которой я рекомендую отказаться от ETF облигаций и перейти на CEF. Другой? Сделки в CEF-land просто слишком велики, чтобы их игнорировать.

Рассмотрим Фонд решений для получения дохода DoubleLine (DLY), который теперь дает безвкусные 10% и имеет скидку 7% к NAV. Учитывая, что этот фонд торговался с дисконтом 4% в середине января 2022 года, поскольку этот цикл повышения ставок должен был вот-вот начаться, я ожидаю, что текущая уценка сократится вдвое (или больше) по мере того, как ставки будут достигать максимума и пролонгироваться.

Закрытие «дисконтных окон» CEF — один из наших любимых способов получения прибыли. Противоположный отчет о доходах потому что они дают нам купон поверх купона. Мы можем купить фонд, акции которого перепроданы, а также сам CEF со скидкой.

Еще одна вещь, о которой нам нужно поговорить, — это преимущество менеджеров-людей в мире облигаций. Здесь трудолюбивые профессионалы с глубокими связями имеют большое значение, потому что они получают информацию, когда на рынке появляются новые горячие выпуски облигаций.

ETF, управляемые алгоритмами, просто не могут конкурировать. И менеджер DLY, не кто иной, как сам «Бог Бонда» Джеффри Гандлах, так же связан, как и они. Кроме того, DLY конвертирует доходы своего портфеля в наличные дивиденды, которые он передает нам в виде этих жирных 10% ежемесячных выплат. (Это еще одно приятное преимущество CEF корпоративных облигаций, так как 34 из 36 или около того платят каждый месяц.)

И выплаты DLY в размере 10% так же стабильны, как и приходят. Посмотрите на стабильные ежемесячные дивиденды, которые мы наблюдали с момента запуска фонда в феврале 2020 года. Бурный старт DLY в первые дни распространения вируса позволил Гундлаху получить высокодоходное кредитное качество, которое в противном случае было бы доступно с доходностью 7%+:

Гундлах конвертирует свои выигрыши по облигациям в ежемесячную выплату в размере 10%

Дивидендная история DLY

Источник: CEF Connect

Сложите все это вместе, и перед нами откроется ясная возможность. Как и тот факт, что, когда речь идет о корпоративных облигациях, выгодно — как с точки зрения дивидендов, так и с точки зрения роста — использовать CEF.

Раскрытие информации : Бретт Оуэнс и Майкл Фостер — противоположные доходные инвесторы, которые ищут недооцененные акции/фонды на рынках США. Нажмите здесь, чтобы узнать, как получить прибыль от их стратегий в последнем отчете «7 акций роста с большими дивидендами для надежного выхода на пенсию».