Корпоративная активность идет своим чередом, в то время как капитальные затраты резко выросли в последние месяцы, а объемы железнодорожных перевозок достигли рекордно высокого уровня. Крупнейшие индийские компании, в том числе такие, как Wipro Ltd., UltraTech Cement Ltd. и Reliance Industries, все чаще говорят со своими акционерами об устойчивом развитии. Частный капитал также стремится поддержать технологии, связанные с изменением климата: из почти 27 миллиардов долларов таких инвестиций по всему миру в первой половине этого года около 2 миллиардов долларов было направлено индийским фирмам.

Впечатляет, но нескольких миллиардов долларов вряд ли хватит — и утомленные глобальные венчурные капиталисты, ищущие зеленые инвестиции, отсутствуют на картине. Нужны еще миллиарды, чтобы помочь этим фирмам двигаться вперед, чтобы в конечном итоге достичь целей по выбросам. Ужесточение финансовых условий не помогает, но более серьезной проблемой для Индии является преодоление обычного скептицизма по поводу ее дисфункциональной политики, скрипящей инфраструктуры и бюрократизма.

Однако недооценивается то, что вся эта безвредная для климата деятельность осуществляется не только за счет многомиллиардных субсидий. Эти меры, хотя и двигались в правильном направлении, сами по себе не были массовым стимулом. В некоторых секторах политика все еще находится на стадии проекта. Убежденность Индии стать «зеленой» резко контрастирует с тем, как такие сдвиги произошли в других странах мира. В Китае была развернута политика кнута и пряника и субсидии, чтобы подтолкнуть предпринимателей, отрасли и фирмы к участию. Даже в США налоговые льготы и стимулы были движущей силой перемен.

Возрождение страны после COVID-19 было поддержано улучшением дорог и инфраструктуры, а также переворотом в производстве. Большие чеки пошли в основные области. KKR & Co. запустила инвестиционный фонд дорожной инфраструктуры в Индии, а также вложила 450 миллионов долларов в Hero Future Energies Pvt., независимого производителя электроэнергии с портфелем солнечных и ветровых проектов, наряду с производителем мотоциклов Hero Group. Brookfield Asset Management Inc. инвестирует более 2 миллиардов долларов в проекты по возобновляемым источникам энергии, которые утроили мощность до 110 гигаватт с 39 гигаватт в 2015 году. Когда-то обремененные банки вернулись к финансированию энергетического сектора. Даже Amazon.com Inc. объявила о планах по созданию солнечной фермы в западном штате Раджастхан.

Мобильность и транспорт привлекли большую часть инвестиций на ранней стадии, что имеет смысл: на этот сектор приходится более 10% выбросов Индии. По мере того, как строятся тысячи миль автомагистралей, появляются зарождающиеся фирмы по зарядным станциям для электромобилей, а также компании, производящие аккумуляторы и электромобили. Чтобы финансировать электрификацию, правительство работает со Всемирным банком над созданием инструмента для снижения рисков при финансировании электромобилей. Банки предлагают экологически чистые автомобильные кредиты, в то время как небанковские финансовые учреждения также предоставляют кредит.

Экономическое обоснование перехода на электричество вполне реально, как показывает широкомасштабное внедрение двух- и трехколесных электромобилей и электронных автобусов, сказал мне в интервью министр дорожного транспорта и автомобильных дорог Нитин Гадкари. Они снижают стоимость проезда. Индийский рынок решений в области климатических технологий — это не просто масштабный технологический сдвиг, а переход на доступную энергию.

Другой важный компонент: предприниматели — многие из лучших университетов страны, таких как Индийский технологический институт, — основывают фирмы, работающие над проектами от замены аккумуляторов и зарядных устройств для электромобилей до учета выбросов углекислого газа, а также над новыми способами повышения эффективности сельского хозяйства и повышения потребительского интереса. зеленое сознание. Как сказал мне один инвестор, эти основатели вкладывают в эти стартапы не только свой капитал, но и свое время, энергию и убеждения. Вероятно, они могли бы выбрать работу в Силиконовой долине. Вместо этого они решили использовать эту возможность, чтобы помочь решить дилемму энергетического перехода в Индии.

Анджали Бансал управляет Avaana Capital, первым и крупнейшим в Индии венчурным фондом климатических технологий, и каждый квартал просматривает сотни сделок. Она говорит: «Это только начало». Устойчивое развитие, как и цифровая революция, станет следующим большим изменением, «и, следовательно, большой и привлекательной возможностью инвестировать в технологии для глобальных экологических решений». Она говорит, что по мере того, как страна растет и энергопотребление растет, «у нас так много нужно построить — мы можем сделать это правильно, с самого начала».

В то время как инвестиции в климатические технологии на ранних стадиях набирают обороты, по-прежнему не хватает отечественного венчурного капитала для более поздних стадий, когда необходимо увеличить оборотный капитал: недостающая середина. Это вынуждает предпринимателей реалистично оценивать стоимость своих компаний сейчас и активно использовать глобальный капитал для сбора средств в будущем.

Между тем, климатические технологии отличаются, скажем, от более традиционных инвестиций в технологии. Первые будут включать в себя не только программные решения с малым объемом активов, но и инвестиции в производство, аппаратное обеспечение, а также исследования и разработки для инновационных продуктов. Это означает, что глобальные венчурные фонды должны будут адаптироваться, если они хотят участвовать в переходе к энергетике, особенно когда речь идет о периоде созревания и времени выхода, как говорит Прия Шах из фонда климатических технологий Theia Ventures.

На данный момент инвесторы в области климатических технологий все еще могут входить по разумным ценам или с относительно небольшими размерами билетов, учитывая ранние стадии. Глобальные венчурные капиталисты, сидящие в стороне, должны принять к сведению: вместо того, чтобы ждать стада и накачанных кратных, это может быть время и место, чтобы заставить их сухой порошок работать.

Еще из мнения Bloomberg:

• У венчурного капитала есть слепое пятно в отношении аккумуляторов: Анджани Триведи

• День расплаты Tiger Global может никогда не наступить: Шули Рен

• В чем BlackRock видит ценность крупнейшего IPO в Индии: Энди Мукерджи

Эта колонка не обязательно отражает мнение редакции или Bloomberg LP и ее владельцев.

Анджани Триведи — обозреватель Bloomberg Opinion, посвященный промышленным компаниям Азии. Ранее она была репортером Wall Street Journal.

Другие подобные истории доступны на сайте bloomberg.com/opinion.