• Natgas ожидает 50% убытков за торги в декабре-марте, возможно, худший квартал в истории.
• Объем хранения газа составляет 1,9 трлн куб. футов, что на 36% больше, чем год назад, и на 23% больше, чем в среднем за 5 лет.
• Без должной поддержки самый активный майский газ может упасть до 1,76 доллара — технические специалисты

В качестве конца того, что может быть худшим кварталом в истории торговых станков, лонги, гримасничающие из-за потери 50% или около того с конца декабря, должны обратить внимание только на одно число, которое привело их сюда.

И это число составляет 1,9 триллиона кубических футов. Это означает 1,9 триллиона кубических футов газа, хранящихся в подземных пещерах, в основном на Среднем Западе США, которые служат хранилищем топлива, которое коммунальные предприятия сжигают для производства электроэнергии, отопления и охлаждения.

Рискуя упростить, хранилище является альфой и омегой газового рынка. Даже знаменитая фраза, приписываемая Шерлоку Холмсу, «элементарно, мой дорогой Ватсон… элементарно» (которую сам сэр Артур Конан Дойл никогда не писал) может быть применима. Но и без этого вы понимаете: это то, что есть.

Текущие запасы газа являются самыми высокими за последнее время и остаются проклятием для быков на рынке, которые пытались возобновить захватывающее ралли, которым они наслаждались как раз перед необычно теплым зимним сезоном 2022/23, которое привело к меньшему, чем обычно, спросу. на отопление и подачу излишков газа, ушедших в хранилища.

Погода, конечно, не единственная причина здесь. Одним из неожиданных поворотов в торговле газом за последние девять месяцев стал сбой в работе компании Freeport LNG в Техасе, которая раньше была стабильным источником 2 миллиардов кубических футов ежедневного спроса на газ. После того, как пожар в июне вывел из строя завод по сжижению природного газа на экспорт, его перезапуск был мучительно медленным, достигнув в среду 1,7 млрд кубических футов в сутки по сравнению с его мощностью почти 2,4 млрд кубических футов в сутки.

В то время как отключение в Фрипорте установило потолок для поставок СПГ, новые значительные мощности по сжижению газа строятся на побережье Мексиканского залива США, чтобы обеспечить более 50 миллионов тонн в год новых экспортных поставок. Но эта емкость появится не раньше 2025 года, а до тех пор рынку нужно позаботиться о хранении под рукой.

Консультант по энергетическим рынкам из Хьюстона Gelber & Associates сообщил в записке, опубликованной в среду:

«Избыток хранилища в размере около 20% уже реализован, и сократить текущий избыток хранилища до среднего уровня за 5 лет будет сложной задачей».

«Вероятно, потребуется несколько месяцев бычьего спроса на рынке и последующий переход к гораздо более жесткому балансу спроса и предложения, но это неожиданно для текущего рынка».

По состоянию на 17 марта запасы газа в хранилищах были на 36% выше, чем год назад, и почти на 23% выше, чем в среднем за пять лет.

Гелбер прогнозирует, что запасы газа сократятся всего на 100 миллиардов кубических футов по сравнению с текущими уровнями и достигнут 1,8 триллионов кубических футов к концу сезона отбора, что совпадает с умеренной весенней погодой, когда производители будут делать чистые закачки в хранилища.

Было бы неправдоподобно ожидать, что запасы значительно превысят 2 трлн куб. футов, прежде чем снова произойдет значительное снижение в форме спроса на летнее охлаждение.

Эмили Макклейн, вице-президент по исследованию газовых рынков в Rystad Energy, сказала в комментариях, размещенных на отраслевом портале naturalgasintel.com:

«Существует некоторый потенциал роста цен, поскольку Freeport LNG увеличивает поставки сырьевого газа и последующий экспорт СПГ в ближайшие недели».

Это хранение, хранение и хранение

Но суть дела заключалась в хранении, хранении и хранении, поскольку вялый спрос на отопление сдерживал потребление газа на низком уровне в течение всего сезона отбора, сказал Макклейн.

«Продление тенденции недавнего зимнего сезона к устойчивой добыче газа наряду с сохраняющейся мягкой погодой привело к устойчивому снижению спроса на отопление», — добавила она.

