Запрет ЕС на импорт и ограничение международных цен на российскую сырую нефть, перевозимую судами, действуют уже почти два месяца. В общем объеме российского экспорта мало что изменилось. Кроме того, Россия отгружает около 3 миллионов сырой нефти в день, и цена на нее выросла относительно умеренно. Однако второй этап нефтяных санкций ЕС начнется 5 февраля и может привести к более сильному росту цен.

Когда речь идет о сырой нефти, расчет работает

Эмбарго на импорт таких нефтепродуктов, как бензин, дизельное топливо и керосин, вступит в силу на следующей неделе. Как и в случае с сырой нефтью, это будет сопровождаться запретом для европейских страховщиков, судовладельцев и других поставщиков услуг, позволяющих транспортировать российскую нефть по всему миру, если только цена на российскую нефть не опустится ниже определенного ценового предела.

Идея заключается в том, что предложение российской нефти должно оставаться стабильным, чтобы мировые цены не росли. В то же время, однако, Россия должна получать как можно меньше доходов от своего экспортного бизнеса; отсюда и ценовой потолок. По сырой нефти расчет пока работает: объемы экспорта остались прежними, доходы для российского государства уменьшились, говорит Виктор Катона из компании по анализу данных Kpler.

Однако экспорт больше не шел в Европу, бывшую крупнейшим покупателем, а в основном в Китай и Индию. Кроме того, по словам Катона, российская сырая нефть все чаще перевозится с помощью «теневого флота» танкеров. Однако российская нефть торгуется с дисконтом к цене мирового рынка.

Однако с нефтепродуктами все может быть по-другому. Kpler ожидает, что объемы добычи в России упадут до чуть более 10,4 млн баррелей в сутки с нынешних 10,9 млн баррелей в сутки, главным образом потому, что российским НПЗ потребуется меньше сырой нефти. В частности, на рынке дизельного топлива это также может повлиять на цены на европейских АЗС.

Новые покупатели российского топлива

Глобальные поставки дизельного топлива в настоящее время недостаточны. Открытие Китая после отмены коронных мер должно стимулировать экономику и увеличить спрос Китая на нефтепродукты, что приведет к росту цен. Потрясения на рынке нефти также находят свое отражение в увеличении маржи нефтеперерабатывающих заводов по всему миру, что указывает на нехватку мощностей.

В Европе, по сравнению с другими частями мира, дизель занимает большую часть топливной смеси. И на протяжении десятилетий Россия была основным поставщиком в Европу. Российские нефтеперерабатывающие заводы также были модернизированы с целью снижения производства дизельного топлива в Европе. В прошлом году около 40 процентов экспорта нефтепродуктов приходилось на Европу.

Запрет ЕС на импорт вынуждает российских нефтепереработчиков искать новых клиентов в Латинской Америке или Западной Африке. Аналитики консалтинговой компании Energy Aspects предполагают, что Россия может продать только треть своих прежних выбросов дизельного топлива.

В ожидании эмбарго в последние месяцы резко вырос российский экспорт дизельного топлива и керосина в Европу. Хранение может служить сдерживающим фактором роста цен. Однако Европа, вероятно, станет более зависимой от крупных нефтеперерабатывающих заводов в Индии и на Ближнем Востоке, а также от увеличения экспорта из Китая.

Ищем альтернативные виды транспорта

Российские нефтепереработчики также могут попытаться продавать дизельное топливо и другие нефтепродукты в Азии. Однако из-за больших мощностей нефтеперерабатывающих заводов в Индии и Китае это пришлось бы делать с большой скидкой в ​​цене. Другой возможностью была бы продажа топлива из Индии в Европу. В какой-то степени это уже происходит, но объемы пока небольшие. Катона также подозревает, что после эмбарго поставки из Турции и Северной Африки перемаркированной российской нефти, вероятно, увеличатся.

Однако если российское дизельное топливо не найдет покупателя, это означает, что России придется сократить поставки нефти, что может привести к росту цен на бензин и дизельное топливо во всем мире. Эмбарго на сырую нефть ранее не имело такого влияния. Другая возможность состоит в том, что Россия экспортирует больше сырой нефти, которая затем перерабатывается в Индии или где-либо еще. В результате снижение цены на российскую нефть по сравнению с ценой на мировом рынке должно стать еще больше, потому что проблемы со сбытом в России становятся очевидными.

Западная дилемма

В любом случае рынки сырой нефти и нефтепродуктов готовятся к неспокойным временам. Как и прежде, Запад стоит перед дилеммой: если эмбарго сработает слишком хорошо, это может означать рост цен, который ударит по промышленно развитым странам. Другие страны, такие как Индия или Турция, также выигрывают от разницы в ценах.

Если механизм допускает слишком много российского экспорта, эффект скидки будет ослаблен. При небрежном осуществлении дисконт к цене на мировом рынке, вероятно, со временем уменьшится, что также приведет к увеличению доходов России.

Вы можете связаться с бизнес-редактором Джеральдом Хоспом. следите за твиттером.