• Пара USD/CAD избегает наихудших проявлений волатильности на рынках, вызванных сообщениями о возмездии Израиля против Ирана.
• Бегство в безопасное место укрепило доллар США, но канадский доллар в равной степени выиграл от роста цен на нефть.
• Разница в процентных ставках остается бычьим фактором для пары, поскольку ФРС откладывает ожидаемое снижение процентных ставок.

Пара USD/CAD торгуется на отметке 1,3750 после снижения в пятницу. Пара была защищена сильнейшей волатильностью на рынках, вызванной эскалацией геополитической ситуации на Ближнем Востоке.

Всплеск неприятия риска после сообщений об ответных нападениях Израиля на Иран поддержал доллар США (USD), а также другие обычные подозреваемые: золото, JPY, CHF.

Тем не менее, влияние на USD/CAD было приглушенным из-за влияния конфликта на Ближнем Востоке на нефть и чувствительности канадского доллара к ценам на нефть.

Цены на сырую нефть WTI выросли более чем на 4,0% с $81,80 до $85,50 после новостей о предполагаемом нападении Израиля на Иран. Это укрепило CAD, поскольку нефть является основным экспортным товаром страны.

Однако, по мнению некоторых аналитиков, помимо израильско-иранского конфликта, ожидается, что и другие факторы будут способствовать росту цен на нефть.

Одним из факторов является все более длинный список стран-производителей нефти, которые являются потенциальными объектами санкций.

«В ближайшие месяцы на рынок, скорее всего, попадет меньше нефти из Ирана и Венесуэлы, поскольку США намерены ужесточить нефтяные санкции против Ирана и восстановить нефтяные санкции против Венесуэлы, которые были тем временем смягчены», — говорится в недавней заметке Commerzbank. .

Commerzbank видит другие бычьи факторы для сырой нефти в виде продолжающихся ограничений предложения ОПЕК+ и увеличения широкого спроса на бензин из-за вероятности того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Федеральная резервная система (ФРС) начнут снижать процентные ставки до конца года. .

С точки зрения нефти, прогноз благоприятствует CAD-стороне пары USD/CAD и, следовательно, является медвежьим фактором для USD/CAD.

Расходящиеся прогнозы по процентным ставкам могут поддержать USD/CAD

Пара USD/CAD остается в краткосрочном и среднесрочном восходящем тренде, несмотря на негативный побочный эффект от цен на нефть.

Причиной этого являются расходящиеся взгляды на будущую траекторию процентных ставок в США и Канаде. Процентные ставки являются ключевым фактором валютного курса, поскольку глобальный капитал имеет тенденцию перетекать туда, где процентные ставки выше при прочих равных условиях.

Это оказало поддержку доллару США в последний раз во время его ралли в начале апреля и обеспечило бычий обратный ветер для пары USD/CAD.

Ожидается, что процентные ставки в Канаде летом снизятся на фоне снижения инфляции и замедления экономического роста, но в США все чаще наблюдается обратное.

В США более сильные макроэкономические данные, устойчиво высокая инфляция и напряженный рынок труда рассматриваются как факторы, которые могут удерживать процентные ставки на сравнительно высоком уровне в течение длительного времени.

Ожидая трех снижений ставки на 0,25% в 2024 году в начале года, когда инфляция снижалась, Федеральная резервная система теперь указывает, что может снизить ставку только дважды или, возможно, один раз. Некоторые представители Федеральной резервной системы даже сигнализируют о том, что центральному банку следует сохранять процентные ставки на нынешнем уровне до тех пор, пока не появятся новые доказательства снижения инфляции.

Рыночные индикаторы количества снижений ставок также радикально изменились: теперь шансы показывают, что наиболее вероятным месяцем для ФРС для первого снижения ставок является сентябрь, тогда как ранее ожидания были сосредоточены на июне.

Ситуация в Канаде совсем другая. Там инфляция по-прежнему снижается, а вероятность того, что Банк Канады (BoC) снизит процентные ставки на 0,25% в июне, составляет 70%, по мнению аналитиков Brown Brothers Harriman.

Действительно, во вторник глава Банка Канады Тифф Маклем заявила, что «существует некоторая тенденция к снижению базовой инфляции».

Об этом свидетельствуют данные канадского индекса потребительских цен (ИПЦ). Хотя общий уровень инфляции в марте вырос до 2,9% с 2,8%, он остается ниже целевого показателя Банка Канады в 3,0%. Кроме того, по данным Trading Economics.com, основными драйверами стали рост цен на бензин и рост ставок по ипотечным кредитам в США, которыми пользуются многие канадские владельцы недвижимости.

Однако как базовые, так и базовые медианные показатели индекса потребительских цен (ИПЦ) продемонстрировали признаки ослабления – до 3,1% (самый низкий показатель с июня 2021 года) и 2,8% (соответствует минимуму июля 2021 года) соответственно – согласно данным в ББХ.