По состоянию на среду, апрельский контракт на Нью-Йоркскую товарную биржу на Henry Hub составлял 1,991 доллара за мм БТЕ, или миллион метрических британских тепловых единиц. Последний торговый день апреля будет сегодня, после чего он будет заменен майским контрактом в качестве переднего месяца.

Поскольку в последние дни большая часть объема уже переместилась на майский контракт, Investing.com уже признает его наиболее активным контрактом с официальной ценой 2,130 доллара на момент написания этой статьи.

Это все еще далеко от 14-летнего максимума в 10 долларов, наблюдавшегося в августе, и пика в 7 долларов, отмеченного совсем недавно, в декабре.

По словам Сунила Кумара Диксита, главного технического стратега SKCharting.com, пока не произойдет заметного улучшения как технических, так и фундаментальных показателей газа, майский контракт может упасть ниже 1,80 доллара.

«Слабость ниже 2,10 доллара приведет к тому, что природный газ вернется к поддержке в 2 доллара и минимуму колебания в 1,967 доллара, что может привести к дальнейшему падению до 1,76 доллара.

Пока цены остаются выше 2,10 доллара, мы можем наблюдать короткую консолидацию новых длинных позиций, инициированных из областей поддержки, и немедленного достижения сопротивления на уровне 2,27 доллара».

В преддверии сегодняшнего еженедельного отчета агентства в 10:30 по восточноевропейскому времени (14:30 по Гринвичу) опрос Reuters показал, что коммунальные предприятия США, вероятно, использовали больше, чем обычно, 54 миллиарда кубических футов, или миллиард кубических футов, с недели по март. 24 помогли затяжные холода после официального окончания зимы 20 марта.

За предыдущую неделю до 17 марта коммунальные предприятия извлекли из хранилищ 72 млрд куб. футов газа.

Если это так, то последний приток был бы больше, чем приток на 15 млрд куб.

Прогноз на неделю, закончившуюся 24 марта, сократит запасы до 1,846 трлн куб. футов, что практически не изменилось по сравнению с неделей, закончившейся 17 марта.

По данным связанного с Reuters поставщика данных Refinitiv, на прошлой неделе было около 131 градусо-дня отопления, что превышает средний показатель за 30 лет (117 HDD).

Жесткие диски измеряют количество градусов, на которое средняя дневная температура ниже 65 градусов по Фаренгейту (18 градусов по Цельсию), для оценки потребности в отоплении домов и предприятий.

Ожидалось, что колебания погоды будут преобладать до того, как наступят более теплые весенние условия, говорится в прогнозе NatGasWeather, размещенном на сайте naturalgasintel.com.

«Сочетание холодных выстрелов и более теплых перерывов будет распространяться по США с 31 марта по 11 апреля из-за колебаний между слабым и умеренным национальным спросом», — сказал синоптик. Он добавил, что в целом «максимумы обычно будут в диапазоне от 30 до 60 на севере США», в то время как на юге «будет хорошо с максимумами от 60 до 80, кроме локально более жарких 90 для очень небольшого спроса».

Ожидается, что прохладные условия, которые сохранялись на далеких северных равнинах и в Скалистых горах в середине недели, заставят печи работать всю ночь до четверга. Сезонно холодный воздух может проникнуть и на некоторые дальние западные рынки.

Тем не менее, NatGasWeather заявила, что умеренные температуры на большей части юга, Среднего Запада и Востока, как ожидается, обеспечат компенсацию и оставят общий спрос умеренным в начале апреля. Затем спрос на отопление может неуклонно снижаться, переходя в следующий месяц.

В то же время синоптик отметил, что на этой неделе и в течение большей части года добыча удерживалась на уровне около 100 млрд куб.

***

Отказ от ответственности: Барани Кришнан использует ряд точек зрения, выходящих за рамки его собственных, чтобы внести разнообразие в свой анализ любого рынка. Из соображений нейтральности он иногда представляет противоположные взгляды и рыночные переменные. Он не имеет позиций по товарам и ценным бумагам, о которых пишет.