Добро пожаловать в Forex Friday, еженедельный отчет, в котором мы обсуждаем выбранные темы валют в основном с макроэкономической точки зрения, но мы также добавляем немного технического анализа здесь и там.

В выпуске этой недели мы обсуждаем данные по доллару и NFP, а также анализируем евро, фунт и юань.

• Китайский оптимизм подстегивает все выше
• Доллар: сильный NFP, вероятно, поддержит доллар
• EUR/USD пока стабилизируется
• GBP/USD восстанавливается после двойного удара

Китайский оптимизм подстегивает все выше

Было много разговоров о том, что Китай, наконец, готов отказаться от своей строгой политики Covid Zero, что может дать толчок экономическому спаду и поддержать его акции и валюту. Именно так рынки вели себя сегодня, когда акции в Гонконге и Китае резко выросли за ночь, и сегодня это привело ко всему остальному. Европейские рынки выросли вместе с нефтью, золотом, серебром и медью. Австралийский доллар показал лучшие результаты благодаря своим тесным торговым связям с Китаем, поднявшись примерно на 2,8% за сессию, несмотря на сильный отчет о занятости в США. Здесь стоит следить за USD/CNH, чтобы увидеть, есть ли у этого шага какие-либо дальнейшие последствия, и какой подъем он даст мировым финансовым рынкам.

Доллар: сильный NFP, вероятно, поддержит доллар

Ранее мы увидели публикацию данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые оказались лучше, чем ожидалось, даже несмотря на рост безработицы. Но из-за оптимизма в отношении Китая доллар, тем не менее, продолжал снижаться. Заглавный номер показал, что крупнейшая экономика мира добавила 261 тысячу рабочих мест, а не 200 тысяч глаз. Более того, показатель за предыдущий месяц был пересмотрен в сторону повышения до 315 тыс. по сравнению с 263 тыс., о которых сообщалось изначально. Между тем, уровень безработицы вырос до 3,7% с 3,6% ранее. Средняя почасовая заработная плата составила 0,4% вместо ожидаемых 0,3%.

Доллар, который уже подвергся небольшому давлению из-за слухов о том, что Китай ослабляет свою политику нулевого ковида, восстановился, прежде чем снова упасть до новых минимумов на сессии. Очень странная реакция – хотя это то, что обычно происходит, когда сделка настолько односторонняя. Учитывая сильные данные, доллар США может восстановиться на следующей неделе, так что пока не останавливайтесь на достигнутом. Индекс доллара будет пытаться завершить двухнедельный убыток, несмотря на то, что на момент написания он был ниже:

До этой волатильности, вызванной Китаем и NFP, доллар резко вырос по всем направлениям после четвертого подряд повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов в среду. Хотя мы видели больше признаков ослабления экономических данных в четверг, этого было недостаточно, чтобы сдержать доллар. Горячая инфляция в США не позволяет ФРС занять «голубиную» позицию, поэтому валютные трейдеры с удовольствием проигнорировали слабые данные США. Как ясно дал понять Пауэлл на пресс-конференции FOMC, ФРС рассчитывает поднять процентные ставки даже выше, чем предполагалось ранее. Это связано с тем, что инфляция остается неизменно высокой, а занятость, как мы только что видели, также очень высока.

Помимо занятости, большинство других экономических индикаторов США демонстрируют слабость, вызывая опасения по поводу экономического спада. Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM (50,2) практически не вырос, как мы узнали в понедельник, когда у нас также был плохой показатель PMI в Чикаго (45,3). В четверг индекс деловой активности в сфере услуг от ISM составил 54,4 за октябрь против ожидаемых 55,5 и 56,7 за сентябрь. Тревожно, что новые экспортные заказы упали до 47,7 против 65,1 в прошлом месяце. Это показывает, насколько сильно сильный доллар вредит экспорту США. Интересно, что субиндекс занятости также упал почти на 4 пункта до 49,1. Между тем, производственные заказы упали на 0,1% в месячном исчислении, хотя ожидалось неизменное значение.

Ни в коем случае это не очень хорошие экономические показатели, но, поскольку ситуация за пределами США еще хуже, а ФРС пока отказывается занять «голубиную» позицию, доллар по-прежнему получает поддержку на падении, несмотря на крупную распродажу в пятницу.

EUR/USD пока стабилизируется

Пара EUR/USD также нашла сильную поддержку в пятницу благодаря ралли на китайском фондовом рынке, что усилило оптимизм в отношении одного из главных экспортных направлений Европы. Пара EUR/USD затем оторвалась от максимумов в ответ на отчет о занятости в США, но быстро вернулась вверх и осталась на положительной территории.

