Прошлогодний голод превратился в пиршество на рынке облигаций в 2023 году, поскольку самая рискованная часть инструментов с фиксированным доходом превысила результаты с начала года до вчерашнего закрытия (17 мая), основанного на наборе прокси-ETF.

iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF (TLH) лидирует в гонке производительности в этом году с приростом 4,4%. Ближайший второй исполнитель: iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), который вырос на 4,1%.

Путь к вершине был непростым. Как показано на диаграмме ниже, динамика TLH с начала года была неустойчивой. Совсем недавно, в начале марта, TLT показывала небольшой убыток с начала года. Для сравнения, денежный прокси (SHV), самый слабый показатель на сегодняшний день, показал плавный рост и в настоящее время выше на 1,6% в 2023 году.

Одним из факторов, поддерживающих длинные казначейские обязательства, является ожидание того, что Федеральная резервная система приостановит повышение процентной ставки на предстоящем заседании FOMC 14 июня. Рынок фьючерсов на федеральные фонды сегодня утром оценивает с вероятностью 68%, что центральный банк оставит свою целевую ставку. без изменений в диапазоне от 5,0% до 5,25%. Если решение верное, решение станет первым случаем, когда ФРС не поднимала ставки более чем за год.

Предположение о том, что более жесткая денежно-кредитная политика подходит к концу, стало стимулом для рынка облигаций в целом в этом году. Все ETF в наборе инвестиционных фондов CapitalSpectator.com демонстрируют прибыль в 2023 году, в том числе индекс широкого инвестиционного уровня (BND), который с начала года вырос на 2,8%.

Основная неопределенность для облигаций — в частности, казначейских облигаций — на данный момент заключается в том, как и когда будет разрешен тупик с потолком долга США. Хотя президент Байден «уверен», что США не объявят дефолт по своему долгу, до сих пор нет никаких новостей о сделке между Белым домом и республиканцами после нескольких раундов переговоров. Между тем, министр финансов Йеллен предупреждает, что у правительства закончатся деньги для оплаты счетов уже 1 июня, если Конгресс не предпримет никаких действий.

Однако есть несколько политических препятствий, которые необходимо преодолеть, в том числе встревоженные сенатские демократы, которые «предупреждают президента не соглашаться ни на что, что нанесет ущерб американцам с низким доходом или подорвет борьбу с изменением климата», сообщает The Hill.

Тем не менее, вчера спикер Палаты представителей Маккарти выразил оптимизм, заявив CNBC: «Я думаю, что в конце концов у нас нет дефолта по долгам».

Рынок облигаций, кажется, согласен, или так кажется, основываясь на импульсном профиле всех ETF, перечисленных выше. Использование набора скользящих средних для количественной оценки общего смещения цен указывает на сильный бычий импульс в последние дни. Толпа, короче говоря, предполагает благоприятный исход. Предостережение: на рынке мало места для разочарования, если реальность не соответствует ожиданиям.

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно