У нас есть окно для покупки один раз в 5 лет в одной из самых высокодоходных инвестиций.

И (в кои-то веки) мы можем поблагодарить ФРС за эти дешевые выплаты в размере 8%+!

Я говорю о закрытых фондах (CEF), уголке рынка, где богатые 8% + доходность (и ежемесячные выплаты) являются нормой.

Эти (тоже) часто игнорируемые фонды вырастут, потому что в прошлый раз, когда Пауэлл и Ко действовали так, как сейчас, цены CEF резко выросли, и они передали своим удачливым инвесторам большой прирост цен, чтобы получить огромные дивиденды.

Если 2023 год — это сокращение 2019 года, CEF взлетит выше

Чтобы понять, к чему я здесь клоню, вернемся к концу 2018 года. ФРС только что провела последнее повышение цикла, начавшегося в конце 2015 года.

Затем он удерживал ставки на одном уровне до середины 2019 года, когда порезы между тем и общественным пожаром в мусорном баке, который произошел в марте 2020 года. Это сценарий, аналогичный тому, что мы, вероятно, увидим позже в этом году, когда ФРС какое-то время будет удерживать ставки и постепенно снижать их (хотя и не до минимального уровня, который мы видел во время пандемии).

Как тогда поступали CEF? Просто хорошо! Два основных направления, ориентированных на акции, — Gabelli Dividend & Income Trust (GDV) и Calamos Strategic Total Return Fund (CSQ) взлетели на 31% и 51% соответственно:

CEF растут, когда ФРС (постепенно) сокращает

В этом есть смысл: CEF используют кредитное плечо для повышения доходности, и в результате более низкие затраты по займам идут прямо на их прибыль (и на нас через их богатые дивиденды в размере 8% +!). Тем временем сильная экономика взвинчивает цены на их акции.

Но покупка CEF не как покупка паевого фонда или ETF — правда в том, что собак CEF больше, чем звезд, поэтому нам нужно предпринять несколько дополнительных шагов, чтобы получить максимальный потенциал роста цены. и самые безопасные выплаты.

Имея это в виду, давайте пройдемся по шести шагам, которые вам нужно предпринять, чтобы разблокировать доход, изменяющий пенсию, и потенциал роста цены от ваших покупок CEF:

Шаг 1. Не ограничивайтесь только ценовыми диаграммами производительности CEF

Фонд решений для получения дохода DoubleLine (DSL) хорошо зарекомендовал себя с тех пор, как мы добавили его в наш Противоположный отчет о доходах портфеля в апреле 2016 года, что дало нам доходность в 11%, когда мы его купили, и именно такой доход находится сегодня: 11,4%, если быть точным.

И он хорошо зарекомендовал себя, превзойдя контрольный показатель и обеспечив доходность 35% в течение периода владения, несмотря на тяжелый период для облигаций, который включал два периода роста ставок: с 2015 по 2018 год и с 2022 по 2023 год.

Но традиционные аналитики всегда упускали из виду красоту DSL и других CEF, потому что они фокусировались только на ценовых графиках. Но поскольку CEF приносят огромные дивиденды, рассмотрение одной только цены дает вам в лучшем случае половину картины, а иногда и гораздо меньше!

Производительность DSL с момента падения COVID в марте 2020 года до сегодняшнего дня прекрасно иллюстрирует эту мысль:

Дивиденды имеют решающее значение для эффективности CEF

Как вы можете видеть выше, ценовое действие (выделено фиолетовым цветом) резко отклоняется вниз на этом временном интервале, который составляет чуть более трех лет! И этот разрыв будет только увеличиваться с течением времени. Между прочим, это не обвинение в эффективности цены CEF. Это просто показывает, что нам нужно смотреть на CEF — особенно на действительно крупные выплаты, такие как DSL, — совсем иначе, чем на акции и ETF.

Суть: возьмите цену-только Графики CEF, которые являются нормой для таких программ, как Google (NASDAQ:) Finance и Yahoo! Финансы, с недоверием. Брокерские отчеты обычно также сообщают о доходности только по цене.

Шаг 2: Знайте, за счет чего финансируются ваши распределения

Закрытый фонд может платить вам из некоторой комбинации:

1. Доход от инвестиций,
2. Прирост капитала и/или
3. Возврат капитала.