Когда EUR/USD выходит за пределы своего медвежьего канала, может возникнуть соблазн определить дно пары. Но фундаментальные показатели пока остаются отрицательными.

Председатель ФРС ясно дал понять, что поступающие данные по инфляции будут иметь большое значение для того, снизят ли они темпы ужесточения на предстоящих заседаниях. Поэтому очень важно следить за данными по инфляции, а последний индекс потребительских цен должен быть опубликован в четверг на следующей неделе. В сентябре индекс потребительских цен снизился меньше, чем ожидалось, до все еще очень высокого уровня 8,2% с 8,3% ранее. Ставка должна резко упасть, чтобы ФРС развернулась. Инфляционные ожидания также росли, и опрос UoM показал, что они выросли до 5% в октябре. Между тем, настроения потребителей улучшились, но в свете слабых данных за последнее время и высокой стоимости заимствований ожидается, что они упадут. Последние данные по единицам измерения будут опубликованы в следующую пятницу.

По эту сторону Атлантики сегодня утром мы увидели публикацию еще более разочаровывающих данных по Германии: производственные заказы упали на 4% по сравнению с предыдущим месяцем по сравнению с ожидаемым падением всего на 0,5%. Тем не менее, окончательные PMI Германии и Еврозоны были пересмотрены в сторону повышения, хотя оба остались значительно ниже 50,0.

В начале следующей недели будут некоторые важные данные по еврозоне, за которыми стоит следить. После выхода еще более слабых данных PMI в обрабатывающей промышленности на прошлой неделе спад в производственном секторе Германии еще больше углубился. Мы узнаем, как именно повлияло на общее промышленное производство в понедельник, поскольку опасения по поводу экономической мощи еврозоны нарастают. В понедельник также будет опубликован отчет Sentix Investor Confidence, а во вторник — данные по розничным продажам в еврозоне. Если мы не увидим значительного улучшения данных, ожидайте, что EUR/USD продолжит снижение к отметке 0,95.

GBP/USD восстанавливается после двойного удара

В то время как ФРС продолжает оставаться очень ястребиной, все большее число центральных банков начинают поворачиваться к менее ястребиной позиции. На следующий день после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл предупредил, что терминальная ставка будет выше, чем ожидалось ранее, в четверг Банк Англии сделал противоположное сообщение, даже если оба центральных банка повысили ставки на 75 базисных пунктов каждый. Это заставило кабель упасть ниже 1,12, хотя с тех пор он восстановился.

Что касается ФРС, опасения по поводу рецессии в настоящее время не стоят на повестке дня, тем более что уровень занятости остается очень высоким. В последнем случае речь идет в основном о стагфляции, а не только об инфляции. Банк Англии считает, что давление рецессии в Великобритании и во всем мире растет, что в конечном итоге должно помочь снизить инфляцию. Банк Англии считает, что пиковая процентная ставка, вероятно, будет ниже, чем предполагают финансовые рынки. Это был главный вывод политического решения, принятого в четверг. Другим примечательным моментом было то, что в MPC было 2 несогласных, один (Дхингра) призывал к повышению на 50 пунктов, другой (Тенрейро) — на 25. В целом, везде было написано «голубиное повышение», а Реакция на рынках имела смысл: FTSE отскочил более чем на 100 пунктов от своих минимумов, а GBP/USD упал ниже отметки 1,12.

Несмотря на восстановление пары GBP/USD, мы можем увидеть падение пары на следующей неделе в свете «голубиной» риторики Банка Англии и «ястребиного» заявления ФРС. Существует риск, что мы можем даже увидеть, как GBP/USD снова начнет двигаться к отметке 1,10. С пробитой краткосрочной линией бычьего тренда технический путь наименьшего сопротивления, безусловно, сейчас не направлен вверх, несмотря на восстановление в пятницу.

Забегая на следующую неделю, в пятницу будет дамп данных из Великобритании. Мы увидим публикацию как понедельника, так и квартального ВВП, а также производства, промышленности и строительства. В центре внимания будет ВВП. После неожиданного роста на 0,2% во втором квартале технической рецессии пока удастся избежать, если только ВВП за предыдущий квартал не будет пересмотрен в сторону понижения. В любом случае, экономика Великобритании находится в плачевном состоянии, как заявил в четверг Банк Англии. Поскольку инфляция измеряется двузначными числами, стагфляция является лучшим описанием экономики, поэтому фунт стерлингов снова упал. Окажется ли фунт под давлением?