Два послания назад мы написали: «Перекупленность — это здорово!» и так оно и было. За последние пару месяцев, наконец, произошла давно назревшая переоценка золота: примерно три года его нахождения в диапазоне 1700-2000 до настоящего момента превысило наш прогнозируемый максимум на этот год 2375 и вперед к новому историческому максимуму. на отметке 2449, записанной чуть больше недели назад (12 апреля).

И все же, поддерживая этот последний подъем, мы осторожно указывали на то, до какой степени золото стало технически растянутым, так что мы «знаем», что следует ожидать сокращения. И мы говорим это со 100% уважением, учитывая начальное обесценивание доллара на Gold Scoreboard в 3723, учитывая, что на прошлой неделе вчера (пятница) цена установилась на уровне «всего» 2407, что само по себе является рекордным максимумом недельного закрытия. Тем не менее, повторим то, что было сказано неделю назад: «краткосрочное золото очень переоценено; но в долгосрочной перспективе золото остается очень недооцененным». По сути, мы не можем сформулировать это лучше, чем это.

«Конечно, ключевым показателем, который мы регулярно наблюдаем, как и в случае со всеми пятью компонентами, которые составляют основные рынки BEGOS, (облигации / / золото / / ) является плавная линия оценки золота, которая определяет краткосрочную стоимость, основанную на ежедневных ценах. дневное движение относительно остальных четырех компонентов BEGOS. (Страница «Рыночная стоимость» на веб-сайте отображается одинаково для всех пяти рынков). Действительно, неизменно в течение поколения (что для вас, жителей WestPalmBeacher, составляет 25 лет) расчета рыночной стоимости, является аксиомой, что цена и оценка регулярно снова встречаются. И, согласно следующей левой панели дневных закрытий золота за три месяца назад по сегодняшний день, по сравнению с гладкой линией оценки, цена в настоящее время (по разнице цены за вычетом стоимости) прямо сейчас составляет +195 пунктов «тоже». высокий». (Правая панель представляет собой тот же анализ для S&P 500, краткосрочной перепроданности, но о котором мы поговорим позже):

Тем не менее, для желтого металла хорошие новости заключаются в том, что плавная линия оценки сама по себе поднимается, так что цене не обязательно падать на -195 пунктов; (темп подъема плавной линии на прошлой неделе превышал +5 пунктов каждый день). Несмотря на это: цена (2407) остается достаточно высокой над стоимостью (2212). В процентном отношении это разрыв +8,8%: последний период такого превышения процента был во время начала вторжения RUS/UKR в начале марта 2022 года, после чего в течение последующих 10 недель золото упало более чем на -200 пунктов. И хотя недавний подъем цен на золото, возможно, обусловлен новым конфликтом на Ближнем Востоке, мы уже на протяжении многих лет демонстрировали, что геополитические скачки цен на желтый металл кратковременны. Кроме того, поскольку страница «Рыночная стоимость» на веб-сайте является надежным опережающим индикатором направления, даже несмотря на то, что золото в последнее время получает предложение, мы снова по-прежнему опасаемся, что цена достигнет краткосрочного уровня.

Кроме того, из технической палатки золото по своему «непрерывному фьючерсному контракту» приближается к перевороту дневной параболической меры с длинной позиции на короткую: в настоящее время 2407, если бы в понедельник торговалось 2386, такая короткая позиция (хотя и плохая идея) была бы в игре. ; а среднее снижение цены золота за последние 12 таких коротких сигналов составляет -353 пункта (на всякий случай, если вы выигрываете дома). Но нет, в следующий раз мы не ожидаем ничего подобного снижения.

Конечно, вся эта краткосрочная негативная осведомленность может быть спорной, учитывая, что Международный валютный фонд заявил на прошлой неделе, что «что-то придется сделать» в отношении того, что считается неприемлемым уровнем долга США, и его глобальных последствий. . «Есть золото?» Опять же, несмотря на рекордно высокие цены, по сути, это все еще дешево и выглядит великолепно:

«И я добавил туда область поддержки, ограниченную лавандой, ммб»

Отлично сделано, Сквайр, в этом виде еженедельных слитков золота за год с начала года. И мы согласны: ваш период с 2150 по 2000 год действительно выглядит структурно поддерживающим золото и заметно усиливает представление о том, что дни до 2000 года прошли. Действительно, если краткосрочная слабость цен выйдет на первый план, этот годовой график действительно будет отражать взлет золота. И в конечном итоге мы увидим больше.

Теперь, когда мы только что упомянули МВФ, это хороший переход к государственному экономическому барометру. Что касается экономики США, МВФ также написал во вторник: «Исключительные недавние результаты Соединенных Штатов, безусловно, впечатляют и являются основным драйвером глобального роста». Мы также цитируем их главного экономиста Пьера-Оливье Гуринша: «Сильные Недавние показатели Соединенных Штатов отражают устойчивый рост производительности и занятости, а также высокий спрос в экономике, которая остается перегретой». Это ваш вывод по данным Econ Baro за год назад? Действительно ли экономика настолько велика? Или произойдет стагфляция, как мы предположили в последнее время?

На прошлой неделе в Баро было добавлено 13 показателей, но за период улучшилось только четыре. Более того, наступил сезон прибыли в первом квартале: на данный момент из 51 участника индекса S&P 500 отчитался, и только 30 из них увеличили свою прибыль по сравнению с годом ранее. Но это могучий «лучший из лучших» индекс S&P 500: разве не должны все его компании улучшаться; (Возможно, это немного иронично, но, честно говоря, в приличный сезон прибылей следует ожидать как минимум 70%-ного улучшения на уровне S&P; на данный момент только 59% заработали больше денег, хотя и еще рано).

Однако даже несмотря на то, что показанный выше зеленый график рыночной стоимости S&P показывает, что его фьючерсы достаточно перепроданы, правда остается в том, что прибыль не поддерживает цену: «живое» соотношение цены и прибыли S&P вчера установилось на уровне 43,1x. Еще раз повторим слова Джерома Б. Коэна: «На бычьих рынках среднее значение [P/E] уровень будет примерно в 15–18 раз больше дохода». Вспомните нашу идею последних лет: «Смотри, мам, никаких заработков!» крушение?

Или, если в последнее время вы предпочитаете: «Смотри, мам, денег нет!» крушение? Текущая рыночная капитализация «Казино 500» сейчас составляет 43,3 трлн долларов США, что составляет всего 48%, что поддерживается ликвидной денежной массой США (базис М2) в размере всего 21,0 трлн долларов США. Итак, когда вы продадите, как для вас сработает «долговая расписка» вашего брокера? Достаточно.

И все же достаточно ли было сказано ФРС? Нет. Вслед за бывшим министром финансов Ларри Саммерсом, который неделей ранее предупредил, что следующее изменение ставки Федеральной резервной системой может быть скорее вверх, чем вниз, буквально в прошлый четверг на Всемирном экономическом саммите Semafor в Нью-Йорке. FedPrez Джон «Все хорошо» Уильямс сказал: «Если данные говорят нам, что нам потребуются более высокие процентные ставки для достижения наших целей, то мы, очевидно, захотим это сделать». Очевидно, так и есть. Вы, постоянные читатели, знаете, что мы заблаговременно размышляли о повышении ставок с момента нашего первого послания в этом году. И прошло уже больше 30 лет с тех пор, как, нажимая кнопку Барби, она сказала: «Урок математики — это тяжело». Как мы часто повторяем, в наши дни кажется, что никто не занимается математикой; скорее, они попугаи. «Ну, это было в новостях, я знаю»

Однако едва ли можно сказать достаточно о том, что драгоценные металлы вырвались вперед, как золото, так и чистокровные! Фактически, среди всего пакета BEGOS серебро сейчас лидирует по процентным показателям с начала года с +19,6%, за ним следует нефть +16,7%, а затем с небольшим отрывом идет золото +16,2%. (Некогда бессмысленный рост индекса S&P теперь упал до +4,1%; мы покажем все это в выпуске «Золотого обновления» на следующей неделе, посвященном концу месяца).

Но, что касается золота внизу слева и серебра справа, исторически трудно найти такие показатели, как восходящий тренд. Почему даже «бэби-блюз» стабильности тренда, упавший месяц назад ниже ключевой оси +80%, не смог предотвратить дальнейший рост цен в какой-либо существенной степени. Тем не менее, за уровнем +80% очень важно следить, поскольку в случае его нарушения в краткосрочной перспективе становится скорее правилом, чем исключением; («Бэби-блюз» вы можете найти ежедневно обновляемым, естественно, на сайте):

Обращаясь к 10-дневным профилям рынка драгоценных металлов, вы также можете четко увидеть, что основная часть торгов как золотом (слева), так и серебром (справа), сосредоточена в соответствующих ценовых стеках. Наиболее доминирующими ценами, торгуемыми на этом рынке, являются:

На следующей неделе в Econ Baro будут включены 10 показателей, двумя наиболее просматриваемыми являются:

• Первый взгляд на валовой внутренний продукт в первом квартале, темпы роста которого, как ожидается, замедлятся по сравнению с темпами в четвертом квартале, и
• Мартовские цены на личные потребительские расходы, «одобряемые ФРС», ожидается, что такие темпы не снизятся по сравнению с февральскими.

Тем не менее, несмотря на ожидаемое падение цены на золото, лучше всего продолжать захватывать больше и удерживать!

Ваше здоровье!