Из этих трех способов инвестиционный доход предпочтительнее, потому что он обычно наиболее надежен. Многие CEF выплачивают ежемесячные выплаты, поэтому лучше, если они сопоставят свои выплаты со стабильными потоками дохода.

Прирост капитала от роста цен на облигации или акции может еще больше увеличить распределение. Но они рискуют исчезнуть, если рынки упадут.

Наконец, все считают, что возврат капитала — это плохо, потому что он просто возвращает вам ваши деньги. Но если фонд торгуется со значительным дисконтом, это действительно может быть разумным способом начать закрытие дисконтного окна. Подробнее об этом в ближайшее время.

Шаг 3: Соберите цену покупки (а затем и немного!) в дивидендах CEF

Менее чем за шесть лет мы получили 72% нашей первоначальной покупной цены в виде дивидендов от DSL, которые, вероятно, приближаются к 100%. И как только вы преодолеете этот уровень, все остальное, что вы прикарманиваете — дивиденды и рост цен — станет подливкой.

Вот что делает CEF такими привлекательными для пенсионных инвестиций — когда вы покупаете CEF с высокими и стабильными выплатами, как те, которые мы рекомендуем в моей статье. Противоположный отчет о доходах службы, они действуют как аннуитет, но лучше!

Шаг 4. Просмотр комиссий CEF иначе, чем комиссий ETF «сделки в подвале»

Большинство инвесторов ошибаются из-за своего опыта работы с взаимными фондами и ETF, стремясь найти самые низкие комиссии. Это имеет смысл для инвестиционных инструментов, которые примерно будут работать в соответствии с более широким рынком. Снижение затрат сводит к минимуму сопротивление.

Обычно, но не всегда. Закрытые фонды — это другое инвестиционное животное. В целом собак больше, чем драгоценных камней. Необходимо найти отличного менеджера с солидным послужным списком. Хорошие менеджеры, как правило, обходятся дорого, конечно, но они того стоят.

Между прочим, заявленная доходность, которую вы видите, всегда сеть сборов. С вашего счета никогда не будут списаны комиссионные сборы из любого принадлежащего вам фонда. Они просто оплачиваются фондом из его СЧА. Вы получаете тот результат, который видите — редкий и счастливый случай истины в упаковке!

Шаг 5: Требуйте скидку

Один аспект структуры CEF идеально подходит для противоположного инвестирования: фиксированный пул акций.

Взаимные фонды выпускают больше акций, когда захотят, каждый день фиксируя NAV. Но CEF имеют фиксированное количество акций, и их единицы торгуются как акции. В результате время от времени фонд теряет популярность и обнаруживает, что его акции торгуются по низкой цене. скидка к его НАВ.

По сути, это «свободные деньги», потому что эти базовые активы постоянно котируются на рынке (в отличие от взаимных фондов). Если CEF торгуется с дисконтом 10%, руководство теоретически может ликвидировать его и заплатить всем по 1,10 доллара за доллар. Или он может выкупить свои собственные акции, чтобы закрыть дисконтное окно (и повысить цену акций).

Скидка — отличное начало, но убедитесь, что у руководства есть план закрыть это окно! Иногда скидка существует не просто так, поэтому мы копаем глубже.

Шаг 6: По возможности покупайте у инсайдеров

редко можно увидеть любой К сожалению, управляющий с фиксированным доходом вообще поставил на карту свои собственные деньги. Бэрронс исследование показало, что из 558 закрытых фондов на момент его изучения почти половина (269) вообще не принадлежала инсайдерам. И только 70 из них имели инсайдерскую собственность на сумму более 500 000 долларов.

Я не видел никаких доказательств того, что инсайдерская собственность сегодня выше, что поднимает вопрос: зачем нам владеть какой-либо из них, если у менеджеров нет шкуры на кону?

Нам нужен Брэдфорд Стоун, один из менеджеров Flaherty & Crumrine Dynamic Preferred and Income Fund (DFP), чьи 26 667 акций DFP сегодня стоят около 481 339 долларов.

Раскрытие информации : Бретт Оуэнс и Майкл Фостер — противоположные доходные инвесторы, которые ищут недооцененные акции/фонды на рынках США. Нажмите здесь, чтобы узнать, как получить прибыль от их стратегий в последнем отчете «7 акций роста с большими дивидендами для надежного выхода на пенсию».